匿名人员
2019-2-23 23:58
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本期新能源汽车板块表现强于大市。 本期上证综指上涨0.84%，新能源汽车行业上涨1.29%，强于大市。 板块内个股涨跌互现。 其中*ST江泉、雄韬股份等涨幅居前，新纶科技、先导智能本期跌幅较多。
行业及公司动态 乘联会： 2018年新能源乘用车累计销售100.8万台 同比增长88.5%； 新能源汽车保有量达261万辆，全年增加107万；特斯拉上海超级工厂破土动工，年底国产Model 3；网传2019补贴新版本；发改委：今年或将出台新政鼓励购车消费；国家发改委发放最后两张新建新能源汽车生产资质；比亚迪2018年销售新能源汽车24.78万辆。
产品价格小幅下滑。 本周正极材料市场价格整体小幅下滑，市场弱势运行，现三元材料523市场报价15.7万元/吨，较上周价格持平，部分企业交易价格在15.4万元/吨，三元材料市场交易稳定投资建议：
2018年中上游整体产能过剩： 上游原材料——2018年供给过剩，正极原料钴、锂价格大跌。预计未来几年钴、锂等上游材料依然会保持弱势震荡，大幅上涨的可能性很小。正极材料——三元材料依然是大趋势，预期2019年三元材料可预期的需求尚可，行业集中度的情况将受到改善。负极材料——龙头加快布局，为稳定制造成本、增加盈利，龙头企业延伸布局石墨化，稳步扩张，增加产业集中度。隔膜——产能过剩，进入行业洗牌期。由于技术与资金方面的差距，龙头企业降成本能力强，未来行业集中度预计有明显提升。电解液——产能过剩，行业集中度高，龙头效应凸显，小规模企业盈利空间有限。
随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。 长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。 我们认为在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（ 1）资源优势突出的锂电上游材料企业；（ 2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（ 3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 长期关注投资标的： 宁德时代、 当升科技。
风险提示： 政策落实不达预期； 市场化推广低于预期； 补贴退坡带来的负面影响。
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