电子行业周观点：前三季中国集成电路同比增长22.4%

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中国半导体行业协会：2018年1-9月中国集成电路产业销售额为4461.5亿元，同比增长22.4%。

美国BIS：出台一份针对关键技术和相关产品的出口管制框架，征询意见截止日为12月19日。

本周投资观点

上周电子指数下跌7.71%，主要是美国出台了一份新的出口管制清单并更新301调查报告指出中国未改变做法，这些信号再度引发市场对中美关系的担忧。本周中美两国最高领导人将进行对话，需要密切关注相关结果。电子行业受中美摩擦影响较大，如果BIS最近出台的管制清单真的落地，可能会对相关企业形成打击。所以短期建议控制仓位，等待情势明朗。从长期来看，目前电子行业估值已接近2010年以来的最低位，具有较高的长期配置价值，长线投资者可逢低布局基本面向好且估值合理的优质成长股。

半导体板块：根据SIA统计，2018年Q3全球半导体销售额为1227亿美元，同比增长13.8%，环比增长4.1%；其中9月同比增长13.8%，环比增长2.0%；从地区来看，中国增速仍然最快，9月同比增长26.3%。半导体销售额同比增速有所放缓。在国际形势不确定的情况下，半导体需求放缓，这些因素正在导致半导体行业出现周期性下滑。就我国而言，2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资，预计2018年同比增长43.5%，2019年增长46.6%，增速全球第一。未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。所以短期建议投资者关注业绩确定的个股，并且密切关注相关政策的出台情况以及美国的限制措施，进行长线布局。

消费电子板块：根据中国信通院的数据，2018年10月国内手机市场出货量3853.3万部，同比增长0.9%，环比下降1.3%；1-10月同比下降15.3%。我们认为5G到来之前，手机市场难以有爆发性需求，已经处于存量模式，投资机会也由原来的全行业机会变为结构性机会，应重点关注向苹果、华为等大牌厂商供货的龙头企业，以及因新增功能而有增量需求的零部件供应商。我们建议投资者关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。另外，明年5G开始预商用，可关注5G相关投资机会。

风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险
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