匿名人员
2019-2-23 23:58
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计算机行业表现回顾：上周，A股整体表现良好，全部行业板块上涨，沪深300指数上涨1 .94%。其中，通信、电气设备、家电、电子领涨，且涨幅全部超过5%。计算机行业上涨2.67%，相对表现在28个申万一级行业中处于中游，行业P/E为36.80x。
融资融券及限售股解禁：截止上周倒数第二个交易日，申万计算机行业成分股中共有45只融资融券标的。板块两融余额为366.16亿元，与此前一周基本一致，板块两融余额流通市值比为3.35%，与此前一周相比下降0.06%。上周，金证股份、海兰信等4家公司有限售股上市流通；本周，或有美亚柏科、万兴科技等4家公司有限售股解禁。
Al与自动驾驶继续闪耀CES 2019:美国当地时间2019年1月8日至1月11日，一年一度的CES如期在拉斯维加斯举办。从本届盛会的整体参展情况来看，8K超清、5G通信、7nm芯片等成为消费电子领域新的趋势，例如，LG、索尼、夏普、三星、TCL、海信、创维等厂商均展示了旗下8K电视产品，高通确认2019年将会有超过30款基于骁龙855移动平台以及X50 5G调制解调器方案的终端上市，AMD第三代Ryzen CPU及Radeon Vll GPU将采用7nm工艺等。若从计算机行业的角度来看，Al与自动驾驶依然是最为热门的主题，这与CES 2018相比并无二致，因此热度也有所下降，但从参展的产品及方案来看，两项技术的落地程度正在变得更加“踏实”。
在自动驾驶方面，百度推出Apoll0 3.5版本、面向自动驾驶的高性能开源计算框架Apollo Cyber RT以及全面智能驾驶商业化方案ApolloEnterprise。其中，Apoll0 3.5支持包括市中心和住宅场景等在内的复杂城市道路自动驾驶，包含窄车道、无信号灯路口通行、借道错车行驶等多种路况，相比于应用于简单城市道路自动驾驶的2.0版本有了明显的提升；Apollo Cyber RT是独立运行式框架，助开发者更加轻松构建自己的自动驾驶技术方案，加速研发进程；Apollo Enterprise是面向车企、供应商和出行服务商的量产、定制、安全的自动驾驶和车联网解决方案。
另- IT巨头高通则推出第三代骁龙汽车数字座舱平台，新一代平台包括三个全新层级：即面向入门级的Performance系列、面向中端的Premiere系列以及超级计算平台Paramount系列，支持沉浸式图形图像多媒体、计算机视觉、Al、高精定位等功能，旨在实现更安全、更智能的出行体验。除上述两大巨头外，英伟达也推出支持更高级自动驾驶感知和丰富Al功能驾驶舱的商用L2+自动驾驶系统DRIVE AutoPilot，丰田、宝马、奔驰、日产等车企也展示了各自的概念车或概念驾驶舱产品。
除作为深度应用的自动驾驶以外，参展的家电厂商也在Al功能方面下了不小的功夫，可以说是本届CES的另一大亮点。如创维、海信等推出语音交互功能的智能电视以及智能家居解决方案，通过与电视语音交互控制所有家居产品；LG则将智能系统ThinQ应用到冰箱、洗衣机、电视在内的各类产品之中；三星则推出了Family Hub4.0智能冰箱，同时在洗衣机中内置了Bixby智能语音助手。此外，A股Al龙头科大讯飞也展示了包括讯飞翻译机2.0、讯飞听见转写系列等新一代产品，仅从网传的视频来看，性能应还是有明显的提升。总体来看，尽管Al仍远未达到支持关键性应用的技术水平，但还是正在向人们的日常生活中快速渗透，其中智能语音依然是最为重要的应用。
Al与自动驾驶无疑是计算机行业最为前沿的技术之一，也是本届CES的主旋律之一。从本届展会呈现出的趋势来看，Al与自动驾驶已越过了最为亢奋的热炒概念阶段，技术趋于成熟与场景应用落地应将成为未来数年的主流趋势。随着5G商用时代即将在2019年开启和技术的进一步成熟，我们预计Al及自动驾驶的商业化进程也将渐渐加速，A股中相关优质企业的订单也有望开始上升，相应的投资机会值得关注，推荐关注中科创达、科大讯飞。
投资建议：上周，计算机行业延续了新年的良好涨势，得益于近期货币及监管政策的边际变化，市场信心应有一定恢复。尽管在经济下行压力下，计算机行业也难以独善其身，但鉴于Al、5G筹新技术加速落地，以及来自政策层面的强力支持，计算机行业在2019年的表现仍应好于大部分行业。除了高景气的云计算、医疗信息化外，等保2.0有望带动信息安全行业景气度提升，工业互联网依然是政策大力推动的领域；而从刚结束的CES 2019来看，Al与自动驾驶技术的商用化进程有望开始加速，也是2019年值得关注的投资机会。在我们覆盖的标的中，继续推荐广联达、苏州科达、用友网络、深信服、东方国信、中科曙光、卫宁健康，同时也建议关注中科创达、科大讯飞。
风险提示：
1)工业互联网推广进度不及预期。工业互联网仍处于发展初期，技术尚未成熟，大规模应用仍需时日，推广难度可能显著超出预期，这将延缓相关上市公司业绩释放。
2)财政IT支出力度不及预期。相当一部分计算机行业上市公司的业务需求来自政府支出或与其紧密相关，如政府财政收入紧张导致其IT支出下滑，将拖累相关公司的业绩。
3)板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业，如市场环境整体不佳，流动性紧张或风险偏好低迷，或市场风格对板块不利，相应估值可能大幅波动。
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