中国金融业的5大致命问题

这5个问题不解决，中国金融业早晚要出大问题
(选自《虎成论金》第72期)
第一、金融业脱离实体经济
国家为了刺激经济增长，投入了大量资金，但是这些资金并没有进入实体经济，而是在金融领域内空转。比如说上市公司、国有企业
，利用自身优势获取了大量低成本资金，但是他们并不把这些资金投入到实体项目之中，而是拿去认购一些金融理财产品。当然，如
果是一些短期理财产品，也倒无可厚非，因为这是一种合理的资产增值手段。但是，很多上市公司却投了很多两年期甚至更长期的金
融产品。这就是典型的金融脱离实体经济的现象。
此外，金融机构刻意制造信息不对称，通过一系列“资本运作”手段，使原本从金融到实体的资金穿上了迷彩服，推高了资金成本，
严重侵蚀了实体经济生存的空间。比如在正常情况下，从银行贷款的利率可能为6%-7%，但是通过银行的通道、资管计划、信托计划
，资金成本就到了10%，甚至是12%左右。
金融就是一个服务业，服务于实体经济，也依附于实体经济。如果实体经济越来越萎缩，导致的直接后果就是债务危机、金融危机。
我们都应该记住李克强总理在前段时间说的一段话，实体经济不发展，是金融最大的风险。
第二、金融监管问题重重
1、监管体制。中国的金融行业早已经进入混业经营时代，但是我们的监管体系还是停留在“一行三会”，导致监管漏洞百出，比如
说监管盲区、监管漏洞、监管套利、监管重叠，还有监管效率低、监管成本高等问题，尤其是对金融控股公司的监管职责不清晰。
证监会、银监会、保监会及其它们的派出机构都是平级的，如果一家金融公司做银行业务，也做证券业务、保险业务，那么到底谁来
牵头，谁来下最终处罚决定？此外，监管机构之间还存在的信息交流、资源共享、协作与合作等方面的问题。
2、监管滞后。不管是2015年的股灾，还是2015年爆发的互联网金融危机，打着各种旗号进行非法集资，它们的背后都折射出监管机
构在监管的及时性方面还有很大的提升空间。

3、监管手段单一。金融行业的监管，主要分为监管机构的外部监管，金融机构的自我监管，还有社会监督。监管手段主要的方向，
便是依法监管。但是目前，我们的金融监管存在着法规不健全、缺乏操作细则，导致在监管实施过程中，有时候出现无法可依、执法
困难，大大降低了监管有效性。此外，在监管的经济处罚这方面还很不完善，被监管对象的违法成本非常低。
第三、金融风险集中于银行体系
中国的金融行业发展极其不均衡，这也是由历史原因造成的环肥燕瘦，银行一家独大。截至2015年12月底，银行总资产规模达到194
万亿，这里面包含上市的16家银行，它们的总资产达到118.8万亿，125家证券公司总资产才6.42万亿，也就是说，所有券商的总资产
只不过是上市银行总资产的一个零头都不到。
例如，交通银行一家的总资产就干掉了整个中国证券行业，还绰绰有余。2016年，在金融机构里面，险资是最风光的，给人的感觉就
是财大气粗，钱用不完，而且老是喜欢当银行的股东，它的总资产是12.4万亿，2015年利润总额是2823亿，才占银行业的1/5.6。去
年，信托行业管理的规模达到16.3万亿，68家信托公司一年的净利润只不过是594亿元，只比招行去年577亿元的利润多一点点，比交
通银行一年665亿的利润又少了很多。
也就是说，如果以整个行业的赚钱能力为考核指标，一个银行业等于6.5个证券行业，等于5.6个保险行业，也等于27个信托业。
中国的金融体系仍然由银行来主导，证券行业因为业务结构和产品的单一性，保险行业还处在发展初期，在产品的丰富程度和保障功
能上来说，还有很大的提升空间。从数据上看，中国金融资产的90%属于银行资产，所以金融风险集中于银行体系。
第四、金融机构竞争乏力
金融机构之间，有效的竞争是解决融资成本下降和企业融资难的最好方式。其中，最好的手段就是政府在这一两年，一直在大力宣扬
的利率市场化和降低金融机构成立门槛。但是，时间过去这么久，仍然没有实质性的进展，整个金融行业还停留在“牌照红利”阶段
。
金融机构的主体仍然是以国有为主，以国家信用为后盾，并为金融机构充当护航者。央行的金融稳定局局长曾说，迄今为止只有1家
金融机构是通过司法，依法破产而退出的，那就是1998年的广东省国际信托有限公司。除此之外，没有一家金融机构是通过依法破产
而退出的。但是，没有退出就无法有效地辨别出金融机构的好坏。
第五、金融机构国际化程度太低
中国金融机构的国际化程度严重不足，表现为国际竞争力严重不够，还处于自己人玩自己人的阶段。虽然说这些年政府对国有银行、
国有保险公司等一批金融机构进行了股份制改造，这些金融机构尤其是上市金融机构的盈利能力，从数字上看，前10大银行的效益指
标和世界上的前10大银行已经没有什么差别。但是，我们应该看到，这种效益是在市场相对比较封闭、没有充分竞争，尤其是存贷款
利率处于被行政保护的背景下取得的。
同时，对于几大国有控股银行来说，如果不是在股改过程中得到政府的大力支持、四大资产管理公司帮助它们剥离了巨额不良资产，
也很难在短期内进入国际大银行的序列。与国际一流金融机构相比，我国金融行业还处于发展初级阶段，总体水平不高，国际竞争力
仍然比较弱。
以上五点是虎哥对中国的金融行业当前存在的问题的一些个人观点，希望这些观点对你认知中国的金融行业有帮助。