月度数据
11月,沪深300指数上涨0.60%；保险板块下跌0.81%，相对收益为-1.41%。上市险企中，中国平安（601318.SH）下跌0.22%，为板块内跌幅最小；其次是中国人寿（601628.SH），下跌1.33%；新华保险（601336.SH）下跌5.15%，中国太保（601601.SH）下跌6.74%。
行业保费收入持续改善。2018年1-10月保险行业实现原保险保费33031.97亿元，同比增长1.99%，较2018年1-9月0.67%的增幅进一步改善。其中，寿险保费收入18600.01亿元，同比下降6.13%，降幅较1-9月进一步收窄；产险保费收入8802.60亿元，同比增长10.57%；健康险保费收入4714.01亿元，同比增长22.69%；意外险保费收入915.34亿元，同比增长18.89%。
保险行业资产规模稳健增长，配置结构不断调整。截至2018年10月末，保险行业总资产17.78万亿元，净资产1.94万亿元，较年初分别增长6.16%和3.12%；资金运用余额15.79万亿元，较年初增5.84%。随着市场行情与政策环境变化,保险行业资产配置结构不断调整。险企固定收益类和权益类资产配置比重上升、另类投资占比下滑。截至2018年10月末，固定收益类资产配置比例49.31%，较2017年末增加1.8个百分点；权益类资产配置比例12.7%，较2017年末增加0.4个百分点；其他类投资比例37.99%，较2017年末下降2.2个百分点。
最新观点
保费端，险企积极部署2019年开门红销售，以年金型产品为主，理财与保障均有销售，保障类产品在开门红销售中的重要性提升。开门红销售或承压，但是考虑到开门红销售仍以理财类产品为主，对价值影响有限。同时，短端利率下行有助提升保险产品竞争力，利好负债端。投资端，长债收益率下行对投资端收益有所压制，但是考虑到美国处于加息周期，10年期美债收益率相较年初攀升，国内长债利率下行空间有限，需持续关注长债收益率曲线变化。当前板块P/EV均值0.87倍左右，估值不贵，性价比较高，建议关注板块长期配置价值。个股方面，推荐顺序为：中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国人寿（601628.SH）。
风险因素：监管力度持续收紧；保费增长低于预期。
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