期权的波动率套利交易

该策略是期权专属，股票、期货。
什么是波动率套利

波动率套利策略交易对象，是期权波动率。
对期权价格影响最大的是标的价格（S），其次是隐含波动率（σ）。
狭义的“波动率套利”，专指通过研究隐含波动率和历史波动率的差异，从而进行统计套利的方法。
广义来说，目前市场上基本把所有不考虑标的方向、纯交易期权波动率的策略都统称为“波动率套利”策略。
因此波动率套利策略也通常伴随着“Delta对冲”“Delta中性”这些概念。交易员要不断地买入和卖出标的股票或期货，使得他们的期权头寸的方向敞口尽量为零，尽可能消除标的方向对期权价格的影响，这样才能使期权的波动率成为影响期权价格的最显著因素。
方向风险太大了，有些交易员不愿意承担。方向交易有着随机性和不可预测性。
波动率变化比较好猜，标的股票或期货的方向很难猜不出来！
如果有人能够通过宇宙的运行规律推测出未来股票或期货市场的方向呢？是不是就应该用期权来交易方向了？
是否交易期权波动率几乎已经成为区分专业和业余交易员的指标。
希望通过期权交易为自己或公司提供长期稳定的收益，波动率策略应该是一定要考虑的交易策略之一。
波动率套利怎样做

“套利”在交易中一般有两种含义，一种是“无风险套利”，一种是“统计套利”。
无风险套利一般指交易对象之间存在某种严格的数学关系，交易员可以通过发现市场中暂时出现的不符合该数学关系的情况进行交易。此类套利在开仓时就能保证锁定收益，在不考虑资金成本的情况下，该笔交易不曝露任何市场风险，因此被称为“无风险”套利。
在期权交易领域，交易员可以根据&#34;看涨看跌平价关系&#34;来判断是否存在无风险套利的机会。
看跌-看涨期权平价关系是对于同一标的工具、具有同样的执行价和同样的到期日的看涨期权和看跌期权的价格之间存在的关系。在标的资产进行现金分配以及考虑现金时间价值的情况下，欧式期权(美式期权类似)看跌-看涨期权平价关系可表示为:
看跌期权价格-看涨期权价格=执行价现值+现金分配现值-标的资产价格。
如果平价关系不成立，则存在套利机会。即投资者能够构造出某种包含资产及相关期权的多头和空头头寸的组合，该组合能提供(实际上)确定的额外收益。
另外一种套利是“统计套利”，即交易的对象并非具有严格的数学关系，而是存在某种统计上的相关性（比如两只同类型股票之间可能存在近似的线性关系）。这种统计相关性不能保证每笔交易都可以无风险地锁定风险，但交易达到一定统计规模后，能够展现出一定的盈利概率。
波动率套利”，是通过研究隐含波动率和历史波动率的相对关系来进行统计上的套利。
这种“套利”逻辑是根据计算出的波动率“公允值”，来判断目前市场上某个期权所隐含的波动率是否有高估或低估行为，或者某几个期权的隐含波动率之间是否有相对高估或低估行为。
波动率套利主要有三种形式——
1. 隐含波动率 vs. 历史波动率
如果在某一个市场中隐含波动率经常大于历史波动率，那么所谓波动率套利在实际操作上，主要就是卖空期权或期权组合，并进行Delta对冲。
2. 市场隐含波动率 vs. 模型公允隐含波动率
运用到“隐含波动率倾向于均值回归”这一特性。

3. 期权1隐含波动率 vs. 期权2隐含波动率
这种方法非常类似于股票或期货统计套利中的“配对交易”，只不过在此关注的指标并不是二者价格，而是二者的隐含波动率。