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11 月，乘用车上险数为 180.27 万辆，环比+1.9%，同比-23.9%。
评论：
1、 11 月份乘用车上险数为 180.27 万辆，环比+1.9%，同比-23.9%
11 月，乘用车上险数为 180.27 万辆，环比+1.9%，同比-23.9%。 1~11 月累计上险数为 1892.7 万辆，同比-6.1%。各地区普遍下滑 20%~25% 。
2、消费升级明显，美系、自主承压
德系、日系、美系、韩系、自主分别销售 41.1 万/39.4 万/18.4 万/10.2 万/67.9 万辆，同比分别为-15% /-8%/-37% /-20%/-31%。轿车、SUV、 MPV、交叉型分别销售 95.4万/71.3万/12.3万/1.3万辆；同比分别为-19.1%/-28.9%/ -31.1%/ -31.3%。
（1）德系销量同比下滑 15.28%。 其中，一汽大众同比下滑 17%。大众同比下滑 22%。宝来销售 1.8 万辆，同比下滑 32%，速腾下滑 40%。探歌销量 7853 辆。奥迪同比下滑 4%， Q5L 销售 5667 辆。上汽大众同比下滑 23%。朗逸同比下滑 12%， 途昂销售 6034 辆。宝马销量同比增 21%， 5 系 3 系放量， X3 爬坡销量为 5893 辆。 北京奔驰同比增1%。
（2）美系同比下滑 36.51%。 上汽通用下滑 18.06%，主要是因为英朗销售 2.1 万辆，下降 22.94%，昂科威销售 1.08万辆，同下滑 38%,GL8 销售 0.95 万辆，同比下滑 8.73%。长安福特销量同比下滑 59%。
（3）日系同比下滑 8%。 A、 东风日产下滑 9%，东风本田下滑 5%，思域销量 19802 万辆，同比增 25%， CRV 销 1.67万辆。 B、 一汽丰田同比下滑 11%。 C、 广本增长 4%， 雅阁和凌派增长较快，分别销售 1.99 万辆、 1.37 万辆。 广丰增长 35%，凯美瑞销量稳定在 1.48 万辆。
（4）自主销售同比下滑 31%。吉利同比下滑 25%，帝豪 GL 销售 9420 辆，缤瑞销量 6760 辆，博越 1.34 万辆。领克销售 10574 辆，领克 01/02/03 分别为 4767/2986/2821 辆。长安同比下滑 44%，长城同比下滑 26%，哈弗 H6 销售25165 辆。上汽自主同比下滑 13%，广汽自主同比下滑 14%， GS4 上险数为 1.68 万辆。
3、市场销售低迷，渠道库存上升约 31.3 万辆
1 1 月份中汽协公布乘用车产量为 212.3 万辆，批发量为 217.6 万辆，终端上险数为 180.27 万辆。剔除出口影响，我们估算，厂商库存减少 5.3 万辆，渠道库存增加 31.3 万辆。全市场总体增加库存 26 万辆。
4、各地区普遍下滑 25%左右
一线沿海地区的下滑速度也在加快，江苏、浙江等地区的降幅扩大。
5、纯电动同比增 26%，结构上移明显，新势力加速交付
11 月份纯电动上险数为 8.6 万辆，同比增 26.0%。 A00 占比为 33.97%，去年同期为 65.73%。 奇瑞 EQ 销售 5903 辆，江淮 iev6E 销售 4942 辆；帝豪 EV 销售 3444 辆，比亚迪 E5 销售 4667 辆，比亚迪元 6851 辆，蔚来 ES8 销售 1536辆；传祺 GE3 销售 1903 辆， Marvel X 936 辆。
6、 投资建议：
整体经济下行，汽车终端需求下滑，随着宏观调控边际宽松，终端需求有望触底回暖。整车板块推荐吉利汽车、上汽集团、广汽集团，新能源建议关注比亚迪、 CATL。
7、风险提示：
经济周期下行， 影响汽车消费，销量不达预期。 。
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