燃料电池行业研究报告：万钢在人民日报发文支持燃料电池-燃料电池得到高度重视，孕育巨大投资机会

事件

全国政协副主席、中国科协主席万钢在人民日报发文《促进新能源汽车产业健康发展》，提出及时把产业化重点向燃料电池汽车。12月15日，万钢在《促进新能源汽车产业健康发展》提出继续加强高功率燃料电池基础研究、技术创新和系统集成；协调推进燃料电池动力系统研发和产业化，及时把产业化重点向燃料电池汽车拓展。

评论

燃料电池产业迎来导入期阶段，孕育着巨大的投资机会：当前的燃料电池产业就如2012年的锂电池时代，产业技术瓶颈已经突破，即将迎来高速成长期。当前整车、发动机和能源企业纷纷加入布局燃料电池市场，全国已有40余家整车企业和发动机企业在积极布局燃料电池汽车市场，包括上汽、东风、宇通、福田、吉利、长城和潍柴等，仅2018年，截止第11批录入工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》的车型就已达60款；在氢气制取环节，神华集团和多家化工企业已经重点布局；在氢气储运环节，富瑞氢能、北京科泰克和沈阳斯林达等企业均能量产35MPa氢瓶并且研发70MPa氢瓶进展顺利，液氢储运已经得到部分企业重视。

燃料电池产业链国产化开启，加氢站建设提速：

燃料电池产业链国产化开启：系统环节具备大量自主企业如上海重塑、新源动力和亿华通等，电堆环节通过自主研发和技术引进已经形成有效产能，国内电堆产业涌现出广东国鸿、新源动力、上海神力、江苏清能和氢璞创能等企业，可以保证电堆稳定供应；膜电极、双极板环节国内均有稳定量产企业；催化剂和质子交换膜环节，国内企业已有研制，性能还在追赶国际水平。

加氢站：能源巨头加入基础设施建设。2016年中国加氢站只有3座，截止目前全国在运营加氢站达18座，在建及规划加氢站超过45座，而且中石化中石油已经开建油氢合建站，预计能源巨头加入后，基础设施完善速度有望继续提升。

中国燃料电池产业已经开始商业化运营：全国以富氢优势、弃电较多或者产业领先为代表的地区重视燃料电池发展，多地市兴建氢能产业园区，氢能小镇和产业集群等，推动燃料电池公交、物流车示范运营，截至目前超过20省市明确推动氢燃料电池产业发展，预计到2020年全国燃料电池汽车超万辆。

投资建议

燃料电池汽车具备长续航、加氢快、载重高和零污染等优点、在重载长运输领域是燃油车的完美替代者，燃料电池汽车瞄准400万辆商用车市场，产业步入1到N时代，行业大有可为。建议关注氢能产业链布局完善的公司：大洋电机、雄韬股份、潍柴动力、东岳集团。

风险提示

燃料电池成本下降不达预期，加氢站建设不达预期。
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