美股一线丨美国三大股指全线走低，美联储加息幅度有待观察，本周1月PCE价格指数出炉

21世纪经济报道记者舒晓婷北京报道 过去一周，受俄乌局势、美联储加息预期等因素影响，美股动荡不安，上下震荡，三大股指全线收跌。其中，道琼斯工业平均指数累跌0.68%，报34079.18点；标普500指数累跌0.72%，报4348.87点；纳斯达克综合指数累跌1.23%，报13548.07点。

西部证券首席宏观分析师张静静告诉21世纪经济报道记者，考虑到明年美国经济可能衰退，加之今年美联储预计多次加息，2022年和2023年美股会有较大幅度的调整。她预计，2022年第四季度至2023年第一季度美股回调幅度在20%-30%。

美联储今年或加息100个基点

上周三，美联储公布1月25日-26日联邦公开市场委员会（FOMC）声明。根据声明，为实现充分就业和通胀率维持在2%的目标，FOMC继续将联邦基金利率维持在0-0.25%的目标区间。不过，考虑到通胀率远高于2%且就业市场表现强劲，FOMC预计很快适当调高联邦基金利率目标区间。

在资产购买方面，声明指出，FOMC决定继续减少购债规模，购债计划于3月初结束。自2月伊始，FOMC每月增持至少200亿美元国债和100亿美元机构抵押贷款支持证券。

同时，声明强调，美联储正在进行的证券购买与持有将继续促进平稳的市场运作和宽松的金融环境，支持信贷流向家庭和企业。在评估货币政策立场时，FOMC将考虑公共卫生、劳动力市场、通胀压力和预期等多方因素。

上周五，纽约联邦储备银行行长威廉姆斯（John C. Williams）在讲话中阐述了美国经济、就业、通胀等领域的情况。就经济而言，去年美国GDP增长了约5.5%，是自1984年以来最快的增长速度。劳动力市场方面，在截至今年1月的过去12个月里，美国新增超650万个就业岗位，失业率从疫情时期的高点14.7%降至当前的4%。通胀方面，个人消费支出价格指数2021年上涨5.75%，是自1980年以来的最高水平。

随着通胀持续高企，市场普遍预计美联储将通过上调短期基准利率为经济降温。目前讨论的焦点在于加息的幅度和速度。过于激进的措施可能会抑制经济，而过于谨慎可能导致通胀进一步上升。

威廉姆斯称：“鉴于目前强劲的经济和远高于目标水平的通胀率，预计在3月的货币政策会议上提高联邦基金利率目标区间是合适的。”

圣路易斯联邦储备银行行长布拉德（Jim Bullard）上周早些时候指出，最近四个月的CPI数据表明美国通胀仍在升温，希望FOMC在7月1日前将政策利率上调100个基点。同时，他表示，希望在第二季度开始缩减资产负债表。

张静静告诉记者，美联储今年共加息100个基点的概率较大，3月是否会首次加息50个基点还有待观察。而2023年美国经济或将出现衰退，届时美联储可能会重新进入降息阶段。

美国长期通胀预期可控

本周，美国1月个人消费支出（PCE）价格指数将公布。此前，美国劳工部公布的美国1月CPI同比上涨7.5%，创1982年2月以来最大涨幅。1月PPI同比上涨9.7%，接近2010年以来的历史高点。

张静静告诉记者，从2019年年末经济状况以及当前失业率、10年期与2年期美债利差等综合分析，实际上美国仍处于2008年全球金融危机后资本开支周期的最后一个小库存周期。新冠疫情只是放大了经济数据的波动性，但并未改变美国经济的周期特征。基于此，2023年美国经济衰退的风险非常大。如果美国经济陷入衰退，将缓解美国面临的高通胀压力，不过下一轮经济周期通胀中枢仍然会高于疫情前水平。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯（Charles L. Evans）上周五在演讲中称，迄今为止，长期通胀预期仍然是可控的。同日，纽约联邦储备银行行长威廉姆斯（John C. Williams）表示，预计今年年末PCE价格指数降至约3%，明年随着供应瓶颈的改善，通胀率将进一步下降。

本周全球财经日历

2月21日（周一）：中国央行公布利率决议；欧元区、英国2022年2月Markit制造业PMI；德国2022年1月PPI；中国国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

2月22日（周二）：美国2022年2月Markit制造业、服务业PMI；美国2022年2月CB消费者信心指数；美国2021年12月标普/凯斯席勒房价指数；家得宝、梅西百货、维珍银河、汇丰等公布财报；德国2022年2月Ifo商业景气指数。

2月23日（周三）：欧元区2022年1月CPI；新西兰联储公布利率决议。

2月24日（周四）：美国截至2月19日当周初请失业金人数；美国2022年1月新屋销售数据；阿里巴巴、安盛、网易等公布财报；新西兰2021年第四季度零售销售数据。

2月25日（周五）：美国2022年1月个人消费支出（PCE）价格指数、耐用品订单、成屋待完成销售数据；美国2022年2月密歇根大学消费者信心指数终值；英国2月Gfk消费者信心指数；法国2022年2月CPI。

2月16日（周六）：伯克希尔哈撒韦公司公布财报。

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