环保工程及服务行业周报：政策引导，农村环保为基建补短板重要版图

本周观点：多重政策利好，农村环境治理或成发力点。本周大盘延续弱势，环保板块承压较大，仍需等待信用改善拐点及货币机制传导。外部环境亦不甚明朗，PMI、社融数据下行更加大国内增长压力，基建成为稳增长的主要发力点，降准及专项债加速发行护航基建投资，而环保是基建补短板、惠民生的重要版图。本周发改委印发《促进乡村旅游发展提质升级行动方案（2018年-2020 年）》，提出建立垃圾和污水处理农户付费制度，此举将解决农村环保收益环节的关键问题，明晰商业模式确保稳健收益率，利好垃圾焚烧、污水处理。结合前期国务院印发的《乡村振兴战略规划（2018-2022 年）》，多重政策引导，利好农村废弃物资源化利用、农村垃圾治理、农村生活污水治理；同时本周住建部和生态环境部联合发布《城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》，要求到 2018 年底直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例高于 90%，各级人民政府要统筹、整合及拓宽相关渠道资金支持黑臭水体治理，后市 PPP 黑臭水体治理项目的资金面情况有望得到改善，黑臭水体项目加速迎来发展机遇，利好水处理板块。

环保基本面底部，建议关注：去杠杆背景下，上半年工程类企业业绩出现大幅下滑，而运营类资产更为稳健，参考国外大型环保公司也均是运营公司，故长期看好运行效率高的标的，如洪城水业、龙马环卫、盈峰环境等。此外，稳基建定调下，信用有望适当宽松，未来关注企业的融资状况，推荐估值底部的碧水源、博世科等。

行业要闻：1）发改委发布《促进乡村旅游发展提质升级行动方案（2018 年-2020 年）》；2）住建部、生态环境部发布城市黑臭水体治理攻坚战实施方案；3）住建部、生态环境部要求加快制定地方农村生活污水处理排放标准。

板块行情回顾：上周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。上周上证综指跌幅为 -2.17%、创业板指跌幅为-1.46%，环保板块（申万）跌幅为-7.05 %，跑输上证综指 -4.88%，跑输创业板 -5.59%；公用事业涨幅为-3.54%，跑输上证综指-1.37%，跑输创业板-2.08%。

风险提示：环保政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。
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