上周市场表现： 上周上证综指下跌 0.47%，沪深 300 指数下跌 0.49%，中小板指数下跌 2.22%，创业板指数下跌 2.28%。同期通信行业（申万）下跌 0.49%， 跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 0.46%，通信运营下跌 0.65%。从行业横向比较来看，涨幅前五位的行业为家用电器、建筑装饰、食品饮料、 通信、传媒，其中家用电器的涨幅为 1.87%，通信行业位居第 4 位。 从个股来看，上周涨幅前五名的公司为 ST 慧球、南京熊猫、东方通信、金信诺、东信和平，涨幅分别为21.46%、 20.56%、 20.44%、 13.69%、 13.54%；跌幅前五名的公司为朗源股份、世纪鼎利、汇源通信、佳讯飞鸿、天海防务，跌幅分别为 21.50%、9.24%、 8.53%、 8.23%、 8.14%。 估值方面，截止本周，通信行业市盈率（TTM）为 31.00X，通信运营、通信设备市盈率分别为 58.67X、 27.09X，市盈率位居 TMT 行业中第 2 位。
行业重要新闻： 总价 6.16 亿美元， 澳洲电讯等四家运营商赢得澳大利亚 5G 频谱拍卖。美国将于 2019 年下半年拍卖 37/39/47GHz 毫米波频谱。泰国计划 2019 年上半年拍卖 2.6GHz 频谱以促 5G 发展。 5G 自动驾驶白皮书： 2025 年主要城市道路实现网联自动驾驶功能。日本政府宣布禁止采购华为中兴设备。爱立信获 Millicom 多年期网络升级合同。 工信部：前 11 个月国内智能手机出货量 3.56 亿部，同比下降 15.3%。传黑莓品牌将被转手,TCL 手机业务仅有阿尔卡特撑场。中国电信公示八省 LTE 无线主设备供应商， 华为等四家企业中标。中国移动与中国邮政签署战略合作协议。
本周投资建议： 本周澳洲电讯等四家运营商以总价 6.16 亿美元赢得澳大利亚的 5G 频谱拍卖，同时美国计划于 2019 年下半年拍卖 37/39/47GHz毫米波频谱， 泰国计划 2019 年上半年拍卖 2.6GHz 频谱以促 5G 发展。全球 5G 频谱拍卖不断进行， 5G 建设将逐渐展开；中国工信部亦已向基础电信运营企业发放 5G 系统试验频率使用许可，助推国内 5G 建设。
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风险提示： 5G 产业化不及预期； 国别性限制风险。
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