项目背景
是什么引起了1995年的拉丁美洲和1997年的亚洲金融危机？为什么是市场在总统大选之前，在贸易战和英国脱欧之前，是如此动荡？大多数使用经济和金融变量来解释货币和股票市场波动的尝试仍有很多悬而未决的问题。实际上，经济学家发现，经济和金融状况可以解释历史上超过35％的金融危机。虽然大量文献论述了政治进程对宏观经济政策和宏观经济指标的影响，但很少研究政治风险对金融市场的直接影响。这是由至少两个原因带来的。首先，政治风险通常是不可观察的。对政治事件（例如，移民政策纠纷）的可能性进行直接测量的事实极为罕见。即使存在直接测量（例如美国总统大选的政治预测市场），流动性不足也会降低隐含风险预测的信息内容。其次，试图量化甚至确定政治风险变化的迹象通常需要主观的解释。因此量化政治风险并不是件容易的事。此外，政治风险影响金融市场的深度和广度也难以把控。因此金融市场受冲击的体量和时长也不好估计。
但是，投资者仍然需要解决此问题，因为一旦发生突然的重大的政治挑战，金融市场的应对会措手不及，这对于改变股票收益率的尾巴分布并破坏投资者的资产配置都是致命的。而在当前的政治环境下，黑人种族歧视（BLM）抗议，Covid-19的医疗保健政策的变动，锁紧的移民政策以及即将举行的总统选举造成了宏观政治局势极为不稳定。而由于社交媒体技术的发展，金融市场对于政治新闻头条和政客实时的评论都非常敏感。过去需要花费几天时间才能扩大市场动荡的政治事件现在只需几分钟或几小时。
基本信息
● 导师1对1
● 远程线上
● 项目时长2-5个月
适合人群
● 本科生、研究生
● 对政治经济学、金融学、政治科学、实证经济学、人工智能感兴趣的同学
● 希望接触海外顶尖科研团队和教授一起做研究，体验国外科研环境的学生
导师背景
Robert Leeson 导师
斯坦福大学客座经济学教授，胡佛经济研究院高级研究员，澳大利亚圣母大学经济学终身教授。研究方向主要包括行为经济学，经济政策，政治经济学和经济史。导师十分高产，出版70多本经济学著作，论文上百余篇，是多家经济学术杂志的编辑和审稿人。曾在1994-1998年间被美国经济学会评为世界排名第17位，大洋洲第三位的经济学家。导师在政治意识形态，凯恩斯经济主义和古典经济主义比对研究，经济发展，金融危机和经济政策的制定等方面都做出了杰出贡献。
E. Mo 导师
斯坦福大学经济学博士，伦敦政治经济学院计量经济学荣誉硕士。曾任麻省理工学院和哈佛商学院经济学研究员。现为斯坦福大学国王国际发展中心高级经济研究员，研究领域包括政治经济学，经济发展和经济增长理论。
S. Yan 导师
加州大学洛杉矶分校经济和统计系研究员，约翰霍普金斯大学Carey商学院教学员工，美国联邦政府房贷委员会经济学家，加州大学洛杉矶分校经济学博士。曾任毕马威高级经济分析师。师承保罗萨缪尔森经济学派，将均衡理论引入高频交易数据，对市场信息的传导机制和实时股价波动预测做出了贡献。导师受邀演讲于 Helsinki Finance Summit, INFINITI International Conference 和 ATINER 等多项国际会议，并且是 INFINITI， IGI global， Journal of Portfolio Management 等国际会议委员会成员和匿名审稿人。在金融科技 Fintech 领域，导师合作编写的教材有 Fintech as disruptive technology for institutions (IGI global 出版)，系统回顾该领域的最新研究进展。
项目基本内容
在本项目中，我们将利用最新的信息技术和计量经济学技术来设计一种易于实证的方法来量化政治风险。此外，我们还研究政治事件从一国影响到另一国的溢出效应。这在欧盟国家间会经常观察到。国际银行业与金融市场之间日益紧密的联系也将扩大政治风险的影响。借助最新的高频外汇期货数据和股市ETF股票波动数据，我们希望提供一种准确的独立的衡量政治动荡的指标。我们的方法在研究第二次美国-伊拉克战争的Rigobon（2003）和Wolfers, J., & Zitzewitz, E. (2016) 的基础上进行了扩展，他们的研究将离散政治事件发生时的金融变量的波动性与其他日子发生的波动性进行了比较。两组治疗效果分析的差异将被纳入股票收益率波动模型的动态表征。我们还将使用工具回归（IV）和马尔可夫政权转换模型来确定政治风险的真正影响。还将采用一些最新的数据科学技术，例如强化学习和自然语言处理，来衡量社交媒体评论对政治事件的短期影响等等。
学习内容
1. 政治经济学和政治风险
a. 普遍利益和特殊利益政治
b. 选举周期及其对经济政策的影响
c. 历史和最近的政治事件研究
d. 政治经济体制
2. 量化政治风险的影响
a. 尾部风险和资产收益分配
b. 外汇交易市场和股票市场面临政治风险
c. 政治事件研究的治疗分析
d. 持续时间，对价格和交易量的影响的分析
3. 建模
a. IV回归分析和不连续的回归模型
b. 马尔可夫政权切换模型
c. 在市场波动过程中模拟政治风险
d. 市场蔓延和溢出效应
e. 对金融市场的长期影响
4. 扩展
a. 社交媒体文本数据分析和NLP
b. 投资者对政治事件的看法
c. 金融中的强化学习（RL）
d. 使用RL和NLP的案例研究
研究重点
· 政治经济学，市场波动，外汇和股票市场
· 投资者情绪，市场蔓延
· 总统选举和贸易战等政治事件的案例研究
· 马尔可夫决策过程（MDP），体制转换模型，NLP
主要工具/研究方法
多元回归模型、时间序列统计、马尔科夫政策转换模型、文献阅读和总结、学术写作、政治案例分析
先导课程
文献阅读和论文的写作方法、R和Python编程、计量金融学、机器学习入门、政治经济学入门
项目收获
● 一段沉浸式的科研经历
● 导师个性化推荐信（10所网推）
● EI/CPCI国际会议论文（独立一作）
● SCI/SCCI论文可定制（独立一作）
● 项目结业证书
备注：更多信息请关注微信公众号【实研背景提升】 |
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