环保行业周报：中央经济工作会议召开，聚焦做好打赢蓝天保卫战

一周投资观点：

12月19日至21日，中央经济工作会议在北京举行，部署2019年经济工作。

宏观政策方面，会议提出积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。我们认为融资是影响环保行业基本面的关键变量，2019年环保企业融资端的修复将持续；同时，增加地方政府专项债的规模，一方面打消了对政府支付能力的疑虑，另一方面有利于稳住环保投资，环保作为基础设施补短板的重要领域，有望保持力度。

环保政策方面，会议强调打好污染防治攻坚战，要坚守阵地、巩固成果，聚焦做好打赢蓝天保卫战等工作，加大工作和投入力度，同时要统筹兼顾，避免处置措施简单粗暴。要增强服务意识，帮助企业制定环境治理解决方案。相比去年的中央经济工作会议，今年的经济会议关于环保的内容有所减少，避免一刀切、帮助企业制定环保方案等做法更体现了对实体经济的呵护，稳增长与环保将协调发展，同等重要。同时，会议再次强调了打赢蓝天保卫战，大气治理仍是2019年环保的重点工作，非电烟气治理超净排放有望持续推进。

本周，建议重点关注：（1）拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境和伟明环保；（2）受益于水环境治理升级、融资环境改善的碧水源;（3）监测领域杠杆较低、景气度较高，建议关注龙头聚光科技；（4）聚焦打赢蓝天保卫战，非电烟气治理市场将进一步开启，建议关注大气治理龙头龙净环保。

行情回顾：上周，环保板块整体下跌2.98%，基本与上证综指持平（-2.99%），跑赢创业板指数（-3.06%）。子板块均有不同程度调整，子板块涨幅分别为：节能-1.94%，大气-2.11%，固废-2.41%，监测-2.50%，水处理-3.37%，再生资源-5.58%。涨幅居前的个股是：华控赛格+20.16%，中环装备+19.34%，钱江水利+4.93%，鹏鹞环保+4.47%，上海洗霸+3.76%。

风险提示：宏观风险，政策不及预期。
查看PDF原文