什么是波动率，为什么它对期权交易者如此重要？

在某种程度上，波动率是市场价格变化速度的的测度。价格变化较慢的市场是低波动率市场，价格变化较快的市场是高波动率市场。

与标的资产价格相关的波动率有两种:历史波动率和隐含波动率。

历史波动率是对标的资产过去一段时间的价格行为通过统计的方法计算出来的，是已经发生的真实的、已知的波动率。

而隐含波动率是根据期权市场中的期权价格通过定价模型计算出来的，也是我们所要交易期权的重要因素。

隐含波动率反映了标的资产未来的风险。我们知道，期权的波动率跟期权的价格成正比关系，即波动率上涨，看涨/看跌期权的价格均会上涨;波动率下跌，看涨/看跌期权的价格就会下跌。

如果标的市场有大幅波动的风险，那么投资者将会提前买入期权来避险，这样的话，期权市场就会出现期权的净买入量，从而推高期权的价格，期权价格的上升也意味着期权隐含波动率的上升。

如果标的价格大幅波动的风险降低，那么期权的净卖出量将会占据上风，从而导致期权价格的下跌，即隐含波动率的下跌。我们在期权交易中通过比较期权隐含波动率的以往水平和现行水平，做出买入或者卖出波动率的判断。

波动率的走势带来的影响是什么呢？

比如在在横盘的时候，先排除时间价值因素。按常理来说，无论是认购期权，还是认沽期权，都是横盘，不赚不亏。

如果波动率处于高位下跌的情况，对买方是不利的，对卖方是有利的。

体现在期权合约上就是，认购也要亏钱，认沽也要亏钱。形成沽购双杀。

那如果波动率处于低位上涨的情况，对买方是有利的，对卖方是不利的。

体现在期权合约上就是，认购合约会赚钱，认沽也会赚钱。形成沽购双红。

所以我们可以对四种期权的基本交易方式做一个简单的总结：

如果买入一个期权，只要价格方向和波动率的变化能够抵消时间价值损耗就可以获利;

而卖出一个期权，只要价格方向和波动率的变化足够小，小于时间价值的损耗，那么就可以获利。

还不明白？

如果标的波动率处于上涨途中，顺势方向的期权涨的幅度和金额会大于跌的那个方向，轻度虚值期权并没有多少劣势。

若波动率处于下跌途中，会发现涨的期权涨幅很小，跌的期权跌幅较大，虚值更加是涨幅较小，跌幅较大。非常不划算。

总结：波动率下跌趋势，买实值合约。

波动率上涨趋势，买平值、虚值合约。

所以在vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权交易中针对波动率还有个说法，买认购和买认沽就是做多波动率，卖认购和卖认沽则是做空波动率！

期权匿名回答 · 2022-3-12 18:19:21

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