匿名人员
2019-2-23 23:57
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石油化工：
至 8 月 31 日收盘， Brent 原油期货收于 77.42 美金/桶，较上周末上涨 2.11%； NYMEX 期货价格收于 69.8美金/桶，较上周末上涨 1.57%；周均价分别为 76.9 和 69.39 美金/桶，涨跌幅分别为+3.87%和+2.59%。美元指数收于 95.12，较上周下降 0.06%。 8 月 24 日美国原油商业库存 4.058 亿桶，周环比下降 260 万桶；汽油库存 2.328 亿桶，周环比下降 150 万桶；馏分油库存 1.30 亿桶，周环比下降 80 万桶；丙烷库存 7140 万桶，周增加 256 万桶。 EIA 预测 2018 年 Brent 现货价格平均为 72 美元/桶（比上次预测下调1 美元/桶）， 2019 年为 71 美元/桶（比上次预测上调 2 美元/桶）。同时预测 2018 年和 2019 年 WTI 原油价格比 Brent 价格均低 6 美元/桶（上期预测分别为 6 美元/桶、 7 美元/桶）。
上周石脑油日本到岸周均价上涨 21 美金，为 668 美金/吨；丙烷 8 月 30 日 FOB 沙特较上周同期上涨 19美金，为 508 美金/吨；乙烯周均价下降 12 美金/吨，为 CFR 东北亚 1388 美金/吨；丙烯周均价下降 12美金，为 CFR 中国 1136 美金/吨（华东期末较上周下降 200 元/吨，为 9300 元/吨）；丁二烯周均价上涨30 美金，为 CFR 中国 1750 美金/吨。纯苯外盘周均价上涨 2 美金，为 FOB 韩国 882 美金/吨（华东期末较上周上涨 30 元/吨，为 7200 元/吨）； PX 周均价上涨 99 美金，为 CFR 中国 1325 元/吨（华东期末较上周上涨 1000 元，为 11180 元/吨）。 7 月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为 921 元/吨，月环比下降 15 元/吨，同比下降 29 元/吨。
基础化工：
钛白粉： 本周钛白粉市场维稳运行，金红石型钛白粉含税出厂价格在 16000-17000 元/吨，锐钛型钛白粉含税出厂价格在 13200-14200 元/吨。 尿素： 本周国内尿素市场小幅走弱，当前场内工农业需求偏淡，下游企业前期备货充足，基本按需采购为主。本周国内尿素出厂价上涨 1.0%报于 1940 元/吨。磷肥： 本周国内一铵市场高位横盘，场内新单成交一般，部分企业接单至 9 月中下旬；国内冬储市场缓慢展开，一铵企业平稳发运为主。 湖北地区 55%粉主流出厂价 2250 元/吨。 本周国内二铵市场平稳运行， 主流企业订单签至 9 月份，因前期专注出口订单，致企业内销量有限，供应紧张。 湖北地区 64%二铵主流出厂价报价在 2700-2750 元/吨。 钾肥： 本周国内钾肥市场挺价待市，预计中国将在近期敲定大合同，价格预计在 270-280 美元/吨左右。国产钾盐湖价格稳定，库存量减少。基准产品 60%粉金到站 2350 元/吨。 聚氨酯： 本周国内聚合 MDI 市场弱势整理， 场内供应充裕，但下游需求清淡，缺乏上涨支撑， 本周聚合 MDI 价格下跌 0.8%报于 18650 元/吨。 本周国内纯 MDI 市场低位盘整， 场内货源充足，但下游需求低迷，按需采购为主，成交清淡， 本周纯 MDI 价格下跌 0.9%报于 28600 元/吨。 氯碱： 本周国内 PVC 市场延续下跌趋势， 期货下跌带动现货成交一般，商家降价销售，下游需求面刚需为主，暂无备货采购。 本周乙炔法 PVC 价格下跌 1.0%报于 7090 元/吨。 橡胶： 本周天然橡胶市场震荡下行，沪胶期价重心回落，天胶库存压力依旧明显，叠加下游开工率下降拉低需求，短期供需格局难有改善，叠加宏观面偏空影响，周内天胶价格缺乏支撑。本周天然橡胶价格较上周持平报于 10500 元/吨。本周顺丁橡胶市场受企业供价上调及沪胶回暖影响价格推涨，丁二烯价格高位，成本面支撑市场；开工低位，消息面利好影响。本周顺丁橡胶价格上涨 5.1%报于 14300 元/吨。本周丁苯橡胶市场上行，丁二烯价格维稳，但丁苯橡胶生产成本压力较大，成本面支撑较大；本周市场供应增加，但下游需求无明显提升。本周丁苯橡胶价格上涨 2.4%报于 12800 元/吨。
农药： 除草剂方面，麦草畏大企业市场报价维持 10 万/吨，草甘膦主流成交价约 25000 元/吨， 95%草铵膦报价维持 19 万/吨。杀虫剂方面，吡虫啉海利尔成交维持 20 万/吨，啶虫脒 20 万/吨； 97%联苯菊酯江苏辉丰上海提货价维持 32 万/吨，功夫菊酯报价 25 万/吨。 杀菌剂方面， 98%多菌灵报价维持 3.9 万/吨；代森锰锌 90%维持 23000 元/吨；由于利民老产能停车，新产线短期未投产，百菌清价格维持 4.5 万/吨，嘧菌酯报价维持 30.75 万/吨，苯醚甲环唑维持 22 万元/吨，三环唑维持 8 万/吨。
化纤： 本周 PTA 价格上涨 2.7%报于 9240 元/吨， MEG 价格上涨 2.9%报于 8030 元/吨。 涤纶： 本周国内涤纶长丝市场大幅上涨。伊朗制裁和美元持续走弱支撑油价；原料市场 PTA 持续走高，虽走幅放缓但无走弱趋势， MEG 货源充足，场内供应能力大增。下游需求较好，阶段性周期补货，产销平稳，终端坯布价格稳定，场内库存低位。 本周 FDY 价格上涨 4.2%报于 13600 元/吨； DTY 价格上涨 3.8%报于 13600 元/吨。粘胶： 本周国内粘胶短纤市场震荡偏强运行，主流成交重心上涨速度加快。溶解浆价格持续高位，成本端利好支撑下粘短价格上涨速度加快。场内开工率变化频繁，下游补货积极性随补货周期临近逐渐升温。本周粘胶短纤价格上涨 2.7%报于 14950 元/吨。 氨纶： 本周国内氨纶市场弱稳运行，原料市场持稳整理，成本端支撑表现一般，场内供应稳定，但下游需求清淡，刚需成交乏力。本周氨纶 44dtex价格较上周持平报于 34500元/吨。 锦纶： 本周国内锦纶市场稳步上行，原料切片市场高位盘整，成本端利好支撑，但下游需求不旺，实际成交谨慎。本周己内酰胺价格上涨 2.4%报于 17400 元/吨，锦纶切片价格上涨 1.6%报于 18800 元/吨。锦纶 FDY 价格上涨 1.1%报于 23550 元/吨，锦纶 DTY 价格上涨 1.2%报于 24600 元/吨
组合观点： 进入九月传统旺季即将开启，终端备货气氛较浓，本周主要细分子领域 PVC、纯碱、粘胶等库存持续下降；涤纶长丝、短纤需求保持强劲，产销量高、库存低位，仍有涨价动力；受益于下游 PTA 需求旺盛和 9 月东北亚装置检修预期，本周 PX 价格涨幅较大， CFR 中国主港价格达 1371.33 美元/吨，受此带动最新 ACP 协议价较前次协议上涨 280 美元/吨至 1340 美元/吨； PTA 现货价已达 9250 元，价差为1929 元/吨。农资需求表现平淡，化肥价格稳定。聚合 MDI 和纯 MDI 价格持续下行。上游煤炭价格震荡，油价在 70-80 美元震荡，周期品价格反弹趋弱。 油价中枢上移，充分利好煤化工，建议重点关注华鲁恒升（ 18 年 9X），鲁西化工（ 18 年 7X），精细化工品甜味剂龙头金禾实业（ 18 年 9X， 新和成麦芽酚试车故障）、同时关注一体化产业链龙头万华化学（考虑资产注入备考 7X）； PX 与 PTA 利润大幅增厚，长丝价差维持高位，推荐产业链一体化龙头桐昆（ 12X）、恒逸（ 12X）。 制冷剂景气持续，今年均价高于去年，建议重点关注巨化股份（ 10X）。钾肥价格持续上涨， 8 月 25 日，白俄罗斯 BPC 公司同印度 IPL 公司达成了钾肥大合同，价格为 290 美元/吨(到岸价，含 180 天信用证)。该价格较 2017 年钾肥合同价 240 美元/吨(到岸价)上涨了 50 美元/吨。 建议关注盐湖双龙头盐湖股份（化工项目逐步扭亏）、藏格控股（ 12X）。复合肥龙头重回增长，同时估值较低，建议重点关注新洋丰（ 13X）、金正大（ 20X）。苏北灌云、灌南、响水等化工园区持续关停，辉丰公告公司制剂车间（ J10、 I10、 I51）复产，目前苏北园区停产问题广受关注，滨海园区企业早前已陆续恢复生产，两灌园区尚未有企业复产。据政府文件要求和我们跟踪了解，两灌地区复产审批极为严格，企业按要求整改后，需上报县级政府，由县环保、安监、消防部门分别检查，通过后再上报市级政府，由市环保、安监、消防部门分别检查，通过后由副市长、市长签字后方可恢复生产。由于环保、安监、消防等部门并非同时检查，因此实际审核时间不确定。目前两灌地区仅亚邦股份进入市级审核阶段，环保部门检查完毕，正在等待安监和消防检查。长期看好农药龙头扬农化工(15X)以及染料龙头浙江龙盛(8X)。长期关注成长龙头，重点关注龙头飞凯材料、雅克科技。锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材；半导体材料其他建议关注上海新阳、鼎龙股份、江化微、晶瑞股份；显示材料建议关注万润股份、濮阳惠成。
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