期权投资策略

市场方面，美国5月CPI再创40年新高，令市场对美联储6月超预期加息升温，美股重挫，香港恒生指数亦大幅下跌超过3个百分点，国内市场因AH股比价效应亦难独善其身，此外随着美联储超预期加息升温，人民币再度大幅波动，北上资金短期转为净流出，从而结束了连续10日净流入态势，然而北上资金中长期净流出的趋势尚未改变。从盘面上看，市场成交额延续万亿元水平，并维持活跃。尽管昨日整体以回落为主，但板块热点不减，下方承接能力较强，本轮反弹的难言结束，上方依然存有空间，短期或迎来调整。
ETF期权市场交投活跃度随标的资产大幅波动而骤增，其中vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、沪市300ETF期权以及深市300ETF期权日均成交量较前一周分别大幅增加57.17%、48.61%与38.80%；50ETF期权、沪市300ETF期权以及深市300ETF期权持仓PCR分别为91.24%，114.22%与112.84%，持仓PCR在6月8日创了年内新高后开始回落，但仍处于阶段性高位。表明投资者在标的资产持续反弹的情况下，避险情绪亦处于高位。
波动率方面，50ETF、沪市300ETF与深市300ETF期权6月合约隐含波动率分别为20.37、20.93以及21.33，隐含波动率窄幅波动，并未出现显著升高的迹象。我们在最近2个月一直建议利用实值认购期权或牛市价差组合抄底，随着反弹接近压力位，策略上可逐步平仓获利了结。