匿名人员
2019-2-23 23:47
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OPEC 开始减产，原油价格震荡回升
OPEC12 月产量大幅下降，原油市场受到鼓舞，本周油价震荡回升，布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 57.41 美元/桶和 48.31 美元/桶。美元指数交投于 96.22 附近。
美国石油钻井机数量下降，商业原油库存 0.7 万桶
本周，美国石油活跃钻井数减少 8 台至 877 台，油气钻机总数减少 8 台。美国原油及石油制品总库存增加 1462 万桶至 18.91 亿桶，美国商业原油库存本周增加 0.7 万桶至 4.41 亿桶。
11 月 OPEC 产量下降，较上月减少 1.1 万桶/日至 3296.5 万桶/日
11 月 OPEC 产量小幅下降，沙特产量为 1101.6 万桶/日，较上月增加 37.7万桶/日；伊朗产量为 295.4 万桶/日，较上月减少 38 万桶/日；委内瑞拉产量为 113.7 万桶/日，较上月减少 5.2 万桶/日；利比亚产量为 110.4 万桶/日，较上月减少 1.1 万桶/日。
本周，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下降，丙烯价格上涨。石脑油裂解、 MTO 价差、 PDH 价差均扩大。
OPEC 减产量创两年来最大幅度，市场对减产预期转好进入 2019 年， OPEC 产量下降的消息发挥了利好作用，市场对减产效果的担忧得到缓解，国际油价大幅反弹。 据彭博社统计显示， OPEC2018年 12 月原油产量在沙特的带领下减少 53 万桶/日，至 3260 桶/日，为 2017年 1 月以来最大降幅。其中，沙特带头减产 42 万桶/日至 1065 万桶/日，是减产最大的贡献者，同时，沙特出口至中国和美国的原油数量也在 12月双双下滑。 利比亚产量继续减少 11 万桶/日至 100 万桶/日， 12 月中旬以来，武装分子与抗议活动令该国最大油田 Sharara 产量中断，恶劣天气也令 Es Sider 港口产出减少。 虽然 OPEC 产量下降，但俄罗斯 12 月的产量继续创新高，这或许在一定程度上限制了油价的涨幅。1 月 1 日开始，OPEC+减产计划正式开始执行，根据协议内容， OPEC 方面要在 2019年前六个月内较 2018 年 10 月的水平减产 80 万桶/日， 目前这一目标实现了五分之一，即减产了 14 万桶/日，沙特方面在上周表示，计划在原协议基础上进一步扩大减产。伊朗在美国的制裁之下， 12 月“ 被动”减产 12 万桶/日至 292 万桶/日，对亚洲主要买家的出口量已经降至 5 年低点，韩国和日本已经停止进口伊朗石油。而与此同时，伊朗的竞争对手伊拉克的原油出口量不断飙升，伊拉克石油部在 1 月 2 日表示，伊拉克 12月原油出口量达到 373 万桶/日，创出历史新高，进一步打击了伊朗。短期来看， OPEC 减产令供给收紧，利于油价回暖；中期来看，美国的制裁目标仍是全面禁运，在全球需求稳定增长的状态下，油价有望走出底部。
投资建议：我们认为油价后续继续下行的风险大幅减少，有望走出底部，化工板块个股有望充分受益。建议积极配置跟油价一阶相关的标的，上游、煤化工、轻烃裂解，重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块，也将充分受益。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，地缘政治风险，美国产量增速过快。
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