电力行业周报：9月发电增速回落，宁夏规划内陆核电

行情回顾：本周电力板块下跌1.44%，同期沪深300指数下跌1.13%。各子板块中涨幅最大的是水电板块，上涨0.85%；跌幅最大的是热电板块，下跌6.03%。本周涨幅前三的公司是漳泽电力、岷江水电、联美控股；跌

幅前三的公司是惠天热电、*ST凯迪、东方盛虹。统计局发布9月能源生产情况，除风电外同比增速均呈回落态势：10月19日，国家统计局发布9月能源生产情况，受天气、中秋假期等因素影响，全社会用电需求降低，9月份发电5483亿千瓦时，同比增长4.6%，增速较上月回落2.7个百分点。其中，火电同比增长3.7%，比上月回落2.3个百分点；水电增长4.1%，回落7.4个百分点；核电增长12.8%，回落4.1个百分点；风电同比增长13.5%，比上月加快12.9个百分点。1-9月份，全国发电量同比增长7.4%，增速较1-8月份回落0.3个百分点。

宁夏修订能源发展“十三五”规划，内陆核电重现生机：10月15日，宁夏发改委发布《关于印发宁夏回族自治区能源发展“十三五”规划（修订本）的通知》o通知提出，根据国家内陆核电发展政策，积极推进核电项目厂址普选论证及保护工作，并将国电投宁夏核电一期项目列入“十三五”新能源重点前期项目列表。

投资建议：宁夏此次修订能源发展规划时新增国电投宁夏核电一期作为“十三五”新能源重点前期项目，给内陆核电的未来重新带来了一线希望，同时也体现出核电产业对于地方政府的巨大吸引力。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电，推荐参股多个核电项目的浙能电力，建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力。受天气等因素的影响，9月发电量增速出现回落，我们预计四季度重回高增长的可能性较小。火电板块推荐全国龙头华能国际，建议关注上海电力；水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力，以及全球水电龙头长江电力。

风险提示：1、政策推进不及预期：核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升：煤炭去产能政策造成供应大幅下降，优质产能的释放进度落后，导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少：水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况，而来水情况与降水、气候等自然因素相关，可预测性不高。4、设备利用小时继续下降：电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。
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