匿名人员
2019-2-23 23:44
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1.动力煤： 本周国内动力煤价格继续上涨，秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 624 元/吨，周环比上涨 2 元/吨；秦皇岛港库存 653 万吨，周环比增加 28 万吨；六大电厂日耗煤量均值为 68.51万吨，周环比下降 0.14 万吨。需求方面，本周进入 9 月份，夏季高温天气逐步消散，日耗维持在70 万吨水平之下，本周沿海六大电厂日耗均值 68.51 万吨，周环比下降 0.14 万吨，同比下降 1.7万吨。本周三峡入库流量均值 17114 立方米/秒，环比下降 15.99%，同比下降 19.49%，受三峡蓄水的影响，与往年相比，本周水电出力较少，对火电的挤压较小。据中国气象局报道，下周副热带高压或将强势反扑，秋老虎可能在南方卷土重来，气温将回升至 30 度出头，受此影响，预计下周日耗或有所回升，但总体预计趋稳运行。库存方面，截止 2018 年 9 月 7 日，六大电厂库存 1538.44万吨，周环比上升 18.57 万吨，同比增加 424.25 万吨，库存可用天数为 22.13 天，周环比增加 0.35天，较去年同期增加 6.87 天。港口方面，本周秦皇岛港库存 653 万吨，周环比增加 28 万吨，同比增加 108.5 万吨。下游电厂高库存、低日耗的现状影响采购积极性。在整体调入调出较为均衡的情况下，库存有所上升。截止 9 月 6 日，江内港口库存 1166 万吨，环比下降 39 万吨，较 6 月 28 日的高点（1348 万吨）下降 182 万吨，同比增加 269 万吨。总体来看，六大电厂库存与港口库存均处于较高位。供给方面，全国煤矿第二阶段安全大检查于 9 月-11 月展开，为期 3 个月，安监、环保加压下，产地煤矿供给受影响。进口方面，截止 9 月 7 日，澳洲 5500 大卡$65，周环比上升$1；印尼 3800 大卡$37.5，与上周持平，受近期政策多发影响，进口成交一般。综合来看，进入 9 月多地高温瓦解，日耗趋于下行，秋老虎带动气温上涨的幅度仍较为有限，预计下周日耗趋稳运行。受环保检查的影响，部分煤矿暂停生产，供给端趋紧，从库存来看，电厂和港口库存虽处于同期较高水平，但经过今年夏季“高库存”策略下的“甜头”，电厂仍可能在淡季补库，短期来看动力煤价持稳运行，后续关注日耗、进口煤政策以及电厂淡季补库情况。
2.焦煤： 本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面，本周焦企综合开工率为 75.77%，周环比上升 0.89个百分点，上升主要集中在西南地区（+2.67%）、华北地区（+1.42%）、华东地区（+0.35%），西南地区主要由于原料供应、运输问题缓解，开工有所增加；华北地区开工率上升主要是山西地区焦企环保检查略有放松；华东地区开工率上升主要是由于山东临沂环保限产有所放松所致。库存方面，从绝对量来看，本周国内 110 家样本钢厂炼焦煤库存合计 759.02 万吨，环比下降 11.75 万吨，同比增加 33.01 万吨；国内 100 家独立焦化厂炼焦煤库存 778.13 万吨，环比增加 12.85 万吨，同比下降 31.51 万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 15.94 天，环比增加0.08 天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，受环保限产影响，山西地区较多洗煤厂关停整顿，部分煤矿生产也受限，柳林某大矿全面停产（该矿去年精煤产量占柳林地区精煤产量的 40%左右），山西精煤供应偏紧；内蒙古乌海地区受洪水影响，部分露天矿存在积水现象，影响部分煤矿的正常生产。综合来看，焦炭价格高位对焦煤价格形成一定支撑，受环保检查影响，焦煤尤其是主焦供应偏紧，对焦煤价格起到一定支撑作用。短期来看，焦煤价格预计稳中偏强运行。
3.焦炭： 本周天津港一级焦平仓价为 2770 元/吨，周环比上涨 100 元/吨。本周焦炭市场运行偏强。本周，河北、山西、山东等地代表焦企均发起第六轮提涨，目前已基本落实，主流提涨幅度为 100元/吨，累积提涨 600-650 元/吨。需求方面，全国高炉开工率 67.54%，环比上涨 0.83 个百分点。钢厂利润利润良好，叠加下游“金九银十”旺季到来，生产积极性较高，焦炭需求较好。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 402.96 万吨，周环比增加 9.51 万吨，同比下降 25.03 万吨，这是自七月中旬以来钢厂焦炭库存的首次上升。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 19.9万吨，环比增加 3.64 万吨，同比下降 7.91 万吨，处于近六年最低水平。总体来看，与往年同期相比钢厂、焦化厂库存均处较低水平， 焦企心态较好。本周港口库存合计 322.8 万吨，环比下降 4.2万吨，同比增加 62.3 万吨，港口库存继续下滑，贸易商心态有所分化，出货意愿有所增强。供给方面，本周焦企综合开工率为 75.77%，周环比上升 0.89 个百分点，这是环保限产以来焦企综合开工率的首次回升，上升主要集中在西南地区（+2.67%）、华北地区（+1.42%）、华东地区（+0.35%）。综合来看，钢厂利润丰厚，“金九银十”旺季下游需求边际有增长，短期来看焦炭需求有支撑。本周焦企开工率在环保限产之后首次回升，港口库存继续下滑，钢厂、焦企焦炭库存均有小幅上涨，贸易商出货意愿增强，港口焦炭价格有所下滑。汾渭平原 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）公布，以“一城一市”政策对汾渭平原焦化限产做出规定，短期来看，焦炭现货价格偏稳运行，后续关注限产焦化厂执行力度和焦炭库存变化情况。
风险提示： 宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌， 焦炭限产不及预期， 政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开
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