|
5 月 23 日本是平平淡淡的一天，Snap向美国证券与交易所委员会递交了一份报告，对公司第二季度的营业收入做出盈利预警，在报告中是这么写的：
「从今年 4 月 21 日后，我们公示了指导意见以后，社会面的宏观经济环境的恶化速度比预期中的更快。所以，我们相信，我们很可能会报告收入和调整后息税前利润低于我们 2022 年第二季度指导区间的下限。」
此前的第一季度Snap公司整体营业收入同比增长38%。Snap的高管曾在财报会议上向投资者表示，预计22年第二季度营收仍将同比增长20~25%。该公司首席执行官伊万?斯皮格自信满满地对外界宣称：
第一季度的业绩反映了我们在充满挑战的经营环境下业务的潜在动力。
仅仅过了一个月左右，Snap就对之前自己做出的预告“啪啪打脸”，在提交那份盈利预警报告后的次日交易刚一开盘，就直接低开36%，然后股价一路向下狂飙，截止收盘时间，当日收盘价与前一日收盘价相比，暴跌43.08%，一朝跌回几年前，直接跌破发行价。相同板块的互联网社交媒体股票因此受到了大范围波及。推特当日下跌5.49%，谷歌母公司Alphabet当日下跌5%，脸书母公司Meta当日也下跌7.62%。经过有机构统计，当日整个美国社交媒体互联网板块累计约有1600亿美元的市值蒸发。
这一连锁下跌现象甚至传导到了美股三大指数，当日以高成长性的科技股为主的纳斯达克指数暴跌2.4%，而标准普尔500指数下跌1.3%。在当天的各种财经媒体上，各种财经分析师所撰写出来的文章与分析报告，也都纷纷表达了对这一事件的忧虑和消极评价。
01 Snapchat营收未达预期导致股价近乎腰斩
早在2017年Snap 就已经在美股上市，公司的主打产品 Snapchat 是一款以图片和视频为主要媒介的社交软件，自我定位是「a camera company」，以“share the moment”为产品slogan，以「阅后即焚」为特出卖点、内容只保留 24 小时的「Story」模式牢牢地抓住一批青少年用户。DataReportal 去年发布的数据显示，Snapchat 在美国国内13 岁到 24岁青少年互联网用户的渗透率为 59%。之前曾出现过一次软件较大幅度的更新换代导致了用户无法接受而大面积流失，产品一度面临危机，那时候的股价也曾经出现过长期的低位横盘。2019年后才开始逐渐恢复用户增长，使该公司迎来第二次增长曲线的上扬，股价曾在去年9月24日达到历史最高点：83.24美元。
实际上，该公司长期以来的主要营收都来自于广告业主投放的广告收入。和许多同类型的公司一样，世界经济长期性的繁荣为该公司持续不断地带来收入稳定的增长，特别是美国广告商愿意在主要的移动社交App投放大量的广告，也带动了广告单价的上涨和整体性营业收入地持续攀升。
之前的两个季度，Snap 凭借 2021 年第四季度好于推特 和 Meta 的营收报表，曾在财报发出后股价收涨 52%。2月3日公布的去年第四季度及全年数据显示，第四季度收入 13.0 亿美元，高于分析师预计，每日活跃用户为 3.19 亿人，同比增加 20%，这是连续 5个季度的每日活跃用户增幅达到 20%。这也是 Snap 自 2017 年上市以来第一个季度实现盈利。在另一核心指标平均每用户收入（ARPU）上，第四季度为 4.06 美元，高于分析师预期 3.79 美元。
而时间来到今年2月下旬，俄乌冲突发生后，叠加世界各地疫情长期地蔓延、扩散以及对外来的不确定等多重因素的影响，许多消费者被迫失业，有的人除基本生活开支外再无多余消费，这就导致了生产制造商不敢投入扩大生产，广告商也只能收缩原有的广告投放，这一经济逻辑造就了宏观经济逐渐下行。
「我们认为，乌克兰战争对投入成本、营销预算和总体经济能力的影响是巨大的，很难从前瞻性的角度预测其影响。」
CFO 德里克·安德森（Derek Anderson）表示，像发生了劳动力短缺和供应链中断或堵塞，这样的宏观经济负面挫折会影响广告商的信心，连带着会影响到 Snap 的品牌广告部门。
其实当时的Snap公司估计是，今年一季度营收范围在10.3亿美元至10.8亿美元之间。4月份披露的数据显示是10.61亿美元，这说明了该季度符合当时的预期，当时市场对该公司的营收预期则是10.7亿美元，这么一看，也仅仅比外部预期低0.09亿美元而已。
更往前看，Meta的21年第四季度财报则要更差一些。21年第四季度Meta净利润不足103亿美元，低于公司预期的109亿美元，这也是自19年第二季度以来的首次净利润下滑。
实际上，为了扩展公司的营业收入，调整公司的营收结构，Snap还专门推出过一款拍照眼镜 Spectacles，以及面向滤镜开发者的 AR 眼镜。上个月该公司又发布了一款新的科技产品：Pixy无人机，这款产品主打功能是拍摄，显然是利用了该公司的技术积累。目前来看，这些新产品的推出时间也没多久，需要未来再观察一段时间才知道是否受到消费者的青睐。
02 日趋下行的宏观经济引发裁员和股价下跌双重反应
这一段时间，美国国内由于疫情影响，以及之前美联储长期“大放水”的影响，美国的通胀水平开始逐渐走高，失业率也开始上升。美国内部加息的声音大量出现，美联储也在准备在今年多次升息以缓解通胀压力。
由于宏观经济的下行加剧了投资者对于未来的悲观情绪，市场恐慌情绪升级。高盛集团和美国银行策略分析师表示，担心美联储的货币紧缩政策和中短期的提升利率会影响美国股市进一步下跌。
看经济问题总是要连带着去看会产生哪些更多的影响。有一部分的投资者受到美国货币升息的影响，已经开始提前布局其他的投资标的，有一部分的避险资金流入黄金、美债或日元。随着日元攀升，美元兑日元日内跌超1%，下破127关口。10年期美债收益率日内跌近4%。美国2年期国债收益率月内首次跌破2.50%。美国2-10年期国债收益率利差进一步扩大至至少10个基点；美国2年期和3年期国债收益率跌幅扩大至15个基点。
可以说，股市往往能充当未来一段时间内经济走势的先行指标。许多分析师都认为未来短期时间内，美国国内的经济下行仍将持续一段时间，包括Snap在内的一些科技公司已经暂停原先制定好的招聘计划。
更有一部分的公司宣布进行裁员。所以，5月24日的Snap股价暴跌，既有这个公司基本面的原因，也有整个美国宏观经济不景气，未来经济将进入一段下行的“困难时间”的原因。这也就是为什么，Snap的股价下跌能够带着整个美国都进入下跌。
| 
转播
