农林牧渔第50周周报：继续坚定推荐养猪板块和个股海大集团！

本周观点

一、行业观点：继续坚定推荐养猪板块和个股海大集团

近期随着大盘调整，农业板块个股也进行不同程度回调，我们继续坚定推荐养殖板块及个股海大集团。

据新华社报道，12月11日，全国加强非洲猪瘟防控工作电视电话会议在北京召开，胡春华副总理发表讲话，提出“全面实施分区防控”，“加大屠宰产能布局调整”，“最大限度减少生猪长途调运”。

我们认为之前农业部所实施的按照省为单位进行疫区划分以及“禁运”政策，最主要的影响就是造成猪价产销区差异以及种猪、淘汰母猪难以正常调运影响的产能变化，销区价格高但是因为“禁运”政策短期难以补栏，产区价格低推动养殖户资金流不断恶化。若“分区防控”政策落实，未来大区内产销有望基本平衡，种猪、仔猪在特定大区内调运有望较为顺畅，产业回归较为市场化的运行状况，一方面产销区价差有望快速缩小，全国猪价走势将趋于一致；另一方面产能补充与去化将回归到市场化。

我们认为，市场化的产能出清仍是本轮产能出清的主导性力量，“分区防控”政策不会改变周期运行的轨迹，“分区防控”有望推动全国猪价走势趋于一致，有利于全国层面集体出清产能，而释放产区去产能、销区增产能的潜在压力。

本轮猪周期产能快速扩张在16-17年，18年以来行业的亏损推动产能初步出清，母猪产能拐点显现，19年行业产能有望进一步加速出清，进而推动后期猪价周期性上涨。与市场预期19年猪价提前反转推荐养猪股不同，我们强调19年仍是产能出清的年份，而从我们的理解，产能出清通道即为布局窗口，因此我们继续建议投资者把握布局窗口。

投资建议：预计19年猪价继续低位震荡，产能逐渐出清，建议把握猪周期布局窗口，推荐关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等。

随着市场的调整，优质个股投资价值显现，建议重点关注海大集团、生物股份及佩蒂股份：首
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