光大期货：市场要闻9.29

螺纹钢（邱跃成）：

昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹2301合约收盘价格为3823元/吨，较上一交易日收盘价格下跌14元/吨，跌幅为0.36%，持仓减少2.23万手。现货市场价格稳中有涨，成交回落，唐山地区钢坯价格上涨20元/吨至3700元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格持平于4020元/吨，我的钢铁监测全国建材成交量为19.22万吨。钢谷网数据显示，本周建材产量减少0.81万吨至493.05万吨，社库减少29.65万吨至663.79万吨，厂库减少20.31万吨至347.93万吨，建材表需回升51.1万吨至543.01万吨。产量继续小幅回落，库存大幅下降，表需大幅回升至高位，数据表现较好。部分用户节前补库基本完成，成交高位逐步回落。临近十一长假市场不确定因素增多，资金整体趋于谨慎。短期螺纹盘面窄幅整理对待。
铁矿石（柳浠）：

昨日铁矿石期货主力合约i2301价格震荡偏弱，收盘于711.5元/吨，较上一交易日收盘价下跌7元/吨，跌幅为0.97%，增仓669手。港口现货价格涨跌互现，日照港PB粉价格环比下跌9元/吨至745元/吨，超特粉价格环比上涨1元/吨至679元/吨。节前补库逻辑基本已经交易完毕，据mysteel数据显示，全国主港铁矿累计成交96万吨，环比下降45.5%；本周平均每日成交127.5万吨，环比下降2.1%；本月平均每日成交112.9万吨，环比上涨23.8%。需求端上周铁水产量持续增加至240万吨，疏港量环比大幅增加至315万吨，后续钢厂或将受制于限产政策，节后铁水产量将有所下降。从供应端看，澳巴发运持续增加，到港量有所下降。港口库存环比降库至1.31亿吨。目前铁矿石处于强现实弱预期中，后续铁水增量空间有限。多空交织下，预计短期矿价呈现震荡偏弱走势。
焦煤（虞程凯）：

昨日焦煤盘面偏弱震荡，截止日盘焦煤2301合约收盘价格为2097元/吨，较上一交易日收盘价格下跌35元/吨，跌幅为1.64%，持仓减少1626手。现货方面，昨日吕梁中阳低硫主焦煤线上竞拍全流拍，忻州气精煤线上竞拍现汇含税价1702元/吨，较上期成交价涨9元/吨，晋中灵石线上竞拍低硫主焦成交价2510元/吨，较上期涨130元/吨。进口蒙煤方面，27日甘其毛都口岸通关恢复正常，通关量达691车，目前口岸蒙5#原煤报价在1700元/吨，蒙5#精煤2100元/吨。短期供应偏紧煤价仍将强震荡运行，但上行空间有限，预计短期焦煤盘面或将偏强震荡。
焦炭（虞程凯）：

昨日焦炭盘面偏弱震荡，截止日盘焦炭2301合约收盘价格为2766元/吨，较上一交易日收盘价格下跌20元/吨，跌幅为0.72%，持仓减少504手。港口现货偏强运行，日照港准一级冶金焦主流现货价格2720元/吨，上涨20元/吨。焦企生产正常开工高稳，焦企积极出货，厂内库存继续回落。钢厂方面，钢厂焦炭库存经过前期连续补库，目前库存表现尚可。考虑到煤矿减产检修预期偏强，煤炭供不应求局面渐已形成，对焦炭价格形成支撑，预计短期焦炭盘面表现或将震荡偏强。

铜（展大鹏）：

隔夜铜价震荡拉涨。宏观方面，昨晚英央行宣布“无限量”临时购债，引导全球国债市场攀升，此举被认为是各国央行为挽救债务新一轮宽松的开始，牵一发动全身，全球金融市场也随之回暖，美元快速回落，有色市场随之回暖；国内方面，稳增长仍是主旋律，资金整体或仍偏谨慎。基本面方面，国内需求修复仍表现偏乐观，但海外表现偏弱，一方面从内外库存表现来看，呈现外增内减的局面，昨日LME再度增仓1850吨至130850吨；另一方面，国内进口窗口较长时间打开，8月进口量快速增加，上也可以看出来，当前铜消费严重依赖国内，国内无论从表观还是实际来看，三季度改善性显著，累计或已恢复至正增长。综合来看，海外宏观出现回暖迹象，美元高位回落，有色短期或可偏乐观看待，但国庆长假期间，仍以风险控制为主。
镍（展大鹏）：

隔夜LME震荡走高，上涨1.27%至22135美元/吨；SHFE镍上涨0.75%至180730元/吨。库存方面，LME周三减少72吨至51792吨；沪镍期货仓单减少46吨至1914吨。升贴水方面，LME0-3月调期费贴水降至112美元/吨；国内俄镍升水上涨200元/吨至1750元/吨。基本面方面，不锈钢9月高排产落地，10月份由旺季转淡，镍需求预期或逐渐降低；硫酸镍依然表现偏乐观。此前市场因美联储加息市场转为谨慎，同时不锈钢冶炼的增产也逐渐在市场上体现，不锈钢价格回升受阻，镍价随即出现冲高回落。临近国庆长假，市场情绪或偏谨慎。
铝（王珩）：

隔夜沪铝震荡偏强，夜盘AL2211收于18045元/吨，涨幅0.39%，持仓减仓2197手至17.97万手。现货贴水80元/吨，佛山A00报价18290元/吨，对无锡A00报升水30元/吨。铝棒加工费多地持稳，南昌无锡上调50-70元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调200元/吨。美联储加息落地、整体贴合市场预期、宏观情绪逐渐缓和，铝盘面开始回归基本面逻辑。能源问题难解、国内外供给紧缩态势仍在愈演愈烈，供给收窄叠加电价支撑主导近期铝价延续偏强走势；国庆将至，下游加工企业存在备货迹象、开始集中赶订单，市场成交氛围及流通度有所转好。金九旺季整体表现同往年存在差距、银十预期也有落空可能，需求边际改善或继续推迟。预计供需双弱格局下铝价短期宽幅震荡整理，关注云南减产协商进展和海外能源情况。
锡（刘轶男）：

沪锡夜盘主力涨1.07%,报181070元/吨，2210持仓减少2638手至8195手，上期所仓单减少41吨至1448吨。LME锡涨1.41%,报20890美元/吨，库存减少10吨至5070吨。现货市场，小牌对10月升水2500-2900元/吨左右，云字对10月升水2900-3200元/吨附近，云锡对10月升水3200-3500元/吨左右。10-11价差4330元/吨，11-12价差3710元/吨，内外比价至8.67。锡目前供需两弱，后续关注云南限电对锡是否有影响。
锌（刘轶男）：

沪锌夜盘主力涨0.19%,报23655元/吨，2211合约持仓减少2959手至11万手，上期所注册仓单减少1960吨至2.30万吨。LME锌涨2.11%,报2910.0美元/吨，库存减少675吨至5.38万吨。上海0#锌今日对2210合约报至升水300-320元/吨，对均价贴水10-0元/吨。广东0#锌对沪锌2211合约升水535-565元/吨左右，粤市较沪市贴水190元/吨；天津锌对2210合约报升水460-480元/吨附近，津市较沪市升水150元/吨。10-11价差410元/吨，11-12价差390元/吨，内外比价至8.13。锌锭进口盈利打开，但受限于今年海外长单多数流向欧洲，而LME库存也呈低位，进口量增长有限。而云南冶炼开工再度受限，内盘月差正套或可再度择机介入。

原油（钟美燕）：

周三地缘局势生变再度提升原油风险溢价，其中WTI 11月合约收盘上涨3.65美元至82.15美元/桶，涨幅为4.65%。布伦特11月合约收盘上涨3.05美元至89.32美元/桶，涨幅为3.53%。SC2211以629.0元/桶收盘，上涨15.9元，涨幅为2.59%。伊朗革命卫队从伊朗北部的哈姆扎·赛义德·沙哈达军事基地共发射了73枚巡航导弹和数十架无人机，袭击了伊拉克库尔德自治区的42个目标。美国驻俄罗斯大使馆9月28日发布公告建议在俄罗斯旅居的美国公民尽快离开俄罗斯，同时警告美国公民谨慎前往俄罗斯。局势仍存在较大不确定性。数据方面，美国库存全口径较少，上周EIA原油库存减少超过20万桶，成品油汽油库存减少超过240万桶、馏分油库存减少约290万桶。飓风在佛罗里达州西海岸登陆，但路径避开了得州和新奥尔良等主要产油地。美国安全与环境执行局BSEE称，美国墨西哥湾石油产量减少157,706桶/日，降幅9.12%。天然气产量下降1.28亿立方英尺，降幅5.95%，飓风对原油供应的影响小于预期，并将在飓风过后陆续恢复。值得注意的是油价短期在向下突破后，美元高位回落带动油价风险偏好提升，后续仍需聚焦地缘扰动的影响。
燃料油（杜冰沁）：

周三，上期所燃料油主力合约FU2301收涨0.3%，报2653元/吨；低硫燃料油主力合约LU2211收跌2.27%，报4436元/吨。9月来自西方的套利流入量与8月份相比目前较低，而10月的流入量预计会更低，由于供应紧张，预计10月的基本面会更加强劲，市场情绪正在逐步好转。不过，国内成品油出口配额仍然不确定，成品油大量出口或将削弱柴油裂解价差，并导致亚洲低硫燃料油调油原料供应量的增加。而由于持续供过于求，预计亚洲高硫燃料油市场在未来几周内仍将面临压力。短期内燃料油市场缺乏明显驱动，关注成本端油价波动。
沥青（能源化工组）：

周三，上期所沥青主力合约BU2212收涨1.82%，报3753元/吨。昨日国内沥青均价为4555元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨。截至9月28日，国内54家沥青样本厂库库存共计93.1万吨，环比下降1.1万吨或1.2%；国内沥青70家样本企业社会库库存共计66.3万吨，环比减少1.4万吨或2.0%；国内沥青78家样本企业产能利用率为46.2%，环比涨2.0个百分点。随着10月主力炼厂的产量的进一步回归，国内沥青产量或维持高位，三季度预估产量在835万吨左右，对于市场供应端形成明显的压力，盘面价格或将承压运行。
橡胶（朱金涛）：

昨日天然橡胶期货弱势运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301下跌155元至13225元/吨，NR主力上涨20元至10045元/吨。下游按需采购，昨日上海全乳胶12100（-50），全乳-RU2301价差-1125（+105），人民币混合11250（+0），人混-RU2301价差-1975（+155）。从供给端来看，短期内海外主产区降水持续偏多，对原料产出产生一定干扰。需求端，轮胎开工率继续抬升空间有限。轮胎出口较上月大幅下降，反应海外需求回落。价格方面，非标基差继续下跌，反应现货跟涨力度不够，01-05价差开始收窄，浅色胶与深色胶价差继续走扩。同时，临近十一假期避险情绪上升，天胶持续反弹动力不足，谨慎追高。
乙二醇（周遨）：

昨日乙二醇价格窄幅波动，现货日均价在4200元/吨，涨3元/吨。涤丝产销分化，整体一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成左右。福建一套70万吨/年的乙二醇装置原计划昨日重启，目前重启再次推后，初步计划在十一假期后，后续MEG开车进度将视上游裂解的重启情况而定。华东一套22.5万吨/年的乙二醇装置今日重启，该装置全部生产环氧乙烷。另一套38万吨/年的乙二醇装置同步重启，该装置一半产能生产环氧乙烷，剩下一半产能生产乙二醇。虽然MEG供应恢复程度较低，但需求表现相对偏弱，聚酯工厂现金流和库存压力较大，不排除出现进一步减产降负，MEG供需缺乏实质性利好，短期内价格以低位震荡为主。
聚烯烃（周遨）：

昨日华东PP拉丝价格在8200元/吨，涨50元/吨；华北LLDPE 7042价格在8200元/吨，涨50元/吨。聚烯烃供应端恢复开车装置逐渐增加，供应压力或有增加，但短期面临十一长假，终端备货逐渐增多，叠加需求环比逐渐向好，开工率持续提升，从石化到贸易商再到下游工厂的货源传导路径目前较为通畅，产业链库存压力减轻。不过需求的改善仍只能定性为弱复苏，同比往年仍有差距，预计聚烯烃价格仍以震荡运行为主。
甲醇（能源化工组）：

环保因素影响河北唐山一带主要甲醇装置自9月27日附近略有限产，开工降至半负荷运行，预计持续至10月底；河北目前本地甲醇装置运行多维持前期。内地供应呈现收缩的态势，甲醇价格因此偏强运行，华东局部货源仍趋紧，加之节前刚需补货仍存，近期基差延续走强。节前在补货需求的支撑下，预计价格震荡偏强运行。
尿素（张凌璐）：

昨日尿素期货价格偏强运行，主力合约收盘价2448元/吨，涨幅2.47%。现货市场涨跌互现，部分地区价格上调10～50元/吨，另有部分地区价格下调10～20元/吨。供应端因前期检修企业陆续恢复，尿素日产量小幅回升至15万吨左右。在前几日价格持续下调过后，部分地区成交略有好转，带动其周边尿素价格上调。需求端目前多以工业以及商业储备为主，总体支撑力度有限。整体来看，在近两日尿素企业待发订单量逐渐好转的提振下，尿素现货价格或止跌企稳，盘面暂无较大驱动型事件，日内以宽幅波动思路对待，关注节前资金流动对盘面的影响以及国庆假日期间国际市场动态。
纯碱（张凌璐）：

昨日纯碱期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2467元/吨，涨幅1.48%。昨日夜盘纯碱期货价格先扬后抑，波动加大。现货市场以稳为主。供应端有小部分企业处于检修期内，行业日度开机率小幅波动至81.53%。需求端受节前中下游备货而受到提振，厂家出货也较为顺畅，企业库存下降继续对现货价格产生支撑。整体来看，纯碱现货市场及基本面稳中偏强运行，期货市场受到玻璃价格及产销好转提振，日内走势依旧相对乐观，但需警惕节前资金及情绪变化对盘面产生的影响。

豆类（侯雪玲）：

周三，CBOT大豆上涨，在报告前调整头寸。之前因收割压力及周边市场疲软，美豆连续五日下挫。美豆产区干燥为主，利于收割，产量收割压力继续笼罩市场。周五晚间USDA将发布季度库存报告，预计库存低于往年但好于9月供需报告预估值。巴西大豆播种，天气展望良好。阿根廷一个月后播种，机构预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积为1670万公顷，产量为4800万吨。国内方面，豆粕期价延续坚挺走势，既没有跟随宏观的大跌而大跌，也没有跟随宏观的上涨而上涨。目前豆粕相对强势已经消化了现货的利多题材，后期存在相对转弱风险，因豆粕现货成交转淡及生猪正基差扩大。操作上，正套参与11-1价差交易。豆粕价格单边操作日内为主。
棕榈油（侯雪玲）：

周三，BMD棕榈油期货连续第五个日下跌，触及15个月新低，因担心全球经济衰退将殃及植物油需求。周边市场下挫加剧了抛售压力。马棕油目前市场中最弱的品种，宏观压力、季节性丰产和库存压力均施压市场。国内方面，油脂期价再次回落跟随周边市场走低，棕油领跌，菜油独自走强。外盘的疲软超过了人民币的贬值，油脂进口成本的下跌。现货成交增加，一方面因为节前备货另一方面低价刺激了需求。四季度海外油脂采购量增加，但受限于物流等影响，品种发货速度不一，给市场价差再添动力，比如菜棕价差的扩大。操作上，单边震荡偏弱思路，看弱棕油价差，看好豆油价差，预计菜豆价差缩小。
生猪（吕品）：

周三生猪 1 月合约延续反弹，1 月猪价在跌破 22000 整数支撑之后，短线资金做多意愿提升，猪价也出现阶段性反弹表现。短期来看国庆节前鲜销市场备货告一段落，屠宰企业采购需求下降，国内生猪现货市场强势预期有所消退。十一长假临近，期货市场保证金上调，短线资金离场也会阶段性影响市场多空参与心态。技术上，生猪 1 月合约 22000-24000 成为近期市场参与主体认可的波动区间，短线操作关注 1 月合约短多表现，长线操作仍为生猪碰触价格区间上沿后空头参与。
鸡蛋（孔海兰）：

周三，鸡蛋现货价格偏弱震荡，期货延续上行，主力2301合约收涨0.34%，收于4385元/500千克，持仓量、交易量下降。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格5.36元/斤，环比跌0.04元/斤。其中，宁津粉壳蛋5.1元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山褐壳蛋5.2元/斤，环比持平；销区中，广州市场褐壳蛋5.68元/斤，环比持平。随着国庆节的临近，市场销售放缓，全国大部分地区蛋价稳定，局部出现回落。按照目前基本面情况，四季度供给、成本仍将对蛋价形成利多，建议中长期多单谨慎持有。国庆节过后，需求大概率季节性回落，蛋价存在回调可能，警惕期货价格跟随现货回调风险。由于国庆假期较长，建议轻仓过节。现货方面关注需求端变化，期货方面关注市场情绪以及资金对期货盘面的影响。
玉米、淀粉（王娜）：

周三玉米、淀粉期价弱势延续，本周国内商品市场受原油下跌拖累，商品市场延续弱势表现。现货市场因新粮规模上市的时间临近，市场普遍预期随着供应增加，玉米市场将承受阶段性供应压力。深加工消费持续低迷，饲料企业主要使用稻谷替代，玉米上市期供应压力及宏观市场的悲观预期，这些都是压制基础原料价格的主要因素。技术上，本周玉米 1 月合约 2850 价格水平遇阻回落，同时宣告新陈衔接期玉米反弹行情告一段落。
白糖（张笑金）：

原糖主力期价收于17.72美分/磅。10月合约即将到期，近期需求良好，近月合约持续升水于主力合约。截止9月上半月巴西中南部产糖量为286.4万吨，较去年同期的255.4万吨增加了31万吨，同比增幅达12.16%。国内现货报价5590-5620元/吨，继续持平。配额外进口成本6270-6340元/吨。原糖方面当前需求较好，支撑近月交割价格。未来宏观压力仍存，叠加供应过剩预期，预计难有亮眼表现。国内提保后市场谨慎，预计短期仍是低位徘徊。

股指（韩颖朗）：

昨日多数指数收跌，国政2000跌幅相对较大，行业上，国防军工与有色金属行业跌幅相对较大，银行行业表现相对较强，整体成交量维持近期相对低位，北上资金净流出。隔夜美股大幅收涨，中概股整体收涨。之前两周市场出现持续调整，随着美联储九月议息会议完成各类不确定性在月末有望缓解，市场情绪或将边际好转，但整体市场信心的恢复需要时间。
国债（朱金涛）：

国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。银行间主要利率债收益率普遍明显上行，10年期国债活跃券220017收益率上行3.52bp。为维护季末流动性平稳，9月28日以利率招标方式开展了1330亿元7天期和670亿元14天期逆回购操作，单日净投放1980亿元。央行重启14天期逆回购维稳季末资金面，当前资金利率依旧偏低，考虑到当前仍处于稳增长政策观察期，后续资金面难以快速收紧。经济弱修复逻辑下国债期货高位回调而非转势。十年期国债收益率依旧以2.6%-2.75%低位震荡看待。本周重点关注：9月PMI。
贵金属（展大鹏）：

隔夜伦敦现货黄金震荡拉升，上涨1.88%至1659.4美元/盎司；现货白银上涨2.67%至18.868美元/盎司。SPDR黄金持仓量录得940.86吨，较上一日减少2.61吨；最近一周累计减少12.46吨；最近一个月累计减少41.78吨。昨晚英央行宣布“无限量”临时购债，引导全球国债市场攀升，此举被认为是各国央行为挽救债务新一轮宽松的开始，牵一发动全身，全球金融市场也随之回暖，摆脱此前跌跌不休的局面，美元快速回落，黄金则出现拉升。笔者认为，当市场情绪极致悲观之时，往往会出现一些细微变化导致市场出现修复，这也是笔者此前提及的当全球金融市场充分消化美联储激进加息以及欧美衰退预期后，节前或节中或可偏乐观看待。不过，黄金当前仍是阶段性反弹，中期加大配置黄金并没有太大意义。
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