期货及衍生品策略中主观CTA是什么？

期货及衍生品策略中，CTA策略根据主要投资决策方式的差异可以分为主观CTA与量化CTA。本篇小编来介绍期货及衍生品策略—CTA策略之主观CTA。

主观CTA策略的投资决策方式为主观研究、主观决策和主观交易。主观CTA策略的研究重点是期货合约的标的物价格的走势和变化，考量的是管理人对基本面或产业链的研究能力。管理人通过对宏观经济周期与政策、产业周期与政策等基本面因素的研究，把握供需关系的变化对商品、金融资产等合约标的物的价格影响，通过做多或者做空期货合约来表达决策的观点，并获取趋势性的收益或者把握套利的机会。
主观CTA一般在交易的品种上比较聚焦，通常会集中在自身有研究优势的品种上，例如农产品、黑色系等。根据主观CTA策略所要捕捉的收益来源不同又可以分为主观趋势类策略和主观套利类策略。
（1）主观趋势。趋势策略是管理人通过基本面的研究，对期货合约标的物的价格形成了看涨或者看跌观点，并通过建立期货的多头头寸或者空头头寸获取这种价格趋势性走势的收益。主观趋势策略包括基于技术分析得出的期货价格趋势将延续（趋势跟踪）或者反转（趋势反转）而采取的交易策略。
（2）主观套利。主观套利策略侧重于依靠投资人的主观判断。投资人通过在两个不同的期货市场中发掘同一种或者本质上相同的证券或商品之间的价差，以有利的价格在一个市场中买进该证券或商品的同时在另一市场中卖出以获取收益；或者利用期货市场存在的不合理价格，同时参与期货与现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别合约交易，以赚取差价的行为的策略。该策略寻找和挖掘现货与期货之间以及期货合约之间的套利机会。常见类型有：期现套利、跨期套利、跨市套利、跨品种套利。
（3）主观多策略。该策略是指既有主观趋势的仓位，也有套利对冲等仓位，投资组合不过分依赖于某一单一子策略。

来源：私募排排网
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