医药行业周报：医药板块延续跌势医保控费进入实质阶段

市场动态

本周医药生物行业下跌 6.47%，跑输沪深 300 指数 2.16 个百分点，在28 个申万一级行业中排名倒数第一。子板块全线下跌，跌幅均超 5%，医疗服务跌幅最大，下跌达 8.96%。截至 2018 年 12 月 21 日，申万一级医药行业 PE（ TTM）为 24.62 倍，相对沪深 300 最新溢价率为 139%。

核心观点

近期医药板块可谓屋漏偏逢连夜雨，由于上周末曝光同仁堂子公司违规生产事件以及医保局财政部发布《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，周一医药股全线下跌，以药店及保健品相关个股跌幅最大。周二开始整个医药板块跟随大盘风格继续往下，特别是之前调整幅度不大的子行业，以医疗服务为代表的高估值板块也开始估值的下杀。

12 月 20 日国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》。过往医院采用项目付费方式， DRGs 付费则代表精细化的医保管理模式，根据病人的年龄、性别、住院天数、临床诊断、病症、疾病严重程度等因素分成相应病组，每个病组医保会给予确定费用。此举对于规范医疗服务行为、控制医疗费用不合理增长具有重要意义。在这种模式下医院将更加关注成本和收益，继而会影响药企的销售模式。可以预期未来辅助用药以及一些不合理用药将进一步受限。

行业要闻

国家医保局： DRGs 付费国家试点城市开始申报

+7 城市药品集中采购中选结果出炉

国产首个 PD-1 单抗正式获批

同仁堂子公司违规生产被曝

医保局财政部发布《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》

风险提示

行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。
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医药行业周报：医药板块延续跌势 医保控费进入实质阶段

医药行业周报：医药板块延续跌势医保控费进入实质阶段