匿名人员
2019-2-23 23:48
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本周核心观点
本周重要事件：我国首个低于火电电价大型光伏电站并网发电；陕西省发布风电项目竞争性配置办法；国家电网召开新闻发布会宣布加快推进混改等重点工作；新能源汽车用锂电池单体进口税率调整。
板块配置建议：预计光伏及新能源车相关补贴调整方案有望在春节前落地，经过年底的预期波动，市场对短期政策期望已有理性修正，基本面角度光伏即将迎来Q1淡季不淡、Q4业绩超预期的验证，并面临2019年盈利预测全面上修的可能；特高压工程预计也将在Q1迎来密集的项目核准及招标落地。建议积极布局光伏制造业、特高压设备、新能源车核心环节相关龙头。
本周重点组合：通威股份、隆基股份、信义光能、平高电气、国电南瑞。
新能源发电：青海格尔木500MW超低电价光伏项目并网揭平价上网大幕。
由三峡集团和阳光电源联合承建的青海格尔木500MW光伏电站本周正式并网发电，该项目属于第三批应用领跑者基地项目，是目前我国单体规模最大、上网电价最低（0.31元/kWh）、EPC中标价格最低（3.7元/W）的光伏电站。更具有标志意义的是，该项目是我国第一个上网电价低于当地火电上网电价（0.325元/kWh）的光伏项目。虽然青海新能源项目结算电价标准为0.24元，因此该项目实际仍需要补贴，但已足以验证，从经济性角度，光伏在我国部分地区已正式开始实现发电侧平价上网。
电力设备：国网高调宣布加大力度推进混改等重点工作，重点关注特高压、充电桩、增量配网相关主题板块。
12月25日国网召开新闻发布会，宣布将以混合所有制改革为重要突破口，着力抓好10项重点工作，深化市场化改革。我们认为国网体系加快混改等市场化改革符合国家推进国企改革的大方向，有一定市场预期，但本次发布会无疑使得国网公司几大重点混改方向更为清晰。根据全面深化改革的十项措施，混改范围增加了特高压、电动汽车、通航业务等，特别是特高压的混改还是明显超出市场预期，具体来看：
1）国网投资特高压更多考虑社会效益，部分特高压输送容量不满回报周期较长，引进保险、产业基金、送受端地方政府投资平台共同投资特高压，将有效缓解国网资金压力，送受端地方政府如能入股也有助于协调电能消纳。
2）国网与增量配网民营资本之间的博弈态度有望改善，目前增量配网引入民营资本达36家，25家电力交易机构已启动市场化改革，后续试点项目将加快建成落地；另外，近期国网、南网与特锐德、万邦等签订合资协议，代表电网公司对头部充电运营企业运营能力的认可。未来国网电动汽车服务公司有望加快混改，通过车联网平台和特来电等网外平台互联互通。
新能源汽车：广汽时代动力电池项目奠基；新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率恢复执行最惠国税率。
广汽集团、宁德时代共同出资成立的广汽时代动力电池项目在广州奠基，将主要负责电池包的生产供应，总投资3亿元，预计2019底工厂一期投产。同期，广汽新能源智能生态工厂一期工程竣工，产能20万辆/年。AionS新能源轿车将是工厂的首款产品，将使用宁德时代811三元电池，模块能量密度超过170Wh/kg，综合续航能力超过500公里，计划2019年5月投产。
新能源汽车用锂离子电池单体的进口暂定税率（8%、10%）被取消，恢复执行最惠国税率（12%），并从2019年1月1日起执行。进口动力电池单体电芯进口成本将有所增加，但因进口数量较少，对国内电池行业影响有限。
风险提示：产业链价格竞争激烈程度超预期。
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