期权策略

新年伊始，市场全线上扬并迎来开门红。从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证500指数的正相关性上升至0.809，沪深300指数与中证1000指数正相关性亦上升至0.903，市场整体延续系统性反弹。数据方面，国内2022年12月财新服务业PMI为48，高于预期值46.8与前值46.7。宏观经济仍在震荡筑底，而12月的财新服务业PMI出现转好的迹象。资金方面，北上资金与融资盘形成共振，其中外资持续大幅净流入，并再创历史新高；杠杆资金则结束了连续2周净卖出态势，杠杆资金重新转为净买入后，投资者情绪开始修复。估值方面，目前上证50指数PE为9.55，沪深300指数PE为11.63，中证500指数PE为23.16，中证1000指数PE为28.95，分别处于历史35.94分位水平、历史30.27分位水平、历史22.27分位水平以及历史11.40分位水平。上周各指数估值继续得到修复。当前上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数估值整体继续处于价值区间，上方依然存有空间。此外，量能先行指标如期放大，为市场整体全面反弹提供资金支持，有利于市场中期延续上行趋势。
持仓PCR方面，各品种期权持仓PCR均大幅走高，其中vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权持仓PCR录得141.37的历史高位；而沪市300ETF期权与深市300ETF期权持仓PCR较前一周同样走高分别到达了125.89和131.48；沪市500ETF期权与创业板ETF期权持仓PCR离上市以来的新高仅一步之遥；而深市500ETF期权持仓PCR运行较为平稳；深证100ETF期权持仓PCR创自去年12月12日上市以来新高，与之相对应各标的随着不断上行短期亦到达了阶段性压力位。
波动率方面，1月股票期权隐含波动率结束了连续回落态势，较前一周升波1-2个百分点，随着春节长假即将来临，隐含波动率维持在高位的概率较大。
策略方面，此前建议的配置实值认购期权与牛市价差等策略已经盈利颇丰，可平仓获利了结；波动率策略暂时回避，待性价比满足条件后再进行参与。观点供参考。