金融科技监管：用“技术”解决“技术”

在过去短短几年时间中，金融科技蓬勃发展起来，已经成为中国金融经济体系的重要组成部分。

在金融科技发展进程中，金融科技以其跨界化、去中介、分布式、智能化等给现有金融监管体系带来了重大的挑战，亟待金融监管体系深化改革、强化创新、防控风险。

跨界化：
这种跨界是行业层面甚至是体系层面的跨界，比金融领域的综合化经营更加复杂。随着金融与科技的融合发展，金融市场与金融产品的跨界化会导致监管边界的模糊与重叠，从而产生监管真空与监管漏洞，给金融监管体系带来了深远影响。

去中介化：
随着金融科技的快速发展，金融脱媒日益深化，技术应用使得传统的机构监管和人员追责的有效性被弱化，给现有金融监管体系带来新的挑战：一是机构监管与功能监管的分化，二是给金融消费者保护带来新问题，三是传统中介机构“主动脱媒”以降低监管成本。

去中心化：
目前绝大部分金融服务及其基础设施都是以中心化为核心框架，但是金融科技主导下的金融服务和产品的运营则是以去中心化或分布式进行的，在此过程中就会形成一个分布式的运作模式与一个中心化的监管体系的制度性错配。这种错配可能会带来比金融混业经营下的混业经营与分业监管的制度性错配更多、更复杂的金融风险，可能使得金融风险更易在空间上传染，并衍化为系统性风险

智能化：
在人工智能及其金融领域的运用中，金融监管的重点将从金融机构与金融从业人员变为人工智能技术，监管对象变成更加虚拟化的非实体技术，从而导致虚拟化监管需求的加强。

“跨界化、去中介、去中心和智能化”作为金融科技对金融体系影响的四大核心挑战，会对现有的监管体系产生冲击，同时要求金融监管体系进行相应的变革：

第一，监管理念变革

金融科技推动了金融中介、金融产品、金融市场的创新，愈发呈现出技术化、数据化、智能化的特点，与此对应，监管理念也应当适时而变，原有的被动式、响应式的静态监管已不适应金融科技发展的需要，因此金融监管要具有前瞻性，由被动式、响应式监管变为主动性、包容性监管。

第二，监管机制创新

对于金融科技监管而言，目前最大的难题在于如何平衡金融创新与金融风险，做到既能够激发创新又能够控制风险。监管者要在保护消费者权益、严防风险外溢的前提下，通过主动合理地放宽监管规定，减少金融科技创新的规则障碍，鼓励更多的创新方案积极主动地由想法变为现实。

第三，强化对真伪金融创新的甄别

未来金融监管要求甄别伪金融科技和真金融创新，对真伪金融科技采取不同的监管态度。对于借助互联网的、违法或不规范的非法集资、高利贷、众筹、金融交易等金融乱象，要严加治理，坚决打击违法违规金融活动，时刻保持高压态势，严肃监管氛围。

第四，完善金融消费者保护

金融科技的迅猛发展在有效提升金融运行效率、降低金融服务成本的同时，也会带来数字鸿沟和算法歧视问题，引发了消费者保护和金融科技普惠性等难题。在金融科技未来的快速发展中，如何深化金融监管解决金融科技发展的尤其是消费者权益“技术型”侵害，是至关重要的。

第五，再界定系统的重要性

随着金融科技的发展，现有的金融科技的独角兽企业是否会成长为系统重要性的金融机构，这类金融机构不是与传统的银行、证券、保险、信托等金融机构进行同质化竞争，而是作为现有金融基础设施的服务商，采用新技术来强化新的金融服务方式和新的金融交易产品流程。这是金融科技发展带给各国监管当局的新问题和新挑战。

第六，严控虚拟货币

虚拟货币是金融科技发展的一个重要的领域，但虚拟货币与数字货币的界定被模糊化，很多虚拟货币打着数字货币的幌子从事虚拟货币的非法行为。未来国内及跨境的虚拟货币发行可能保持多发态势，相关的金融风险亟待防控。

第七，广泛运营监管科技

金融监管将从原有的关注合规、关注机构、关注资本为核心的风险监管，逐步过渡到对于技术的监管，即运用技术提高监管的有效性。现有监管部门亟需跟随金融科技的发展步伐，通过整合人力、物力、财力来引进大量的技术人员和设备，建立健全监管科技系统，实现监管能力的升级。

第八，重构金融交易监管规则

现有的交易规则和监管规则，是基于人的交易设计的，大数据、云计算以及人工智能等的广泛运用会逐步改变现有金融体系的交易规则和交易伦理，相应的监管方式和监管理念也应做出改变。

第九，改革组织体系

从长远来看，监管体系和监管组织的改革任重道远，对未来，希望能够区分审慎监管和行为监管，强化混业监管，将宏观审慎政策的制定和执行，以及对系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施的审慎监管职责归于审慎监管当局，将对金融机构的经营活动、交易行为的监管归于行为监管当局。

第十，建立金融科技监管长效机制

金融监管改革不能够被动地使用头痛医头、脚痛医脚的方式解决问题，而是应当通过建立长效机制稳妥有序地处理金融科技发展中出现的金融乱象与监管难点。

总而言之，金融科技的核心价值在于可以帮助我们在越来越宽广的社会阶层中广泛分配财富，金融创造的产品可以更加大众化，也可以更好地和社会经济融合为一体。金融科技的从业者和监管者都需要深刻认识金融科技的价值，不忘初衷，回归本源，共同构建金融科技长期可持续发展的生态体系。

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