美股又崩了！趋势性下跌中是否美股见底A股才能迎来市场底？

观点：疫情导致经济复苏之后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。短期，历史性通胀以及美元收缩下，美股迎来趋势性下跌，对全球市场以及A股带来一定的承压，复盘历史走势，还需要谨防美股趋势性下跌对A股的拖累。不过，A股涨跌毕竟还是靠自身内部因素决定的，当前估值历史低位以及政策不断加码下，市场情绪和信心在逐步回升，市场底也在反复铸就中，中线战略配置的时机已经来临。

当地时间5月18日，数据显示，美股大跌。标普500指数收跌165.17点，跌幅4.04%，报3923.68点；道琼斯工业平均指数收跌1164.52点，跌幅3.57%，报31490.07点；纳斯达克综合指数收跌566.37点，跌幅4.73%，报11418.15点。
去年11月到现在，美股三大指数悉数走低，纳斯达克指数率先进入技术性熊市，而标普以及道指也在近期迎来连续的下行。很显然，美股已经进入了趋势性的下跌。这个下跌，主要还是美国历史性的通胀以及美元收缩影响下，对于市场的影响。客观讲，美股的下跌本身不是我们重点关注的，但美股的下跌，实际上对A股是有间接性的压制和影响的。所以，在此前我们持续关注美股的下跌以及背后的政策之后，面对美股再次的下跌，很有必要再次进行跟踪和分析，去了解美股的下跌对A股的影响到底有多大。

根据安信证券的研究：“中美股市之间存在着长期的联动性，但A股同时也具备独立性。A股往往在下跌的初期和美股相关性不强，主要是内部原因所致，当美股开始下跌，往往A股将再次出现较大幅度的下跌，但这一阶段往往的持续时间最多在3个月左右。从企稳时间点来看，A股仍然最需要着重关注内部因素，例如分子端盈利预期的改善，若政策落地效果强、分子端真正出现企稳，社融探底回升，则A股往往会先于美股企稳”
回顾A股这波的下跌，实际上当前已经过了下跌的初期，后面也迎来了大幅度的下跌。也就是说，如果根据安信证券的研究，当结合当前美股和A股的状态，美股或进入了下跌的初期，而A股经历了下跌以及大幅度的下跌之后，当前已经处于下跌的末期。也就是说，目前A股正面临着从跌幅的末期到企稳的过度阶段。而这个时期，内部因素还是最重点的。
所以我们再回头看当前的内因：一方面，稳增长的目标十分明确，二次政策不断加码，市场信心和情绪逐步提升；另一方面，A股估值已经历史低位，走出了所谓的“跌出的价值”。但与此同时，我们的社融还是相对疲软，最新的数据显示还大幅低于预期，这主要还是受到此前疫情的影响。

因此，美股当前还处于下跌的趋势，通胀预期以及缩表预期下，美股还有较大的反复可能。而国内虽然疫情逐步改善，但当前经济下行压力较大，目前从数据看，还没有看到明确的企稳信号出现。所以，美股仍有反复，但最大影响可能已经过去，而当前，最主要的还是内部的因素。
总结一下：1、美股处于下跌趋势，多方担忧下，仍有反复，甚至还有大幅波动；2、A股处于下跌后期，但国内基本面仍有反复，还未企稳；3、美股对A股的最大影响已经过去的，但阶段性的风险偏好仍有压制；4、美股下跌后期下A股或迎来真正的见底，当前A股还处于熊市末期的磨底中，距离市场底或仍有时间。

期权匿名回答 · 2022-5-19 11:54:52

郭老师言之有理

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