1．最新观点
上周（2018.12.03-2018.12.07）CS商贸零售指数上涨0.58%，较前一周的-0.75%有所回升。行业上周跑赢沪深300（0.28%），跑输上证指数（0.68%）和深证成指（0.68%），行业指数上周较前一周的涨幅大于大盘各指数。年初至今行业指数累计下跌28.73%，表现不及沪深300（-21.07%），自十月中旬开始CS商贸零售指数累计涨跌幅已呈现回升趋势。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信29个行业分类中跌幅排名第22，较前一周的第24名有所回升，表现逊于均值水平（1.26%）。
超市板块：永辉剥离云创业务板块，将有效改善净利润；入股万达，搭上扩张东风
龙头永辉超市（601933.SH，0.83%）12月5日宣布，将其持有的永辉云创20%股权（对应出资额250,000,000元）转让予张轩宁先生，由此永辉云创将不再并入永辉超市的财务报表，公司的净利润下滑情况将明显改善；公司拟受让大连一方集团有限公司持有的1.5%即67,910,214股的万达商管股份，标的资产价格为3,531,331,128元。入股万达资管后，作为股东，永辉超市搭上万达广场在全国扩张的东风，无疑将占据开店阵地的先机。
百货板块：天虹投资15.36亿用于开设新购物中心，同时扩大经营业务范围
天虹股份（002419.SZ，2.90%）12月6日修改公司章程，扩大公司经营范围。我们认为天虹新增业务范围符合其由传统百货向购物中心的复合业态转型的战略，符合当下市场的需求变化。公司12月8日公告投入15.36亿元新增一个位于深圳的租赁项目，用于开设购物中心，短期内相应成本及费用摊销等负担随之加重，仍坚定看好长期投资价值。
专业连锁板块：苏宁投资12.26亿元用于公司物流运输业务发展，同时拟减持阿里股权
苏宁易购（002024.SZ，-0.75%）12月1日公告，公司拟变更募集资金用途，计划投资122,582.02万元用于投入公司物流运输业务发展项目。我们认为苏宁建设自身的运输车队，可提高苏宁物流运输的自主经营性，同时有效提高车辆运输的自主性和专业化水平。另外，公司拟将可供出售金融资产即阿里巴巴股份合计13,164,689股择机进行出售，受短期内阿里巴巴股价下滑影响，投资者对苏宁净利润预期下降，使苏宁短期内股价承压。
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