文化传媒行业周报：贺岁档及元旦档大片云集，关注行业优质龙头

传媒行业市场及个股表现

本周申万传媒版块收于586.26点，跌幅为1.09%，在申万一级行业跌幅中排名居中，跑输沪深300指数。本周各基准指数情况为：上证综指（-0.47%）、深证成指（-1.35%）、沪深300(-0.49%)、中小板指（-2.22%）和创业板指（-2.28%）。

本周传媒行业涨幅前五的公司分别为中昌数据(20.50%)、吉比特(13.09%)、长城动漫(9.33%)、欢瑞世纪(8.13%)、中国电影(6.15%)；跌幅前五的分别为麦达数字（-12.29%)、天舟文化(-10.88%)、奥飞娱乐(-10.67%)、东方网络(-10.40%)和昂立教育(-9.62%)。

核心观点

本周，受市场波动影响，传媒版块有所回调，但整体行业估值依旧处于历史低位区间，部分细分行业优质标的基本面良好，估值相对较低，安全边际较高，具备一定的投资价值。12月13日，国家电影局下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，明确提出鼓励影院投资建设，2020年银幕数量超8万块；通过财政补贴提升放映技术和设施改造，提升县级影院、中西部影院建设改造；深化院线改革，突出资产联结型院线，鼓励新建和并购重组，实施院线市场化进入退出机制。我们认为，目前行业集中度较低，未来将会有一轮洗牌期，头部院线公司有望通过横向整合，扩大规模和提升影响力，中长期利好院线龙头。电影及院线版块：电影元旦档和贺岁档大片云集，有望掀起一波票房热潮，建议关注享受行业增长红利的受益渠道方【万达电影】【横店影视】和具备政策垄断优势的【中国电影】。内容版块：内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显，关注优质内容标的，建议重点关注影视剧精品公司【华策影视】【慈文传媒】。内容的多元化带动视频网站盈利能力稳步提升，重点关注互联网视频付费生态平台【芒果超媒】。

电影市场数据跟踪

根据中国票房网的数据，2018年第50周（12月10日-12月16日）总票房91073万元（环比减少2.51%）；总观影人次2609万人（环比减少0.5%）。本周《海王》以65281万元的票房的绝对优势蝉联周冠军；新片《龙猫》（12月14日上映）排名第二，周票房8925万；《无名之辈》本周以3726万票房排名第三。

风险提示：系统性风险；政策监管风险。
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