100本经典摘抄之2：趋势跟踪顶尖交易大师的操盘获利策略 ...

我计划通过摘抄的方式，与各位朋友分享100本我读过且觉得不错的好书。如果您读了摘抄的句子，也觉得不错，可以去把那本书买来看看；如果您读了摘抄的句子，觉得不感兴趣，也没关系，毕竟读摘抄也花不了太多时间，也正好省去了读这本书的时间。一个人的阅读史，就是其精神成长史，希望通过这种知识共享的方式，找到有共同兴趣爱好的朋友。
第一章趋势跟踪

1.市场，简单地说就是买卖双方因为各种原因聚集在一起，交换商品，进行交易的地方。市场扮演着连接金融与实体经济的重要角色。
2.路德维格·范米塞斯：价格的本质在于，它是追求自身利益的个人和团体行为的衍生物。交换比率和价格的交易经济学概念排除了中央集权、以社会或国家名义诉诸暴力和威胁的人，以及武装施压团体的影响。价格不是政府能决定的。
3.投资者把资金或资本投入市场，想着他们的投资会随着时间而增值。一旦增值，这就是他们所谓的“投资”了。投资者并没有应对投资贬值的佳话，他们继续持有投资，希望价格扭转并回升。一般来说，投资者在牛市里成功，在熊市里亏损。
4.交易者有确定的计划或者策略去把资金投入到市场之中，其目标只有一个——获利。只要最后的资金比原来多，交易者不在乎自己拥有什么或卖出什么。他们不投资任何东西，他们只是做交易。
5.对于交易，有两种基本理论。第一种是基本分析，研究对某个特定市场的供给和需求产生影响的外在因素。基本分析关注天气、政府政策、国内或国际政治事件、市盈率和资产负债表之类的因素，通过观察特定市场的供求情况或对某一市场的基本分析，被认为有可能在市场情况反映到市场价格之前，预测到市场的变化。第二种理论是技术分析，它与基本分析形成鲜明的对比。这种方法基于一种信仰，即在任何给定的时间点上，某个市场的价格反映了对那个市场的供求关系产生影响的全部已知因素。技术分析不会去评估市场外部的基本因素，它关注的是市场价格本身。技术分析交易者相信，针对每日价格波动的仔细分析是利用价格趋势来获利的有效手段。
6.技术分析有两种形式。一种是基于读“图”和使用“指标”的能力来预测市场动向。另一种类型，它既不预测也不预报，而是以价格为基础。趋势跟踪交易者们采用这种分析，形成了一个技术分析交易流派。他们的策略不是试图去预测市场走向，而是对市场无论何时发生的变化做出反应。趋势跟踪交易者对已经发生而非将要发生的事情做出回应，他们努力根据统计上确立的交易规则来坚持他们的策略，这使他们能够把注意力集中在市场上，而不受情绪的干扰。
7.价格分析从不允许趋势跟踪交易者在最低点进场或者在最高点离场。其次，采用价格分析，他们用不着每天交易。他们耐心地等候着合适的市场条件，而不是主动去推动市场。第三，价格分析没有绩效目标。趋势跟踪奏效的原因之一是你不要试图钻牛角尖。你是趋势跟踪交易者，不是趋势预言者。
8.管理者在面对市场逆境时，只有始终坚持原则，才能取得投资策略的成功。
9.交易者根据自身判断力做出的决定是主观的，因此可能被改变或者成为马后炮。无法保证这些交易决策以客观事实为基础，它们可能受到个人偏见的影响。交易者最初选择启用那套系统、选择投资品种和决定承受风险大小时，都必须斟酌决定。一旦这些基本因素确定下来之后，你就可以对这些决策系统化处理，利用机械式交易系统做投资决策。
10.趋势跟踪交易者们利用机械式交易方式以一组客观的、自动化的规则为基础，这些规则源于他们的市场观或投资哲学。交易者严格遵守这些交易规则，以此进出市场。机械式交易系统消除了交易决策的情绪干扰，促使你坚持原则，从而使你轻松行事。它强化了纪律性，如果你违反你的机械交易系统，那么你很有可能破产。
11.交易者自始至终追随一套机械系统，没有乐趣可言。趋势跟踪与乐趣没有关系，它只和获利有关。
12.承认变化的必然性，是理解趋势跟踪哲学的第一步。趋势跟踪以变化为前提，以变化为基础。
13.如果你有一套有效的基本哲学，那么事物变化这一事实将让你受益无穷。至少，你能幸存下来。最坏的，你能在长线中生存下来。但是如果你没有一套有效的基本哲学，那么你不会成功，因为变化会最终毁了你。我知道我无法预测任何事，而这正是我们决定跟踪趋势的原因，也是我们如此成功的原因。我们只是在跟踪趋势。无论那趋势的开始看起来多么荒谬，无论它们怎么延伸，无论它们最终结束时显得多么没有道理，我们都要追随它。
14.趋势跟踪交易者不会猜测是该买进还是卖出，他们知道该做什么，因为他们的计划里订制了一套有效的基本哲学。
15.从第一性原理出发，趋势跟踪的利润来源于市场价格的持续波动。
16.趋势跟踪交易者得到了显著收益，因为他们的最终决策依据于一份核心信息：价格。在不确定性和不利因素愈发显著的市场环境里，基于单一、简单和可靠的事实来做出决定是特别有效的。连续而密集的基础数据，它们夹杂了交易者的个人喜好，这样会使交易变得复杂。即使包含每一个可能的基本面因素，仍然无法告诉交易者买入多少、何时买入，或者卖出多少、何时卖出。
17.市场价格是客观数据，即使你对市场本身一无所知，你也可以对价格波动进行比较和研究。甚至在不知道这个价格来自哪个市场的情况下，通过观察它的历史价格和相关图表，你就能成功地操作获利。
18.不要去尝试猜测趋势能走多远，因为没人能做到。
19.是价格创造了新闻，而不是新闻创造了价格。市场会去它想去的地方。
20.财务报表中的所有数字都可能被修改，但成交价格不可能被修改，它才是唯一可信的数字。
21.我们的模型就是让市场价格来说话。价格也许是波动的，但它们没有掩盖市场所反映的真实性。我们的工作就是系统地筛选价格数据，找到趋势并对趋势做出反应，而不让即时新闻左右我们对市场的看法。
22.纯粹的价格系统是完全封闭的，就像拿着指南针在北极附近找方向一样，任何偏差都会使你南辕北辙。
23.趋势跟踪交易者时刻准备着，他们知道，瞄准市场趋势起点的企图是徒劳的。当趋势开始时，市场常常表现得波澜不惊，并不会出现往哪个方向发展的倾向。他们的想法是，早早地向市场投入较小的赌注，观察趋势是否会成长并发展为可以赚大钱的机会。
24.趋势跟踪策略的获利能力取决于两条明显并且重要的市场假设。第一条假设是价格趋势在市场中经常发生，第二条是可以建立一个能从这些趋势中获利的交易系统。所有趋势跟踪交易者最基本的交易策略就是“截断亏损，让利润奔跑”。
25.趋势跟踪交易者明白，5万美元的账户可能升到8万美元，然后回落到5.5万美元，再升到9万美元，之后或许一路飙升到20万美元。在8万美元时就拿走利润的人，无缘探访到20万美元，让你的利润狂升需要顽强的心态。你要明白，只懂得保护每一分利润，其实妨碍了你赚取更多的钱。
26.亏损也是交易游戏的一部分。如果你不接受亏损，你就赚不到钱，就像只吸气，不愿呼气一样。如果你没有亏损，你就没有承担风险。如果你没有承担风险，你就不会赚大钱。亏损不是问题，问题是你如何面对他们。毫无计划地对亏损视而不见，那么它们还会回来拜访你。趋势跟踪应对亏损的策略是截断亏损，这一明智的做法能让你得以继续交易。
27.真正巨额亏损很少会降临到趋势跟踪交易者身上，因为一旦市场变得对他不利，他就会决心平仓或反仓。许多小损失是不可避免的，能坚持下去的根本原因是，价格的任何波动都可能是一段趋势的起点，偶尔地大赚一笔足以抵消一系列的小损失。
28.经验丰富的老手把新手带到了海滩上。他们站在那里，看着海浪冲击海岸线。新手问：“这是什么意思？”老手答道：“咱们走到海浪冲击海岸线的地方。现在开始保持节拍，当海浪后退时，你就往前跑；当海浪过来时，你就往回跑。你知道怎样才能与海浪保持统一节奏吗？跟随海浪进进退退并遵从它们的引导。”
30.带着无拘无束的激情追逐利润时，趋势跟踪的效果最佳。
31.从刺激、迷人、永远具有挑战的工作中挖掘你的热情，确定你认为有意义和值得去做的事情，全身心地投入进去。如果你的热情恰好在市场上，那么你的韧劲将比学习曲线更为持久，你会掌握成为专业人士所需要的知识。如果你的热情不在市场上，那就把资金投到拥有客观成绩记录且投资目标与你匹配的人那里。然后，全身心地投入到生活的其他方面，投入到每天造成从床上跳起来都渴望面对的事情上。
32、趋势跟踪交易者不强迫自己做交易，也是做给别人看。他们玩这个游戏的目的是要获利，并享受获利的每一刻。
第二章趋势跟踪交易名家

1.吉姆·罗杰斯：我们大多数人不能连续5年、10年甚至20年始终把注意力集中在于一个目标，并为实现此目标而放弃一切。但想要成为一个奥运冠军、一个世界级的外科医生，或者基洛夫芭蕾舞团的演员，那种修养却是必需的。当然，即使有那种修养，也可能是徒劳。也许，你会因为犯一个小小的错误而功亏一篑。正如那句古老的格言所说：你一生科院做任何事，但你不可能做全部的事情。培根的名言也表达了同样的意思，他说，男人一旦有了妻儿，便向命运付出了抵押品。如果你把家庭放在第一位，你很可能不会尝试在三分半钟之内跑完一英里，赚你的第一个一千万，写一部美国小说巨著，或者骑着摩托车环游世界。这些目标需要完全的献身精神。
2.查尔斯·福克纳：用交易系统进行交易，而不受心理影响，意味着把你自己和你的交易分离开来。
3.从本质上讲，现在正确的事情在10年后、20年后、30年后或50年后同样正确。只要抓住这些不变的真理就对了。
4.趋势跟踪交易者并不预测市场的走势，他们只是对市场走势做出反应。所以，小损失是游戏的一部分。
5.邓恩的系统利用每天的数据来寻找大趋势，趋势定义为价格从新高或新低变化的百分比。它每年在各个市场做三到五次交易，如果趋势变化反向，系统会自动反转。邓恩确定每笔交易的风险是管理资产的2%-6%，并以此来决定持仓的大小。
6.优秀的趋势跟踪交易者的持仓时间有时超过一年，这并不稀奇。邓恩遵循他的计算机化的交易系统，在大趋势中持有长期仓位，每年在各个市场中通常只交易两到五次。
7.如果你不再试图去取悦他人，而是专注于取悦你自己，你就会渐渐意识到什么才是让你对生活充满激情的事情。一旦如此，各种各样的贵人就会层出不穷地来帮助你实现目标。
8.邓恩资本管理公司显然证明了地理位置、虚妄自大的办公楼及频繁的公共活动与卓越的投资绩效没有必然关系。
9.一些人经历了亏损之后等待获利，他们希望获利很快就能实现。然后，获利的实现有时候并没有那么快，甚至有时候根本不会实现。
10.苹果落下来，离树不会很远。
11.投资者还是希望或者相信他们自己或别人能预测未来。他们中的许多人，指望你来预测下一轮的宏观经济周期将会怎样。我们就是利用其他投资者深信自己能预测未来这点来获利。
12.我们相信，市场总是处在变化和调整之中，对投资者有意义的信息同样会变化。但是，人们对市场的反应相对稳定。不确定性创造了趋势，而趋势正是我们努力去应用的。虽然信息的传播更快更好了，但有一件事并没有真正改进，那就是人们处理信息的能力。我们尝试去充分利用人们的反应，这些反应嵌入价格并导致了趋势。这些反应相对稳定，不需要我们对模型进行重大调整。
13.趋势跟踪的一条重要哲学信条：从长期看，变化是不变的。由于变化是不变的，不确定性也是不变的，于是趋势从不确定性中浮现出来。正是这些趋势的充分利用，构成了趋势跟踪的获利基础。世界上一切前沿技术和信息收集能力都不会帮助你利用趋势，那些东西都是噪声。
14.我们的最佳交易日是我们没有交易的时候。我们交易得越少，我们赚得越多。我们最好的一些交易发生在我们什么也没做的时候。我们不想成为市场中最聪明的人。试图成为市场中的聪明人，只会让你赔钱。
15.约翰·亨利的投资哲学：（1）识别长期趋势。交易系统忽略短期波动，努力去捕捉市场大趋势出现时的更高回报。趋势可能持续几个月或数年。（2）高度重视投资过程。设计一套系统，用于保持自由决策最小化。（3）风险管理。交易者遵守一套严格的公式化的风险管理系统，这套系统包括市场暴露评估、止损条款和投入资金的风险管理，以及在无趋势情况下保护本金。（4）全球分散投资。参与超过70个市场，不集中在一个国家或地区，从而抓住哪些投资目标较为集中的公司容易错过的机会。
16.与技术分析一样，趋势跟踪交易者相信市场比任何单个参与者都要更聪明。他们尽力不去推测市场为何上涨或下跌，不去推测市场将在何处停止上涨或下跌。
17.趋势跟踪交易者别无选择，只能对趋势做出反应，而与那些引领时尚的人一样，成功的趋势跟踪交易者在公众感知趋势前就充分利用了趋势。
18.约翰·亨利：趋势跟踪交易的重点和难点不在于你必须掌握什么，而在于你必须从你的市场观察中消除什么。
19.交易系统的时间框架是长期的，绝大多数获利的交易持续期在6个星期以上，其中一些持续了数月。在市场中，系统是中立的，直到产生持仓信号为止。市场常常保持中立长达数月之久，等待价格达到一定水平才能保证空头头寸和多头头寸。系统设定了初始交易的风险水平。如果一笔新的交易很快变得无利可图，并达到预先设定的止损水平，风险控制参数就会强迫对其进行清算。在这种情况下，有的交易可能不到一天就结束了。
20.成功的趋势跟踪交易者常常被描述为“好运”让他们获利，然而，事实上是规范而不是运气让他们能够赢得绝对收益。他们没有秘密策略，没有内幕消息。如果他们真有黑盒子，那就是对价格变化的反应。
21.约翰·亨利：我知道，当美联储在数月的降息后首次提升利率时，你不会看到他们第二天又降低利率。他们不会再加息几天或几星期后就降息。他们加息、加息、加息……而一旦他们降息，他们同样不会一会儿降息，一会儿加息，然后再降息，他们会一直降下去。无论是资金流动还是利率变动，往往都存着趋势。如果你有足够的自制力，或者如果你只在少数几个市场交易，那么你不需要计算机就能做这样的交易。
22.艾德·斯科塔：每个人都会从市场中得到他想要的。
23.如果你连如何提问都不会，你就不必等待答案了，离开这一行，去做你喜欢做的事情吧。
24.成功的最大秘诀就是没有大秘诀，即便有的话，也只是对我而言的秘诀。寻找交易成功的秘诀，这种想法偏离的重点。
25.试图说服市场你是正确的，会付出昂贵的代价。
26.不但要把趋势跟踪运用到交易中去，还要把它运用到生活中去，让自己从需要知道“为什么”中解放出来。这在进场和离场时是有用的，在与家人、朋友和对手相处时也是很有用的。
27.期货价格的波动一般比普通股票价格的波动小得多。是期货中可利用的杠杆数量造成了高风险。期货交易中涉及的真实风险，取决于使用杠杆比例的大小。
28.他们说“市场错了，它会复原的”，但市场从来不会错。问问你自己，你是想自己正确，还是想赚钱，两者截然不同。
29.趋势跟踪的重要基础是纪律规范，而不是纯粹的学术成就。
30.自有市场以来，趋势就一直被人们观察和记录着。自由市场的价格会持续产生趋势。
31.理查德·丹尼斯的海龟。丹尼斯打出广告说招募交易员，结果立即约有1000名准交易员报名。他从中挑选了20多个新手，培训了两个星期，然后给他们资金为他的公司做交易。这些新手之中有两名职业赌徒、一名创意游戏设计师、一名会计师和一名魔术师。
32.并非所有的海龟都是胜利者。一些海龟一旦离开丹尼斯的指导自己独立交易，就会惨遭失败。他们的根本问题往往在于个人纪律性不强，以及对获利所需的心理学理解片面。
33.如果你持有头寸，你肯定有自己的理由。继续持有，直到那个理由不复存在为止，不要仅仅为了达成特定的获利目标而中途离场。丹尼斯说得很清楚，如果你不知道趋势何时结束，但你知道它可能持续，那么为何要离场呢？
34.交易者从中可以汲取的最大教训是：为自己的账户交易和为客户交易是两件完全不同的事情。醉心于扩张自有资金的交易者与资金管理者相比拥有一个巨大的优势——资金管理者每时每刻都得应付来自客户的压力和期望。
35.邓齐恩：不预测价格的变动，只是跟踪这些变动。
36.狄克松：在没有趋势的情况下，一套好的系统能使你生存下来并保持资产完好无损。采用系统的原因在于，当趋势确定时能使你进入市场。不要放弃系统，哪怕有一连串损失。
37.你交易的是股票还是大豆并不重要，交易就是交易，真正的目标是为了增加你的财富。交易员的职责表述极为简单：别亏钱。交易新手常常被告知要好好做研究，但研究本身并不能保证获利，在一天结束时，你的主要目标应该是赚钱，而不是在“如何研究资产负债表”考试中得一个“A”。
38.杰西·李佛摩尔：不要听信小道消息。
39.杰西·李佛摩尔的宝贵经验。
（1）一个人需要很长时间才能从自己的所有错误中学到教训。有人说任何事物都有两面，但股市只有一面。不是多头的一面，也不是空头的一面，而是正确的一面。
（2）赚大钱不是靠个股的波动，而是靠整体的变化。也就是说，不是靠研究个股轨迹，而是要靠评估整个市场及其走势。
（3）一个人可能平时头脑很清醒，但当市场没有按他预想的那样变化时，他仍会变得不耐烦，甚至开始怀疑自己。华尔街有许多人，他们不是傻瓜，不是三流人士，却仍然亏了钱，原因就在这里。他们并非被市场打败的，他们是被自己打败的。因为，虽然他们有头脑，但是他们没有耐心。
（4）一般人不希望被告知现在是牛市还是雄狮，他想被具体告知的是该买入或卖出哪一只股票。他想不劳而获，甚至希望不必思考，就算让他从地上捡起钱他都嫌麻烦。
（5）人们把一半的家产拿到股市上冒险，考虑的反而不及购买一辆中等价位的汽车那么周全。
40.华尔街从未改变。钱袋便了，被欺骗的人变了，股票变了，但华尔街没变，因为人性不曾改变。
第三章绩效数据

1.绝对收益的交易策略意味着你试图尽可能赚取更多的钱，而不囿于与标准普尔之类的典型指数做比较。趋势交易者绝不企图追踪任何特定的指数。
2.在趋势跟踪交易者看来，波动是获利的前兆，没有波动就没有收益。
3.研究人员比较了月度标准差（根据平均值测量的波动）和半标准差（只根据下降部分测量的波动），虽然趋势跟踪交易者经历了许多波动，但波动集中在上涨部分，而不是下跌部分。
4.与传统的股票指数如标准·普尔指数相比，趋势跟踪交易者具有更大的上涨趋势波动性和更小的下跌趋势波动性。他们会快速退出亏损的交易，从而阻止更大的损失。另一方面，及时存在上涨波动性，趋势跟踪交易者也会与有利可图的趋势长期相伴。趋势跟踪交易者表现出色时，他们的利润来的又急又快，因而上涨波动性较大。
5.最优秀的趋势跟踪交易者常常是高波动性的交易者，高回报伴随着高波动性。如果你坚持受价格驱动，并用一套精确的法则对时机做出反应，那么就没有必要念念不忘维持已有收益或设计新方法来降低波动性。于是，真正的问题不是怎样减少波动性，而是如何通过适当的投资规模或资金管理来驾驭波动性。

100本经典摘抄之2：趋势跟踪 顶尖交易大师的操盘获利策略 ...

100本经典摘抄之2：趋势跟踪顶尖交易大师的操盘获利策略 ...