匿名人员
2019-2-24 00:02
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钢价回调基本到位， 电炉由盈转亏，产能利用率开始下降，预计供给将收缩。我们强调京津冀今年冬季实际环境质量会干扰限产力度，应急错峰生产的影响不可忽视， 通过追踪排放数据看到唐山限产力度环比上周提高。需求方面，终端成交本周温和回暖，但钢材总库存微升，市场信心尚未树立。 本周原料在缺少钢价和盈利面支撑下开始补跌，钢企盈利有所修正。 钢铁板块的机会或至明年，房地产开发投资尚在高位，基建投资开始止跌回升，制造业投资持续扩大， 社会固定资产投资企稳回升，需求有较好韧性，钢价不具备过度下跌的基础，后期仍然有较大修复空间。
全国高炉产能利用率降， 钢材产量周环比减少。 本周唐山钢厂高炉开工率本周较上周降 1.83 个百分点，产能利用率 66.67%， 环比降 1.22 个百分点。 全国 163 家钢厂高炉开工率 66.71%，环比降 0.83 个百分点， 同比升3.59 个百分点，剔除淘汰产能的利用率为 74.48%，同比降 1.36 个百分点，钢厂盈利率 73%，环比降 7.98 个百分点。本周铁矿石日均疏港量为 276.23万吨，周环比降 0.84%。 Mysteel 调研全国 53 家独立电弧炉钢厂平均开工率 72.33%，周环比降 2.41%；产能利用率 68.68%，环比降 4.4%。 本周五大品种周产量环比减少 1.42 万吨，螺纹钢减少 1.36 万吨。
终端需求环比回升， 本周社库降、厂库升，总库存微升。 本周全国主流贸易商建筑钢材成交 83.87 万吨，周环比上升 7.75 万吨，较去年同期降17.16万吨。 本周螺纹钢社会库存下降 12 万吨，线材下降 1 万吨，热卷下降 3万吨，冷轧上升 9 万吨，中板下降 2 万吨， 总社会库存下降 10 万吨。 国内钢厂建筑用钢库存周环比上升 22.25 万吨，其中螺纹钢升 14.67 万吨，线材库存升 7.58 万吨。 钢材总库存较上周环比上升 0.23 万吨。
本周主要钢材品种价格跌幅收窄。 沪螺纹周环比下跌 100 元/吨，热卷、中板、冷轧分别跌 120、 180、 130 元/吨。螺纹钢、 热轧、 冷轧和中厚板现货价格分别为 3870、 3670、 4080、 3720 元/吨。本周铁矿石价格回落，唐山方坯跌 210 元/吨，废钢跌 160 元/吨，焦炭跌 350 元/吨。
长、短流程钢厂盈利继续下降。 本周螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为 68、 -213、 -382 和-210 元，分别变化-183、 -200、 -209 和-252元/吨。短流程螺纹钢的当周吨钢成本下降 200 元，吨钢成本为 3165 元（不含税）； 短流程螺纹钢成本滞后吨钢毛利下降 62 元，持续亏损至-215 元/吨，低于长流程 283 元。
投资建议：关注行业兼并重组带来的板块行情
下周投资组合： 宝钢股份（ 20%）、 三钢闽光（ 20%）、鞍钢股份（ 20%）、首钢股份（ 20%）、马钢股份（ 20%）。
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