化工行业周报：原油站上80美元/桶，三季报行情可布局

本周个股观点：

近期原油价格大幅上涨，10月5日布伦特原油价格收盘至84.11美元/桶，预计11月4日美国将对伊朗实施制裁，伊朗出口可能会下降到不足100万桶/日，随着亚洲多国进一步下降伊朗原油进口，全球原油供给面临紧张，市场估计OPEC至少增产180万桶/日才能抵消影响，预计原油价格将维持高位。

关注原油价格上涨相关投资机会，我们建议重点关注煤化工、涤纶产业链：原油价格上涨抬升化工产品成本，国内煤化工企业成本优势凸显，预计企业盈利能力提升。分品种来看，其中醋酸表现较为强势，品种本身供需持续紧张，未来新增产能几乎停滞，本周醋酸上涨5.56%至4750元/吨，同时10月赛拉尼斯和江苏索普共260万吨装置均有检修计划，整体供需向好支撑后市价格继续上涨，相关企业盈利将维持高位，另外甲醇、煤制乙二醇等也值得关注；PTA-涤纶产业链下游需求旺盛，油价上涨能够顺利传导，同时下游买涨不买跌继续助推涤纶长丝价格。PTA新增产能有限，供需格局持续向好，盈利水平明显改善。此外民营炼化项目将进入集中投产期，目前油价水平下炼化项目盈利能力较好，考虑到民营炼化装置先进、机制灵活，项目投产值得期待。

进入10月份季报集中披露期，建议关注3季报行情，考虑到油价稳中有升，化工企业维持景气，我们建议关注相关强势行业：1）继续关注有机硅，经过前期调整后有机硅价格已经企稳，供需紧张难改，预计价格稳中有升，相关标的新安股份，预计前3季度实现净利润11.5-11.7亿元，同比增长396%-405%；2）受不可抗力影响全球尼龙66供应紧张，年初以来价格由2.8万/吨强势上涨至目前4.0万/吨，相关标的神马股份；3）原油涨价背景下煤化工、涤纶、炼化企业盈利稳中有升，相关标的煤化工龙头华鲁恒升，涤纶产业链标的桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；4）全球农药进入景气周期，国内环保督查背景下农药供给收缩，龙头企业坐享红利，菊酯相关标的扬农化工，草铵膦龙头利尔化学；5）高分子助剂行业空间广阔，建议关注产能持续释放的成长股利安隆。

风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化
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