工程机械行业跟踪：预计12月份挖机销量同比增长10%-15%

预计 12 月份挖机销量同比增长 10%-15%：根据我们最新掌握的情况，估计 12 月份国内销量环比 11 月份持平，同比约 10%增长，加出口同比增幅 10%-15%。值得注意的是，去年 12 月份挖机销量是历史 12 月单月新高，而今年 12 月份将再创新高。展望明年，我们看好明年上半年特别是一季度的挖机销量，全年销量有望与今年整体持平。

11 月份小松开工小时数受去年十九大扰动影响较大，整体开工依旧保持高位：根据小松官网数据， 11 月小松开机小时数为 133.0小时，同比下降 13.7%，主要原因也是去年 11 月份十九大后赶工期造成 11 月基数较高；10-11 月合计来看，总体开工小时数下降 3.1%，与前几个月趋势基本保持一致。根据我们与其他主机厂沟通的情况来看，其他主机厂 11 月份开工数据同比有所下降，但降幅较小，判断主要原因是小松近些年新机市占率下降，存量老设备较多，开工不足影响。综合来看，目前整体开工依旧保持高位，销售和开工并未出现明显背离。

基建补短板预期加强，基建增速有望继续回升：今年 7 月底，政治局会议提出要加大基础设施领域补短板力度； 10 月底，国务院办公厅发布关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见，明确指出要坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则，保持基础设施领域补短板力度，保持经济平稳健康发展。当前经济下行压力较大，短期内尚离不开作为逆周期稳定器的基建投资，预期后续将着力加大基础设施领域的补短板力度。根据国家统计局数据， 1-11 月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 3.7%，增速与 1-10 月份持平，未来基建增速有望继续回升。

投资建议：考虑到现阶段工程机械板块基本面保持强劲，后续基建增速有望回升，继续推荐工程机械板块，重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、中联重科、安徽合力和浙江鼎力等。

风险提示：基建项目落地不达预期，房地产开发投资超预期下滑
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