1.动力煤： 本周国内动力煤弱势运行， 12 月 7 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 616 元/吨，环比上周五下跌 11 元/吨，产地价格方面山西大同南郊 5500 大卡车板价 475 元/吨，环比上周持平；12 月 7 日秦皇岛港库存 608 万吨，周环比上升 49.5 万吨；12 月 7 日六大电厂日耗总计 63.66万吨，较上周五上升 7.34 万吨。需求方面，电厂耗煤负荷仍处在低位， 12 月 1 日-12 月 7 日沿海六大电厂日耗均值 59.08 万吨，环比上周的 54.88 万吨小幅上涨 4.20 万吨，较去年同期的 65.47万吨减少 6.39 万吨。库存方面，截至 12 月 7 日，六大电厂库存 1793.64 万吨，环比上升 5.79 万吨，同比上升 603.56 万吨， 12 月 7 日库存可用天数为 28.18 天，环比上周的 31.74 天下降了 3.56天，同比上升 11.35 天，电厂库存高企，采购积极性偏弱。港口方面， 12 月 7 日秦皇岛港口库存608 万吨，环比上升 49.5 万吨，同比下跌 47 万吨，下游需求不强，港口库存上升。供给方面，陕西榆阳区部分煤矿降价后销售较差，矿上库存较高。神府地区大矿暂稳，多数小矿表示出货减缓，销售压力增加。内蒙古地区部分矿库存相对较高，拉煤车较少，煤矿价格再次下跌。山西晋北地区煤矿表示由于环保检查煤站不让堆存，铁路发运量减少，煤矿库存增加。另一方面，临近年末，产地多数煤矿生产任务即将完成，生产放缓。 进口方面，截至 12 月 7 日，广州港澳洲煤 Q5500 库710 元/吨，周环比持平；广州港印尼煤 Q5500 库提价 710 元/吨，周环比持平。本周进口煤价格波动较小。对于 12 月份的到货量，电厂普遍反映前期货量推迟到月底进来， 1 月份的政策暂不明朗，从招标情况看， 1 月份到货量增幅较大。 综合来看，电厂日耗尚处在低位，电厂库存仍延续上升趋势，下游需求较弱，但临近年底产地多数煤矿生产任务即将完成，生产放缓，且近期各地气温下降，多地迎来雨雪天气，电厂日耗预计进一步增加，短期市场处于观望状态。综合来看，短期动力煤价格仍承压，后续关注电厂日耗情况。
2 焦煤： 本周京唐港主焦煤价格为 1,880 元/吨，环比上周上涨 10 元/吨。本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面，本周焦企综合开工率为 77.66%，周环比上升 1.98 个百分点，总体来看利润驱动下焦企开工率在高位，焦煤需求较好，另外采暖季钢厂限产不及预期利好焦煤需求，利好焦煤需求。库存方面，从绝对量来看，本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计 902.05 万吨，环比增加 1.06 万吨，同比增加 50.04 万吨；从相对量来看，本周钢厂炼焦煤库存平均可用天数 17.97 天，环比上升 0.03天。供给方面，临近年底煤企多以保安全生产为主，整体供应量有限，下游需求刚性，加之受进口煤政策影响，下游钢焦企业加大对焦煤的采购，支撑焦煤市场，但前期受环保及井下问题等因素影响的煤企现已复产，原煤库存得到积压，且近期环保影响，运输受限。 综合来看，焦煤资源供应偏紧，利润驱使下焦企开工率高位运行，采暖季钢厂限产不及预期利好焦煤需求，短期焦煤平稳运行。
3.焦炭： 本周天津港一级焦平仓价为 2320 元/吨，环比上周持平；唐山二级冶金焦到厂价 2165 元/吨，环比上周持平。本周焦炭市场运行偏弱。需求方面，全国高炉开工率 65.88%，环比小幅下跌0.83 个百分点，同比增加 3.86 个百分点，本周钢厂高炉开工持续下跌。近期钢材成交价格止跌反弹，钢企对于焦炭价格的打压力度较前期放松，后期关注钢厂利润变化。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 446.11 万吨，周环比上升 13.24 万吨，同比上升 32.09 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 30.8 万吨，环比增加 5.2 万吨，同比下降 3.78 万吨。本周港口库存合计 234.6 万吨，环比减少 8.4 万吨，同比减少 20.4 万吨，焦企库存连续增加。供给方面，本周焦企综合开工率为 77.66%，周环比上升 1.98 个百分点，利润驱动下焦企开工率保持高位。 综合来看，供给端焦企综合开工率仍处于高位状态，焦企库存持续增加，但焦企由于利润下滑明显挺价意愿强烈，且需求端钢材成交价格有所好转，钢厂放松对焦炭价格的打压。短期内焦炭市场延续弱稳运行，后期关注钢价以及焦炭限产情况。
风险提示： 宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌， 焦炭限产不及预期， 政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开
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