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2019-2-23 23:58
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农业行情回顾
上周农业指数（申万） +2.04%，跑赢沪深 300 指数 0.1 个百分点。 年初至今，农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别+4.01%、 +2.79%和+3.95%。上周（ 1 月 7 日～1 月 11 日）农业指数（申万）、沪深 300 指数和中小板综合指数分别+2.04%、 +1.94%和+3.21%。
年初至今，农业行业在申万 28 个行业中涨幅排名第 11 位。 农业子板块中林业板块表现最好， +13.70%；动物保健板块表现最差， -0.32%。个股方面，上周上涨前三的公司有雏鹰农牧（ +13.46%）、海利生物（ +12.82%）和天康生物（ +9.86%）；上周下跌前三的公司有荃银高科（ -16.53%）、平潭发展（ -8.17%)和*ST 东凌(-3.38%)。
行业动态数据
（ 1）生猪： 2019 年 1 月 11 日全国仔猪平均价为 25.06 元/千克，较上周+8.67%；生猪平均价为 15.01 元/千克，较上周+15.37%；猪肉平均价为 22.88/千克，较上周+9.58%；猪粮比为 8.64，较上周+30.12%。
（ 2）养殖： 生猪养殖（外购仔猪）出栏总成本及头均盈利分别为 1398.20元/头和 78.54 元/头；较上周分别-0.12%、 -18.50%；生猪养殖（自繁自养仔猪）出栏总成本和头均盈利分别为 1448.63 元/头和 28.11 元/头，较上周分别-0.12%、-40.52%。
（ 3）畜禽： 2019 年 1 月 11 日山东父母代鸡苗报价为 60 元/套，较上周持平；山东商品代鸡苗价格为 5.2 元/羽，较上周持平；山东商品代鸭苗价格为4.4 元/只，较上周持平；全国白羽肉鸡平均价为 9.90 元/公斤，较上周-0.1%；全国肉鸭和毛鸡养殖利润分别为-0.77元/羽和 0.26元/羽，较上周分别-162.10%、-80.30%。
（ 4）水产： 海参、鲍鱼价格分别为 144 元/千克和 140 元/千克，分别较上月-12.20%和持平；扇贝和对虾价格分别为 10 元/千克和 180 元/千克，较上周均持平。
行业投资建议
生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份和唐人神。
（ 1）非洲猪瘟事件引起的一系列生猪供给区域不平衡，行业去产能超预期，行业养殖公司存在不同的超额收益；（ 2）非洲猪瘟加速生猪养殖行业拐点大概率提前到来；（ 3）环保去产能。 2018 年环保列入政府考核，全年去产能影响程度不低于 2017 年的 3000-4000 万头；（ 4）养殖成本提升抬升生猪底部价。
温氏股份:公司收益养殖行业拐点提前；南方养殖区域价格高于部分养殖区，公司存在超额收益；公司 2018 年业绩有望超行业预期达到 40 多亿元；18-20年出栏量预计 2200 万头、 2500 万头和 2900 万头。
牧原股份： 公司收益养殖行业拐点提前；河南养殖区生猪调运有望逐步放开；公司年出栏量有望实现目标超过 1100 万头；弹性大，出栏量增速快。
唐人神： 超跌反弹，市值小，弹性大，湖南生猪价格较高， 2018-2020 年生猪出栏量 80 万头、 160 万头和 300 万头，年均增速接近 100%；引进战略投资者；公司收购比利英伟 49%股权。
风险提示
国家政策低于预期，食品安全突发事件，重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。
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