期权详解（1）——上证50ETF期权介绍

《期权详解》是一系列文章，致力于向大众普及期权，这个既新鲜又老旧的金融衍生品。
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一、上证50（指数）
上证 50 指数(指数代码:000016)是由上海证券交易所最大的 50 只股票构成的指数。上证 50 指数由中国超级蓝筹股构成，代表中国股市最核心的资产。上证 50 指数的成分股权重构成如下:

二、上证 50ETF 基金
上证 50ETF 基金特指华夏基金旗下的上证 50ETF(基金代码:510050)，是华夏基金锚定上证 50 指数成分股各自权重进行相同比例的股票投资的指数型基金。目前基金规模 460 亿左右。

三、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权
上证50ETF期权的合约标的为“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。自2015年2月9日起，上交所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的上证50ETF期权合约。
上证50交易型开放式指数证券投资基金的证券简称为“50ETF”，证券代码为“510050”，基金管理人为华夏基金管理有限公司。
上证50ETF期权的基本条款如下：
（一）合约类型。合约类型包括认购期权和认沽期权两种类型。
（二）合约单位。每张期权合约对应10000份“50ETF”基金份额。
（三）到期月份。合约到期月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份。首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。
（四）行权价格。首批挂牌及按照新到期月份加挂的期权合约设定5个行权价格，包括依据行权价格间距选取的最接近“50ETF”前收盘价的基准行权价格（最接近“50ETF”前收盘价的行权价格存在两个时，取价格较高者为基准行权价格），以及依据行权价格间距依次选取的2个高于和2个低于基准行权价格的行权价格。
“50ETF”收盘价格发生变化，导致行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约少于2个时，按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约，使得行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约达到2个。
（五）行权价格间距。行权价格间距根据“50ETF”收盘价格分区间设置，“50ETF”收盘价与上证50ETF期权行权价格间距的对应关系为：3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元。
（六）合约编码。合约编码用于识别和记录期权合约，唯一且不重复使用。上证50ETF期权合约编码由8位数字构成，从10000001起按顺序对挂牌合约进行编排。
（七）合约交易代码。合约交易代码包含合约标的、合约类型、到期月份、行权价格等要素。上证50ETF期权合约的交易代码共有17位，具体组成为：第1至第6位为合约标的证券代码；第7位为C或P，分别表示认购期权或者认沽期权；第8、9位表示到期年份的后两位数字；第10、11位表示到期月份；第12位期初设为“M”，并根据合约调整次数按照“A”至“Z”依序变更，如变更为“A”表示期权合约发生首次调整，变更为“B”表示期权合约发生第二次调整，依此类推；第13至17位表示行权价格，单位为0.001元。
（八）合约简称。合约简称与合约交易代码相对应，代表对期权合约要素的简要说明。上证50ETF期权的合约简称不超过20个字符，具体组成依次为“50ETF”（合约标的简称）、“购”或“沽”、“到期月份”、“行权价格”、标志位（期初无标志位，期权合约首次调整时显示为“A”，第二次调整时显示为“B”，依此类推）。
（九）其他条款。上证50ETF期权的其他条款详见“上证50ETF期权合约基本条款”。
上证50ETF期权合约基本条款
合约标的
上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”）
合约类型
认购期权和认沽期权
合约单位
10000份
合约到期月份
当月、下月及随后两个季月
行权价格
5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约）
行权价格间距
3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元
行权方式
到期日行权（欧式）
交割方式
实物交割（业务规则另有规定的除外）
到期日
到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）
行权日
同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30
交收日
行权日次一交易日
交易时间
上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间）下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间）
委托类型
普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型
买卖类型
买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型
最小报价单位
0.0001元
涨跌幅限制
认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价×0.5%，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％
认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格×0.5%，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％
熔断机制
连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段
四、上证 50 指数与上证 50ETF 期权关系
l 上证 50 指数是上海证券交易所最大的 50 只蓝筹股构成的指数;
l 上证 50ETF 期权是以上证 50ETF 指数型基金为标的资产创设的金融衍生品；
l 上证 50ETF 是华夏基金成立的指数型基金，按照上证 50 指数中各自的权重买入 50 只股票，以锚钉上证 50 指数。因为是锚定关系，意味着价格并不完全一致，但会非常相近。

新手操作建议
控制仓位：
新手建议一两张入手起步，熟悉操作之后逐渐加单；多空方向不明朗时，不宜重仓。
止盈止损：
设置止盈线，保护利润；设置止损线，保护本金。可考虑配合使用人人期权软件的止盈止损功能。
平值左右：
稳健的投资策略是平值期权和浅度虚值。实值期权资金利用效率低，深度虚值期权与标的资产相关性弱。
本月次月：
本月合约流动性最强，利于成交，涨幅也最可观；最后一周，若以稳健为出发点，建议择机移仓至次月合约。其中，移仓指卖出原有合约，买入另外合约。

期权匿名回答 · 2022-3-23 01:58:56

之前不太明白标的的渐进关系，这下理解很多了。感谢

期权匿名回答 · 2022-3-23 01:59:46

多多交流！

期权匿名回答 · 2022-3-23 01:59:53

50ETF期权可以交流一下吗？

期权匿名回答 · 2022-3-23 02:00:21

可以的啊

期权详解（1）——上证50ETF期权介绍

4 个回复