计算机行业策略研究：医疗信息化行业边际改善，景气度提升

医疗信息化稳步增长，软件服务占比提升。根据IDC预测，我国医疗信息化市场规模稳步增长，2016-2021年年均复合增长率为10.10%，预计2021年达到469.09亿元。软件和服务市场规模占比不断上升。从年均复合增长率来看，软件增长最快，达18.38%，其次是服务，为15.31%，均超过医疗信息化整个市场规模复合增速。

CIS系统迎来建设高峰期。根据IDC数据预测，我国医疗信息化2017-2021年CAGR将达到15.9%。按类别来看，HIS建设增长相对较慢，CAGR仅为8.8%。医疗核心管理系统、电力病例、集成平台和临床数据仓库、分级诊疗系统CAGR分别高达19.8%、19.7%、20.7%和25.1%，均高于行业整体增速。

互联网医疗崛起，C端市场爆发。在下游需求及政策利好的共振之下，互联网医疗迅速崛起。根据速途研究院数据，2017年中国互联网医疗市场规模达325亿元，同比增长45.7%，预计2018年中国互联网医疗市场规模达491亿元，同比增长51%，到2020年市场规模有望达到900亿元。

政策方向明确，医疗信息化迎来建设高峰期。18年医疗信息化的新政始于国务院大部制改革方案的出炉。从新出台的政策来看，主要有以下趋势：1、“标准”、“规范”等陆续出台，标致着医疗信息化进入加速建设期。2、医联体、医共体，助力医疗信息化新需求。3、积极促进优质资源资源下沉，实现分级诊疗，驱动远程医疗、互联网诊疗等信息化技术的普及。4、电子病历成为医疗机构信息化的核心建设系统。

行业边际大幅改善，迎来高速增长收获期。医疗信息化系统的升级改造、更新换代到了关键节点。订单增速加快，并有望持续保持保增长态势。人口老龄趋势及人均诊疗次数的上升，对医疗质量、诊断效率的要求不断提高。

关注具备市场卡位优势、研发投入大、产品化能力强的优质标的。随着行业边际的大幅改善，集中度不断提升，我们坚定看好拥有医疗信息化行业整体解决方案、卡位众多医疗资源、技术研发投入占比高、标准化产品输出能力强的优质行业龙头公司。推荐卫宁健康、创业软

风险提示：1）政策落地不达预期的风险；2）行业下游需求不达预期的风险；3）技术突破不达预期。
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