美联储看跌期权结束了：美联储高官透露在关注股市，但对市场下跌无异议

美东时间5月19日周四，FOMC票委、堪萨斯城联储主席乔治Esther George表示，“美股一周来的动荡表现”在意料之中，一定程度上反映了货币政策紧缩的影响，她表示，市场动荡不会改变美联储的紧缩计划。

在经过了过去几天的企稳反弹后，隔夜美股再度大跌，道指狂泄千点，标普跌超4%创2020年6月以来最大单日跌幅，纳指100跌5%创5月6日以来最大单日跌幅。华尔街见闻稍早前文章指出，衰退叙事尚未反映在美股、美债中，目前美股大跌主要是受美联储鹰派政策影响和对盈利以及增长担忧。

George认为近期股价走低是意料中之事，暗示着美联储“看跌期权”或将不复存在：

看股市是一个重要的价格信号，就像许多其他的信号一样需要观察。这是一个充满不确定性的时期。在股市中，这是一个艰难的一周。

我们正在寻找的是通过市场理解来传递我们的政策，紧缩应该是可以预期的，这是收紧金融条件的途径之一。

面对美联储收紧货币政策引发的美股抛售，作为曾经美联储鹰派人物之一的George近期的表现更像是中间派，其表示对加息50个基点的支持态度没有改变：

我认为我们正在寻求的是通过市场预期来传递我们的政策，紧缩政策是预料之内的……这是金融环境收紧的途径之一。

现在通胀率过高，我们需要进行一系列的利率调整来降低通胀……我们确实看到金融环境开始收紧，所以我认为这是我们必须仔细观察的事情。很难确知需要收紧多少。

加息50个基点是合适的，缩减美联储8.9万亿美元的资产负债表的计划将有助于收紧政策。谨慎行事，确保我们保持正确的方向，将其中一些加息纳入经济，然后观察其发展情况，这将是我真正关注的重点。

野村证券的Charlie McElligott对上述讲话内容评价道，虽然美联储官员没有过度关注市场行为和消费者前景，相对于 "现在"关注降低通胀的需要，她的评论证实他们正在"关注"金融状况指数FCI的影响。

在过去十年间，被广泛用作衡量美股表现的基准标普500指数的复合年回报率为16.6%，这与投资者对美股未来年回报率的最高预测17.5%相差不远。企业盈利的增长支撑了美股过去十年的繁荣。

然而，正如华尔街见闻稍早前文章指出，有分析称，美股目前已进入近一百年来的第四次“超级泡沫”，并且认为美股本轮回调才刚刚开始。面对四十多年来最高水平的通胀和美联储激进的加息政策，投资者对美国经济将会衰退的担忧日益加深。

从美联储官员们近期的发言来看，投资者必须面对的现实是，市场熟知的“美联储看跌期权”可能已经真的结束了，并且短期内被美联储“看涨期权”所取代，市场人士表示，金融环境有序收紧，正是美联储想要的“理想状态”。

古根海姆Guggenheim Partners全球首席投资官Scott Minerd警告称，美联储收紧货币政策“过犹不及”，美国股市恐将在2022年遭遇“痛苦之夏”，纳指可能会较峰值回落75%（目前才较2021年11月19日录得的历史最高位回调28%左右），标普可能会较顶部下滑45%（目前才较2022年1月3日所创历史最高位下挫18%）。Minerd认为，那可能会非常类似1999年和2000年年初互联网泡沫崩塌时候的情形。

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