期权那些事儿——期权基础知识详解

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期权，是在期货的基础上衍生出来的金融工具，目前国内期货市场上的期权品种共有27个，可分为商品期权与金融期权（股指期权）。

期权的行权方式分为美式和欧式。美式期权的买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利，而欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。

期权在行权后，买卖双方将分别获得相应的期货头寸，并按规定费率交纳期货保证金与行权费用。行权后当天结算后得到的是以行权价格为开仓价的期货持仓，行权后生成相应的期货合约的持仓盈亏即为期权的行权盈亏。

总结起来便是——买入看涨期权行权：期权持仓平仓，新开价格为行权价格的期货买方持仓；
买入看跌期权行权：期权持仓平仓，新开价格为行权价格的期货卖方持仓；
卖出看涨期权履约：期权持仓平仓，新开价格为行权价格的期货卖方持仓；
卖出看跌期权履约：期权持仓平仓，新开价格为行权价格的期货买方持仓；
到期弃权：期权头寸清零。
期权交易涉及到期权的最后交易日以及到期日。
期权的到期日，是指期权合约买方能够行使权利的最后一个交易日。而期权的最后交易日，则是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日。国内各家交易所对于期权合约的最后交易日的规定都有差别。
上海期货交易所：标的期货合约交割月前第一月的倒数第5个交易日；
大连商品交易所：标的期货合约交割月前第一月的第5个交易日；
郑州商品交易所：标的期货合约交割月前第一月的第3个交易日；
上海国际能源交易中心：标的期货合约交割月前第一月的倒数第13个交易日；
中国金融期货交易所：合约到期月份的第三个星期五。
期权买方是否会行权，需要根据期权的价值类型来判断。
根据行权价格与标的期货合约结算价之间的关系，期权合约可分为实值期权、平值期权和虚值期权三种价值类型。
假设原油期货sc2212当日的结算价为700元的时候，经常有投资者认为买方买入持有的sc2212C690为实值期权，卖方卖出持有的sc2212C690为虚值期权。
这种观点显示是错误的。同一期权合约只能有1种期权价值类型，而期权的价值类型与买卖方向无关（买方、卖方），只与期权的类型（C或者P）、执行价格、标的期货合约结算价有关。

一般情况下，买方会在实值的时候才会行权，此时能够获得正收益，内在价值大于0，但实值期权的期权费（权利金）通常较高；如果买方在平值的时候行权，收益基本平衡；而在虚值的时候行权的话，买方将会遭到亏损。