周报观点： 进博会前期，华东下游需求赶工
本周沪深 300 指数上涨 1.23%， 川财非金属材料指数下跌 1.15%,行业表现偏弱。 本周海螺水泥、华新水泥等相继发布三季度业绩报告，行业利润维持高位。季报显示， 海螺水泥前三季度实现营业收入 777.92 亿元，同比增长55.46%， 净利润 207.16 亿元，同比增长 111.20%；华新水泥前三季度实现营业收入 190.40亿元，同比增长 32.68%；净利润 34.11亿元，同比增长 224.98%。
现货方面，本周华东、西南、华南等地熟料现货继续提涨 10-50 元/吨不等。旺季全国需求表现尚可，叠加 11 月初华东进博会召开，华东地区工地赶工需求较强。 取暖季临近， 各地陆续发布冬季取暖季错峰限产方案。从现有方案来看，今年冬季水泥错峰量或高于去年， 而工地满足“六个一百” 后可以继续施工。 供应端继续收缩， 下游需求韧性仍存，四季度水泥等建材价格维持高位。
行业、公司要闻：
1） 日前，新疆自治区经信委、环保厅、新疆生产建设兵团工信委、新疆生产建设兵团环保局联合发布《关于 2018-2019年冬季水泥错峰生产的通知》。通知要求全疆各区域在去年错峰停窑的基础上再增加一至一个半月错峰停窑时间，并分两个时段执行。（ 数字水泥网） 2） 天津市工信委和环保局工业和信息化委提出，在 2018-2019 年采暖季期间（ 2018 年 11 月 15 日至 2019年 3 月 15 日），对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等高排放行业，结合我市产业结构实际和企业污染排放绩效情况，实行差别化错峰生产，不搞“一刀切”。（ 天津环保局）
水泥行业周度微观察：
本周全国水泥市场价格环比上涨 0.8%。价格上涨地区主要有上海、湖北、广西、重庆、云南以及福建和浙江沿海等部分地区，幅度 10-50 元/吨不等，无下跌区域。 10 月中下旬，全国水泥市场供需关系保持良好，绝大多数地区水泥和熟料库存处于中等或偏低水平，助推水泥价格继续上行。进入十月下旬，在需求稳定，库存偏低状态下，预计水泥价格将会继续上行。
玻璃行业周度微观察：
本周末全国玻璃均价 1625 元/吨， 较上周环比下降 18 元/吨。 上周以来华北地区部分厂家大幅度调整价格之后，对周边市场的影响开始逐步显现，尤其是对华中和华东等地区。而东北地区部分厂家为了尽快削减库存，近期也是连续加大优惠力度，本地其他厂家基本都是同比例跟进调整价格的幅度。相比而言，华南地区国庆节以来现货市场整体表现尚可。
风险提示： 环保政策变化， 需求复苏不及预期， 外部贸易摩擦。
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