投资建议：本周煤价上涨或持平。动力煤方面，港口煤价上涨，产地持平；炼 焦煤港口、产地煤价持平，焦炭价格略降；煤化工产品价格平稳，甲醇、聚氯 乙烯价格下跌，聚丙烯持平，尿素、电石、乙二醇、聚乙烯上涨。政策方面， 《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 正式发布,取消了统一的限停产比例,将实施因地制宜推进工业企业错峰生产。 下周，预计供暖用煤采购需求将继续支撑煤价，同时天然气、焦炉煤气用于供 暖以及国际油价上涨将支撑甲醇、烯烃等化工品价格。建议继续关注低估值动 力煤、煤化工公司。推荐陕西煤业、中国神华，建议关注中煤能源、阳泉煤业、 华鲁恒升、鲁西化工。
煤炭板块下跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.70%,沪深300指 数上涨0.83%,跑输沪深300指数0.13个百分点。全板块整周14只股价上 涨，20只下跌，1只持平(1只停牌)。山煤国际涨幅最高，整周涨幅为4.2%。动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K)指数569元/吨，周环 比持平，CCI5500动力煤价格指数569元/吨,环比上周上涨1.61%。从港口 看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港环比上涨，广州港环比上涨；从 产地看，大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平；动力煤期货结算价格635.2 元/吨，周环比下跌0.22%,基差缩小。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比减 少107万吨;6大发电集团煤炭本周库存1470.93万吨,周环比增加0.17%, 周平均日耗61.08万吨，环比下降2.88%。
炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为1740元/吨，周环比持平， 产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格1330.5元 /吨，周环比上涨0.64%,基差扩大；一级冶金焦价格2612元/吨，周环比下 跌0.61%； 二级冶金焦价格2491 元/吨，周环比持平。库存方面，京唐港炼 焦煤库存185.49万吨，周环比减少21.57万吨（10.42% )；独立焦化厂总库 存806.82万吨，周环比增加2.05%；可用天数16.13天，周环比增加0.16 天。
煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1060元/吨，周环比持平；华东地区 甲醇市场价（中间价）3380元/吨，周环比下跌0.88%；华鲁恒升尿素出厂价 (小颗粒)2070元/吨，周环比上涨1.97%；华东地区电石到货价3825元/ 吨，周环比上涨2%;华东地区聚氯乙烯（PVC )市场价6810元/吨，下跌1.3%； 华东地区乙二醇市场价（主流价）7380元/吨，周环比上涨3.07%；上海石化 聚乙烯（PE )出厂价10250元/吨，周环比上涨1.49%；上海石化聚丙烯（PP ) 出厂价10550元/吨，周环比持平。
风险提示：1、受国内外宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、 建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降；2、进口煤 放开，导致供大于求，煤炭价格下降；3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张， 引起煤炭价格下降；4、环保限产政策变化，导致焦炭产量或价格变化；5、“暖 冬”导致供暖需求不及预期，煤炭消费量下降。
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