《像利弗莫尔一样交易买在关键点》之解读5

1.1.4 第四阶段：关键点综合交易体系
在交易的后期，利弗莫尔的交易系统愈发完善和成熟，形成了关键点综合交易体系。
在交易完全成熟的阶段，利弗莫尔买股的时候，不但会看股票的基本面是否持续优秀，只关注龙头股，而且还会将板块理论和技术面结合，形成“联合关键价格”，使得关键点理论更加完善。利弗莫尔研究出了一套从宏观到微观的交易理论，即“大势——板块——龙头股——姐妹股——技术（联合关键价格）”的分析模式。这种基本面和技术面相结合的关键点综合交易体系，让他本来就极具优势的关键点理论变得空前强大。在他那个时代，拥有这样完善而系统的交易方法，绝对是无人匹敌。
利弗莫尔交易系统中的“大势”是指最小阻力线（见《像利弗莫尔一样交易·让利润奔跑》第四章）。最小阻力线属于技术范畴，其实“大势”也可以是市场风口、行业趋势等，比如2000年的互联网，当下的新能源都是基本面不可阻挡的大势。而且基本面的大势比技术面的大势更具确定性，底层逻辑更强。
什么是姐妹股？就是同板块里各方面情况（主营业务、净利润、增长率、负债等）相当的股票，他们经常会表现出同涨同跌的现象。比如贵州茅台的姐妹股就是五粮液。贵州茅台涨了，五粮液也跟着一起涨，这样说明就有板块联动效应。有板块联动效应，说明是板块有利好（比如政策利好，行业新动向等），属于板块行情，而不单单是个股，这样行情的持续性会更长。“一个人可能走得更快，但一群人会走得更远”，这句话在股票中一样有道理。
不但股票市场适合板块联动效应，期货市场更是如此。比如，黄金和白银，美原油和布伦特原油，大豆和小麦等都存在高度的联动效应。当黄金出现交易信号时，如果白银也能验证该信号，则获利的确定性会更高。
其实在1907年的“大恐慌”中，利弗莫尔就已经用到了以姐妹股和领先板块的动向来判断市场趋势的方法，并因此大幅获利。然而很不幸的是，钱还没在口袋里捂热，利弗莫尔就再次败光了在“大恐慌”中赚得的所有资金。他是受棉花大王托马斯对市场看法的影响，在浮亏的情况下，依旧不断逆势加仓，犯了原则性错误，最终输的一败涂地，才导致他第三次破产。
棉花交易中的大败，让利弗莫尔领悟到了保持客观的重要性，因为市场永远是对的，而人不是。市场有其自己的生命，不会因为任何人而改变。所以在交易之中，绝对不能亏损加仓，摊低成本，不能让自己陷入不可控的风险之中。
千错万错，一定是人的错，而市场永远不会错。交易中的错误，主要分为两种。一种是交易方向错误，另一种是原则性错误。从本质上讲，交易方向错误这不是“犯错”，而是投机交易不可避免的成本，因为没有人可以100%判断市场。而原则性错误才是真正的“做错事”，这种错误往往代价都是巨大的，甚至是致命性的。比如，你如果买了乐视网，行情不断下跌，你却持续加仓，最终退市，则本来只是小幅亏损，就会变成巨亏。
这次的快速大败对利弗莫尔打击很大，让他在很长一段时间内都无法翻身，交易总是节节失利。所幸的是黑夜阻挡不了明星的光芒，之后，利弗莫尔用可怜的500股信用额度再度翻身。当时恰逢一战，利弗莫尔凭借战争会对金属需求大幅增加的正确判断，再度用“轻仓试仓，盈利加仓”的手法，在伯利恒钢铁上快速赚取了50万美元，之后他越做越顺，总是一出手都是几百万美元的利润。
发生大幅亏损后，应当暂停交易，因为此时投资者一般会急于捞回本，不等市场最佳机会就冲动入市，导致越赔越多。利弗莫尔也一样，当他快速赔光之后，心态就开始混乱，交易频频失利，曾经的交易之王却变成连年失败的“亏货”。
1929年10月29日是利弗莫尔的“封神之战”，也正是此战让利弗莫尔家喻户晓。俗称“黑色星期二”的那天，当时利弗莫尔通过分析市场龙头股的走势，发现众多龙头股都萎靡不靡，因此他嗅到危机的气息。因为有了追踪龙头股这个基本面的逻辑，就不再让他只限于技术层面，这能让他的信心更加稳固。他认为这次是他千载难逢的大好时机，于是雇佣了100多个中间商，帮他不断地进行卖空操作，如法炮制，采用盈利加仓的策略，最后他的头寸达到了非常庞大的规模。而市场龙头股一步步乏力，不断下跌，最终股市全面崩盘，一天之内就下跌11.7%，当天的走势已经不能用“惨”字来形容。在这场空头狙击的世纪之战中，利弗莫尔豪赚1亿美金，该成绩成为了股市交易中，至今无人触摸的天花板。
利弗莫尔认为应该坚持操作市场的龙头股票，始终要盯着板块中最强势的股票，因为弱势股都会跟着龙头运行。如果不能在龙头上获利，那么也基本不能在整个股票市场上获得利润。用我们现在的理论来讲，所谓的“追龙头股”，是因为这类股票的走势具有风向标的意义，主要理由有以下四点。
（1）龙头股票的上涨或下跌幅度一般远超市场平均值。因此追随龙头可以让我们赚取超额收益，也能让投资者更早地嗅出趋势转向，帮助投资者规避损失。
（2）龙头股票总是领先于市场指数和行业板块启动，因此进入龙头股票的资金往往是一些先知先觉的聪明资金，他们对市场的判断更加准确，入市时机也更早。
（3）龙头股票往往在市场刚刚见底的时候就已经突破了技术形态，价格已经涨了一大波，而此时一般投资者已经不愿意在相对高位进场。所以跟随龙头股票是完全逆人性的交易方式，而逆向思维往往反而能赚大钱。
（4）跟踪龙头股票的群体性走势，可以捕捉板块效应，甚至把握整个市场运动状况。
投机与投资的区别：
投机是博，也就是赌博，比拼的是博弈的技巧。
尤其是短线炒客，这是没有投资可言的。短线就是博，需要的是高超的赌博手法。
而投资买的是价值，投的是确定性的逻辑。比如投黄金，就是投对通胀的抵抗，那么只需要投资通胀预期上升的阶段就必定获利。再比如投资股票，核心是投资一家未来现金流不断上升的公司，就必定能获利。
所以，要弄清楚自己在做什么。
短线无投资，短线是比拼博弈技巧，在概率和赔率中取胜。
而投资都是在中长线，投资做的是确定性事件，而一件确定性事件的演变是无法在短时间内完成的。一个行业的趋势，从萌芽，到发展，再到成熟，其价值是需要较长一段时间才能体现的。
赌场亏钱和金融市场短线亏钱没有任何两样。
散户总是过分关注准不准，准不准，这种情景和赌场吆喝押准了没，押准了没，完全一样。
既然学赌博技巧，就要了解赌博要靠什么稳定赚钱。
赌博既要靠押准，还要靠赔率。
多数散户只看准，不看赔率，亏一次就爆仓，准一次赢根毛就跑了。这样的赌博技巧，去赌场只有送命的份，自己却浑然不知。
学赌博就好好学赌博。咱们投资人取了个好听的名字叫做“投机”。
学投资就好好学投资。
千万不要四不像，不学投资，也不学“投机”。
就学准不准，与天作对！
可以做得到准，这不难，但是没有人是只靠准成功，因为无人100%准。
有些散户不要与天作对就行了，你认为你是在投资，其实你是在与天为仇！
所以建议炒股一定要中长线投资，不要沉浸在短期的随机报酬之中。