匿名人员
2019-2-23 23:49
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体育产业迎来催化政策，关注板块“双旦”行情。12月21日，国务院办公厅发布《关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见》，提出到2025年体育竞赛表演产业总规模达2万亿元；建设若干具有较大影响力的体育赛事城市和体育竞赛表演产业集聚区；推出100项具有较大知名度的体育精品赛事；打造100个具有自主知识产权的体育竞赛表演品牌；培育一批具有较强市场竞争力的体育竞赛表演企业等系列规划。整体看，规划对行业整体发展规模和具体的细分领域都提出了较多发展目标和支持措施。体育产业一直是近年来国家积极支持和鼓励的产业之一，尤其和国外对比，我国体育产业的空间仍旧很大。但具体落实到盈利角度，由于产业配套欠缺，制度不完善，及相关经验不足等因素制约，体育产业链中能够盈利的环节相对较少，尤其是落实到公司经营角度，能够盈利的更是不多，部分转型至体育板块的公司经营一直相对困难。未来在政策的大力支持及产业不断发展的背景下，体育产业的发展空间仍值得关注。此外，临近圣诞和元旦双节，建议积极关注旅游板块的行情。
看好行业长期发展趋势。未来随着需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富，行业将持续稳健发展，维持行业“推荐”评级。子板块方面，我们相对看好政策支持力度较大的免税子板块，此外关注酒店、旅行社和景区等龙头个股。
建议重点关注板块龙头。建议重点关注龙头公司，包括中国国旅（行业龙头&规模效应持续提升）、宋城演艺（六间房风险逐渐解除&模式优）、首旅酒店（行业处于向上拐点周期&龙头）及黄山旅游（高铁通车）等
行情回顾：板块周跌3.32%，跑输大盘0.33PCT。上周餐饮旅游板块跌3.32%，跌幅14/29（中信行业指数），跑输大盘0.33PCT，跑赢沪深300指数0.99PCT。年初至12月21日餐饮旅游板块跌10.1%，跌幅29/29（中信行业指数），分别跑赢大盘和沪深300指数13.8和14.7PCT。上周板块8只个股上涨，23只个股下跌。上涨前三名个股分别为西安旅游（+9.8%）、ST云网（+5.7%）和腾邦国际（+3.4%），下跌较大个股为大连圣亚（-17.7%）、首旅酒店（-6.9%）和张家界（-6.3%）。
板块估值处于历史相对低位。2月21日，板块TTM整体法市盈率（剔除负值）为25倍，对应2018和2019年的预测市盈率（剔除负值）分别为23和19倍。其中，免税、酒店、旅行社、旅游综合、餐饮和景区对应的TTM整体法市盈率（剔除负值）分别为34、22、21、19、24和22倍，对应2018年预测市盈率分别为31、19、17、18、24和18倍。
重点资讯：同程艺龙发布春运大数据，升级旅途体验；2018酒店业市场新风向：整体收入缓慢增长，二线城市成投资热门；日本旅游签证简化政策1月4日正式实施；凯撒旅游度假迈向优雅精致小众目的地受追捧
风险提示：1）突发事件或不可控灾害；2）宏观经济低迷影响需求；3）行业重大政策变化；4）相关公司项目进度不确定性
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