林其鸿：如何掌握波动率是做期权交易的重点

金融界网站3月29日讯由北京金谷高科技术股份有限公司主办、中国粮油商务网承办的“第十四届国际油脂油料市场高级研讨会”于今日在北京召开。鲁证期货股份有限公司期权做市商部交易总监林其鸿参加会议，就豆粕期权交易规则及策略详析发表主题演讲。

标的资产波动性影响期权价格，波动性越大期权价格越贵

期权的价格会受到标的资产还有相关的影响，期权是将标的价格的变化作为放大，价值最终取决于这个权利有多少的机会会被行使，如果我们用不动产作为例子来看的话，假如说我们手上有一个立即行使的权利，用1万块买不动产，这个是美式的任购期权，那不动产不涨这个期权就不太值钱，那不动产涨这个期权就跟着值钱，那如果说你这个期权的年限越长他会越贵，为什么呢？因为其实你有更多的机会让他涨到价值越来越大，那这个不动产价格的变动颇大会影响期权的价格，标的资产的波动性越大期权的价格就会越贵。如果波动性越小，期权就会比较便宜的，

豆粕期权在07年3月31号就是这个礼拜五早上9点开始上市交易，交易的时间跟豆粕期货一样，那30号当晚是不进行夜盘的，包括31号当晚也不进行夜盘交易，到4月5号才有交易，那首批上市的合约是七八九十十一。由于豆粕期权上市的初期，大商所其实也为了维护这个价格的稳定跟这个市场的合理，所以说做了一些交易指令上的限制，主要是在于说只提供了限价指令，没有试价指令，每次下单数量是100手，那这边讲一个比较重要的地区，那我怎么知道期权的涨跌停板是多少，这个是比期货还高的，就是期权合约的价加上标的期货，期货合约的结算价乘以涨跌停板的比例。那我们来看你的价格是350，那你的期货涨跌停板是150，那你期货的涨停板就是500，其实这个比例是非常可观的，是远远大于期货的涨跌停板的比例，这个也是为什么期权吸引人的地方。

期权交易要选择市场比较活跃的交易月份，那分别比较一下目前期权的隐含波动率和期货的历史波动率是不是关系很大。如何掌握市场波动度的规矩是做期权交易的重点。其实在国内期权商品现在刚出来的时候你看到的只是价格，标的的波动率可以在相应的软件里查询