通信：中央经济会议提出加快5G商用步伐，产业链逐渐成熟

上周市场表现：上周上证综指下跌 2.99%，沪深 300 指数下跌 4.31%，中小板指数下跌 4.88%，创业板指数下跌 3.06%。同期通信行业（申万）下跌 1.05%，跌幅小于中小板指数。通信行业各子板块中，通信设备下跌 0.91%，通信运营下跌 1.91%。从行业横向比较来看，全部板块均出现下跌，前五位的行业为医药生物、食品饮料、银行、非银行金融、建筑材料，其中医药生物的跌幅为 6.47%，通信行业位居第 2 位。从个股来看，上周涨幅前五名的公司为三元达、三变科技、精伦电子、春兴精工、ST 慧球，涨幅分别为 33.93%、 12.80%、 9.20%、 8.55%、 7.58%；跌幅前五名的公司为奥维通信、合众思壮、创意信息、茂业通信、鑫茂科技，跌幅分别为 10.42%、 9.85%、 8.11%、 7.64%、 6.65%。估值方面，通信行业市盈率（TTM）为 30.72X，通信运营、通信设备市盈率分别为 57.48X、26.94X，市盈率位居 TMT 行业中第 2 位。

行业重要新闻：中央经济会议表示 2019 年加快 5G 商用步伐，并作为重点工作任务。美国 AT&T 正式商用 5G。中国电信完成业界首个 SA 组网的 4G 与 5G 网络互操作验证。意大利运营商沃达丰表示将会继续与华为合作，除非意大利政府明令禁止。中国联通宣布开启 2017-2019 年数据网集成服务采购，采购预算共计 1.9 亿元（不含税）。联通数据 T 级设备集中采购项目集采中标者为华为和神州数码。东南亚铁塔正式挂牌运营：中国铁塔持股 70%。华为宣布已获 25 份 5G 商业合同，营收将突破1000 亿美元。重庆主城外 5G 基站开通，首次实现国内 5G 智能无人巡视船应用。高通创投沈劲表示 5G 赋能的智能互联是未来在华投资的重点。中兴通讯 BigDNA 深度网络分析平台夺得本年度中国软件大会最佳解决方案奖。

本周投资建议：中央经济会议表示 2019 年加快 5G 商用步伐，并作为重点工作任务。截止目前，我国 5G 产业链主要环节已经具备预商用水平，5G 试验频率已经发放， 5G 商用步伐处于加速度状态。

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风险提示： 5G 产业化不及预期；国别性限制风险
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