根据期权策略的的一些思考，笔者把期权策略分成以下几大门派：
1. 吃时间价值派
covered call (备兑), sell OTM call, sell OTM put等都是靠吃时间价值来盈利。时间就是此类策略的朋友，有一定的方向性，这类策略的特点是“大概率赚小钱，小概率亏大钱”。
2. 赌黑天鹅派
buy OTM call (买极虚值call), buy OTM put (买极虚值put), 此类策略的特点是"大概率亏小钱，小概率赚大钱"
3. 做空做多波动率派
buy Strangle(买入宽跨式组合)， sell Strangle(卖出宽跨式组合), 赌波动率的均值回归，这类策略的特点是很看执行者的应对方案。
4. 赌标的涨跌派
像一些投资者很看好一只股票，类似特斯拉，想搏大涨获取高收益，就在远期买入虚值期权以期获得几倍甚至几十倍的收益。某些人想做空一些股票，但是又不想付出太高的成本，就大量买入虚值看沽期权来赌一下。
很多职业期权投资者都喜欢用第三派的策略，因为这类策略对总体市场的涨跌不太敏感。这里我想说说在执行策略过程中容易失误的地方，期权策略是对期权标的在价格，波动，时间三个维度上的计算，很多时候预期收益率是已知并能计算的；很多时候大家为了提高期权策略的收益率靠放大杠杆，这样在一次黑天鹅事件中受到重创。
像之前tastytade对sell Strangle的量化很多时候是基于SPY(标普500)，从2008年后SPY一直处于稳步向上的运行轨迹中，量化的结果很好，但是跟A股像50ETF并不一定适合。
我之前写过程序量化sell Strangle在50ETF从开始到现在的运行结果，在操作的过程中可能会遇到黑天鹅事件，导致净值的巨大亏损。
例子 1: 2015年，某一月30%以上的大涨，如果我们当时在执行sell Strangle，可能在某一时刻单方向给击穿，波动率持续大涨，就算我们迅速平仓并再开策略，中间造成的巨大浮亏会造成期权投资人极大的心理压力。
例子 2: 2020年某一天，50ETF大涨7%, 如果sell OTM call, sell Strangle那天也会大幅亏损。
很多时候投资者是死在杠杆上，因为杠杆在黑天鹅事件中可能会导致爆仓。
我量化后得到的一个策略是tastytrade里面的一句名言: play small, do often（小仓位多做）
play small 因为不上杠杆，能在黑天鹅事件中幸存，do oftern 多投资标的执行策略，来避免系统性风险。
本来我是打算通过写量化程序来执行这个策略思想，而且程序可以通过机械平仓来避免最大亏损，提高总体收益，但是因为A股没开放量化接口，只能实现一个量化交易通知系统。
现在初步的程序已经写好部署到了腾讯云，下面是我对vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权量化出来的最佳数据:
年化收益率: 15.7%,
最大回撤: 6.26%
胜率: 91.83%
这参数能躲过15年股灾，熔断，还有2020年某一天的涨停板，靠的就是管理盈利和亏损，机械操作。大家也可以用实盘试验一下此量化系统效果如何。 |
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