匿名人员
2019-2-24 00:02
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上周行情回顾：上周沪深300上涨0.28%；申万汽车板块上涨1.47%，涨幅位列申万一级行业第15位，跑赢沪深300指数1.19个百分点；其中，汽车整车板块上涨0.37%，汽车零部件板块上涨2.08%，汽车服务板块上涨1.82%。
上市公司信息回顾：工信部公布《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》；Waymo推出自动驾驶出租车服务WaymoOne；比亚迪电池分拆上市提速等。
本周行业观点：上周，各大车企陆续发布11月销量数据，按产销量规模看，11月上汽集团实现销量64.36万台，同比下滑10.42%，累计销量达到639.2万台，同比增长3.15%；广汽集团11月实现销量20.4万台，同比增长13.09%，累计销量达到196.12万台，同比增长7.59%；吉利汽车11月实现销量14.17万台，同比增长0.3%，累计销量达到140.75万台，同比增长29%；长城汽车11月实现销量13.25万台，同比增长1.09%，累计达到91.9万台，同比下滑2.68%；长安汽车11月的销量为16.15万台，同比下滑39.64%，累计销量达到197.96万台，同比下滑23.53%；
从11月主要车企销售数据看，广汽集团依托广汽丰田和广汽本田分别同比增长64.58%和12.07%成绩实现逆势增长，表现抢眼。长城汽车在去年高基数的背景下，依托哈弗品牌新车型的不断投放以及H6车系的不断升级实现销量企稳回升，表现出较强的韧性。比亚迪在新能源车型的带动下，单月实现销量5.1万台，同比增长9%，其中新能源乘用车销量达到2.87万台，同比增幅达到123.4%，体现出公司在深耕新能源汽车领域多年后，产品正逐渐获得消费者的认同。上汽集团11月销量受上汽大众、通用五菱和上汽通用销量同比下滑的影响，出现较大幅度回落，主要原因与去年同期基数过高有关。但上汽乘用车，在MG品牌热销的带领下，仍旧实现单月同比16.47%的增幅，持续逆势增长。纵观11月各大车企销售数据，广汽等龙头车企和拥有全新产品周期的自主品牌销量能够保持稳定，而海马汽车、江铃汽车等品牌销量出现较大幅度下滑。我们认为，在目前车市整体走弱的背景下，未来行业整合势必不断加剧，行业集中度提升将迎来加速期。
投资建议：对于行业投资机会，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着下游销量的不断提升，新能源汽车核心零部件将最具确定性，因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
风险提示：汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。
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