5分钟了解15个金融卖方行研，哪个行业最有趣？

对于一级、二级、买方、卖方这些名词，你是否耳熟能详？
对于PV、VC、FA、行研、固收……这些职位你是否又会感到迷茫？
以及，保研面试时候，如果老师问我职业规划，我如何根据自身经历，讲出故事？

有哪些职位是学长学姐最推荐的？有哪些雷区是学长学姐曾踩过的？有哪些小tips是学长学姐积累下来的？
小舟收集多个学长学姐们亲历体验，将学长学姐最真实的实习体验全部呈现~
行研是绝大多数经管类专业同学首段实习的选择，行研新财富评选中就涵盖了近30个行业。
我们知道，二级卖方行研是为了买方服务的。那么在买方眼里，他们更关注哪些行业呢？
开始之前，小编po一张图，是2020新财富的行业热度排名

那么，这些行业会有着怎样的实习体验？哪个更有趣？更有收获？我们采访了15位同学，得到了这15个行业的行研实习体验！
1. 宏观

某top券商，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

宏观是总量研究，既需要对整体的经济状况和经济政策进行研究，也要关注与国民经济联系密切的相关产业，如工业、基建、房地产等。
宏观很适合纯经济金融背景的同学，不太适合来自于复合背景同学。相对于行业研究，宏观研究较难，需要掌握经济金融理论，具备阅读论文、计量实证等基本功，看起来不太有趣，且现在对学历的要求越来越高，更偏好博士。
举例说一下宏观主要做的东西，比如：每个月央行和国家统计局会公布上个月的经济数据，我们需要及时跟踪并快速写出点评报告；紧跟国家政策，如前段时间的十四五规划、RCEP等，关注对未来有重大影响的内容产出深度报告；对当下经济情况进行研判，未来消费、投资、政府购买、进出口情况将如何？货币政策与财政政策的实施效果如何？等等。

信息源推荐：

公众号「华泰固收强债论坛」、「文涛宏观债券研究」、「郭磊宏观茶座」、「姜超宏观债券研究」、「李超宏观研究与资产配置」、「CITICS宏观研究」

2020年新财富：

广发、兴业、海通、国盛、华创
2. 策略

某中游券商，实习时长4个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

策略像是连接宏观和各个细分行业的桥梁，又看宏观，又看行业。策略研究主要分为大势研判，行业配置，主题策略等。策略研究自上而下看待问题，进行行业配置。在对行业景气变化进行预判时，预判的维度有宏观、中观、微观。会有关于宏观层面对经济周期位置的判断，之后会完成宏观到行业的映射；中观层面每周都会有中观数据周报，验证宏观假设、找出更为精准的投资机会。
觉得这段实习经历还是比较偏宏观，对低年级的小朋友可能不是很友好～可能你会对很多你在做的东西都觉得云里雾里。
举例说一下策略主要做的东西吧～比如年度策略，策略分析师会分析一下明年的宏观经济形式，给出大势研判，然后推荐几个行业。比如资金南下，这些南下的资金在买什么行业？比如基金公司四季报出台，基金持仓调仓较多的是哪些行业？

信息源推荐：

书籍《涛动周期论》、《策略研究方法论》；公众号「洪灏的中国市场策略」、「股市荀策」

2020年新财富：

海通、广发、兴业、申万宏源、安信
3. 固定收益

某中游券商，实习时长6个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

各家券商的固定收益组分类不完全相同，许多券商的固收研究会分为利率债、信用债、可转债。像利率债偏好经济金融背景的人，许多券商利率债研究员是博士学历。像信用债，可能对财务背景比较有要求，毕竟要分析企业的偿债能力，看它能不能及时还本付息。
我实习的这家券商总体上还是以宏观利率债为主。以我的个人经验为例，我负责分析央行每月MLF和LPR报价变化，以及每月的财政数据、金融数据的点评报告、除此之外还包括了海外部分的一些内容，例如原油和黄金价格的分析等等。
具体来说的话，以LPR为例，需要从不同方面去分析影响LPR的因素，如货币政策、CPI、房贷利率等等，除了LPR报价之外，也需要关注每周央行公开市场操作情况。这些都是撰写LPR报价点评的基础。

信息源推荐：

公众号「中信建投策略研究」、「一瑜中的」、「李勇宏观债券研究」

2020年新财富：

华泰、天风、广发、中金、兴业
4. 食品饮料

某top券商，实习时长3个月

有趣程度：五星
推荐指数：五星

食品饮料主要覆盖的板块有白酒，啤酒，肉类，乳制品，零食等。食品饮料是热度比较高的板块。这个行业的特点就是，十分贴近生活！毕竟是看吃的，尝一下才能更了解嘛！当然，带教老师有时候也会让你草根调研一下，去看看下游的市场怎样，提升对市场的敏锐度～
消费是很好的赛道，研究的时候觉得许多细分的子行业人均消费量和其它国家有一定差距，成长空间广阔，并面临着消费升级带来的红利。这个行业也在不断有十分优秀的公司涌现，你会觉得他们的管理，运营，创新，营销等思路清晰，定位明确。看着我们日常总能见到、吃到的，优秀的公司发展与成长，是一件很不错的事情！

数据来源推荐：

万得，彭博，capital IQ，欧睿

你可能听过的大公司：

茅/五/泸，海天味业，伊利股份，青岛啤酒，三只松鼠

2020年新财富：

广发、华创、招商、安信、申万宏源
5. 商贸零售与社会服务

新财富团队，实习时长3个月

有趣程度：五星
推荐指数：五星

商贸零售与社会服务简称商社，主要看涉及各类大家身边的商品零售与服务零售，如教育，母婴，医美，酒店，小家电，免税购物，各类电商零售。今年公司卖了多少商品和服务，未来能卖多少，是我们最关心的问题。
这个行业最主要的一个思路就是要拍出market size，这个决定了公司未来的前景能有多好，故事能讲得多好。消费经常会出现牛股，哪怕公司目前的销售额和利润并没有那么高，只要它面对的是一片蓝海市场，并且自己是该领域内的龙头，带着好的故事，一样可以撑起极高的估值。
其次我们很喜欢做的事是把公司的销售按各个渠道拆分开来并分别预测，比如说线上线下，国内国外，淘宝京东，一线二线城市，这是因为预测在单个渠道的增长会更加详细具有说服力。同时，零售类的公司也偏好根据这类口径披露数据。
做商社的行研比较好的一点是看的东西全都是可以理解的，而且很多时候自己就是目标消费者，可以通过自己的体验了解产品力。但是也需要谨慎看待自己的主观感受，在一线城市的你很可能很难理解为什么三四线城市几块钱一杯的奶茶卖得很火，而部分人均100+的火锅店毫无市场。

你可能听过的公司：

泡泡玛特，南极电商，海底捞，中公教育，极米科技

2020年新财富：

天风、海通、长江、广发、国信
6. 农林牧渔

某TOP券商新财富组，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

农林牧渔主要包括畜禽养殖和养殖配套等，鸡鸭鱼猪今天涨价了吗，是每天关心的问题。
与其他行业不同，畜禽养殖没有花里胡哨的商业模式，公司都是获得猪仔、买上饲料、把他们养肥、卖了屠宰，利润就是猪价与养猪成本的差，而猪价不可控时，最核心只有一点就是成本，因此，分析上来说不那么纷繁复杂。
做农林牧渔的行研也有一些优势，比如和生活贴近，去年猪肉疯长的时候，不想知道为什么猪肉涨起来了嘛，以及什么时候会跌下去呢，我啥时候能买得起肉，再比如，农林牧渔和经济很相关，CPI的波动很受猪价波动影响，从农林牧渔向宏观也是一种积累（当然直接去是最好的）。

你可能听过的公司：

牧原股份，温氏股份，新希望，正邦科技

2020年新财富：

长江、广发、天风、海通、兴业
7. 化工

某中游券商，实习时长3个月

有趣程度：二星
推荐指数：三星

化工行业主要覆盖的板块有原石化、纯碱氯碱、塑料、农药、化肥、聚氨酯、化纤、橡胶、钛白粉等。化工算是一个周期性比较强的行业，所以关注度不会像消费这么高。化工行业和生活其实还是有一些距离的，除了下游的一些产物，比如塑料化纤这种，平时关注衣服的材料成分可能会有一定的接触，平时其实对于这些接触并不多。
作为金融行业的同学，没有任何化工基础的话，个人是建议不要选择这个赛道，不然有的时候真的会很难受（本人就是活生生的例子）。刚进入化工组的时候主要是负责一些基础工作，比如撰写日报、周报，整理会议纪要等，杂活其实还是比较多的。对于没有化学基础的同学而言，听会议纪要就是最难受的事情，因为有很多专业名词，没有专业知识的话根本就没有办法听懂，只能听个大概的发音然后去百度搜，比如半导体的光引发剂、光刻胶等等（听不懂是真的难受）。不过对于化学、材料基础的同学来说，还是有很多用武之地的。
到了后期可能就会定期整理、维护各种数据库，不得不承认，化工实习对于数据搜集、处理和整理的能力有极大的提升，比如，化工行业关注的是每天的价格是怎么变动的，并且会计算价差得到毛利，从而看对应板块的空间。等到有一定的积累了，也会独立完成公司的研究报告，对于整体逻辑思维的培养还是很有利的。
整体来说，化工行业的确是比较枯燥，和数据库打交道的时候占大多数（眼睛是真的累），不太建议没有化学基础的同学选择，不过对于数据搜集整理的高要求能很好地提升这方面的能力，愿意吃点苦的也可以选择~

数据来源推荐：

中纤网，wind，百川等

你可能听过的大公司：

万华化学、桐昆股份、恒力石化、华鲁恒升、泰和新材

2020年新财富：

长江、申万宏源、海通、国盛、光大
8. 电子

某中游券商，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

电子主要覆盖的板块有光学、半导体、PCB、被动元器件等。因为电子行业涉及到的专业术语很多，带教老师说如果不是有相关的实习经历或者相关专业出身，相对食品、传媒这类行业而言门槛较高。
这是我的第一份实习，并且是远程的，因此带教老师布置的内容比较简单。当时主要单独负责了一个数据跟踪板块，每月完成一份PPT，还撰写了一份深度报告PPT。其他的日常更多的是公众号的排版和发布（所以最好找一个没有独立公众号的组，不然每天都有这样的杂活），有时也有根据录音写会议纪要。
感觉这份实习更多是打杂，了解一下行研主要做什么，报告的框架和格式是怎么样的，但是缺少核心工作的实践，能力没能得到很好的锻炼。每天的工作时间大约2h，更适合没有经验或者需要兼顾学业的低年级小朋友~

数据来源推荐：

Wind，公司官网，IDC咨询

你可能听过的大公司：

舜宇光学，汇顶科技，华为，小米，三星，苹果

2020年新财富：

广发、天风、国盛、招商、长江
9. 通信

某中游券商，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

通信是一个比较大的板块，细分的赛道像5G，物联网，车联网等一些平常很热门的内容都是研究员们重点关注的方向，除此之外和三大运营商有关内容也是重中之重，细分到对设备的采购计划，流量套餐的对比情况都是在实习过程中会研究和整理的内容，非常适合对电子设备，通信技术感兴趣或者理工科出身的同学，你会经常接触到行业内的大佬，在一群技术大佬、公司高管面前听取他们对行业的看法和研究成果（会议纪要当然是免不了的内容），例如研究光模块的升级和各种组件的优劣（对经管学生确实有一定难度）
我的这份实习，前期可能主要和日报，周报的一些文字内容，数据的查找相关（主要还是打杂），等对行业了解的差不多，会参与一些公司或者对细分行业的的研究报告独立撰写工作中去（mentor觉得你靠谱，能够有自己逻辑和判断的时候,后期也会涉及到搭model和更新数据库的工作，需要非常细心，总的来说，会比较累，但是也非常锻炼人，很适合作为第一份实习。

常见数据来源：

C114，工信部，中国信通院，IDC咨询等等

你可能听过的大公司：

新华三，科大讯飞，芒果超媒，中兴通讯，华为，中国移动，中国联通，中国电信

2020年新财富：

中信建投、天风、国盛、长江、海通
10. 汽车

某top券商，实习时长4个月

有趣程度：四星
推荐指数：四星

汽车是仅次于房地产的产业链很长的行业，覆盖的公司类型很多，包括汽车内饰、汽车零部件、整车厂等等。目前比较热的是新能源汽车、智能网联汽车和无人驾驶的技术。随着环保要求的进一步较强，以及互联网技术的不断发展，汽车的定位将逐步从出行代步工具向智能移动终端进行转变。
在实习的过程中，带教老师会热心教我们首次覆盖的研究框架，并给予相关的课题让我们自己去写某个公司的首次覆盖的初稿或者一些其他的深度报告，同时带教老师也会给我们分享他的日常生活安排以让我们真切地了解到一个研究员真实的工作内容。通过自己收集数据，数据分析，得出研究分析结果的这个过程虽然也辛苦，但是却很有成就感。研究能力我觉得还是非常重要，值得培养的。

数据来源推荐：

年报、知乎、微信推文、万得，彭博，capital IQ，欧睿

你可能听过的大公司：

特斯拉、小鹏汽车、上汽集团、丰田、本田、大众集团

2020年新财富：

长江、天风、广发、国信、申万宏源
11. 电气新能源

某top券商，实习时长3个月

有趣程度：四星
推荐指数：五星

电气与新能源覆盖板块有新能源汽车产业链、光伏/风电、动力电池、储能等领域，大都是近期市场热门领域，也是市场公认的、高成长性的好赛道。不比食品饮料、社服等板块，对于初入行者，搭建起对电新行业的基础认知需要一段时间。不过，电新看似离我们的生活很远，但如果从碳中和、新能源的角度去思考，电新研究的就是我们在未来使用的能源，与我们的生活切实相关。
我的这段电新行研实习以写报告为主，辅以部分小课题研究、会议纪要、数据清理等事项。写报告最重要的是逻辑和框架（搭建骨架），其次是寻找数据支撑观点（补充血肉）。找数据可能成为做电新行研的一大难点。如果研究的行业比较新，很多数据都需要翻墙寻找，会做很多无用功，但也会很有趣。
整体来说，电新是好赛道，实习需要一定的适应期，研究新行业具有较高的挑战性和乐趣性。

数据来源推荐：

万得Wind，彭博新能源BNEF，国际能源署IEA

你可能听过的大公司：

特斯拉，宁德时代，亿纬锂能，隆基股份

2020年新财富：

长江、东吴、中泰、兴业、招商
12. 军工

某中上游券商新财富组，实习3个月

有趣程度：四星
推荐指数：三星

军工是一个比较特别的行业，它不是to B，to C，而是to Government。实习的时候觉得，很多数据都是涉密而不可得的，数据源非常单一，所以没有其他行业那么多数据库要弄。周围挺多小伙伴都是理工科背景，毕竟发动机什么的还是需要一定的理工知识背景。
军工行业这两年受到了挺多关注，国家强盛了，军队换装列装加速，军工企业订单量增多，好多军工行业的业绩都实现了超预期，这个行业的前景还是很好的。个人觉得，军工行业不太适合行研实习入门，有一定门槛，数据获取方式十分有限，军工又是一个特别的行业。但是如果是理工科背景的同学，确实可能比较合适吧，至于枯不枯燥看你对军事设备的感兴趣程度了。

你可能听过的公司：

中航飞机，中航沈飞，光威复材

信息源推荐：

新财富组的公众号，也可以多关注军事新闻，b站相关知识科普

2020年新财富：

安信、兴业、申万宏源、国盛、天风
13. 非银金融

某top券商，实习时长2个月

有趣程度：四星
推荐指数：五星

在我国，保险行业主要的巨头是国寿、平安、太保和新华，不过我们研究的企业并不止是这些纯保险企业，还包括复星、安邦、花旗等综合性企业，同时由于保险公司具有强大的资金“蓄水池”的特点同时保险公司的牌照具有一定稀缺性，保险业内近年来并购频发，因此研究并购案例也是我实习时的重心之一。
保险行业研究和其他行业相比有一些特点，比如我所在的是非银里的保险方向，我们会尤其重视“开门红”现象。除了纵向的研究之外，还需要横向参考，尤其是日本、韩国、台湾地区的保险业发展经验，对我国保险业要的进一步发展都有一定的指导作用。

数据来源推荐：

万得、彭博、各大企业官网

2020年新财富：

海通、广发、天风、长江、招商
14. 房地产

某大型券商，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

房地产行业主要覆盖了房地产板块和物业管理版块。首先从房地产板块来讲，其实这个行业的重点就在于数据，地产行业资深的从业人员只要拿到数据就能够基本明白地产未来的走势，所以我们的工作就是找数据、扒数据、更新数据、整理成一个漂亮的数据库，最后看着很有成就感。
另一个比较重要的就是宏观政策，每天什么地方政府发布了利好或者利空房市的政策，这些都是需要大致了解的。
其次从物业管理板块来讲，这是一个非常新兴的行业，总共上市的企业不过小几十家，未来成长空间非常大，而且目前城市更新的政策对物管行业提供了很大支持，大力推进头部物管企业进驻政府公建。同时，物管行业的业务也在从传统的物业管理不断向增值服务等多经发展，所以这个板块还是非常值得研究的。
总体来说，房地产行业是一个周期性明显的行业，目前并不是一个非常热门的选择，只能说在有限的资源里各方人士用尽各种方法来获取到有效信息，存在相对的局限性。

数据来源推荐：

万得，彭博，易居，融360，澎湃

你可能听过的大公司：

万科、保利地产、招商蛇口、新城控股、彩生活、绿城服务、中海物业、招商积余

2020年新财富：

广发、兴业、海通、华创
15. 交运

某top券商，实习时长3个月

有趣程度：三星
推荐指数：三星

交通运输主要覆盖的板块有机场，航空，船泊，铁路，快递等。交运是周期性的行业，属于比较夕阳的赛道。这个行业受到疫情的影响非常大，受政府控制程度很高，节假日影响很大。
个人是觉得交运有有趣的地方，也有比较无聊的一面，看个人的兴趣爱好。因为其属于周期性行业，思考的逻辑与框架是较为固定的，不会一直在快速转变，入行之后根据分析师的要求慢慢就能摸索出来，打基础还是很好的。但是无聊的地方在于，每天的杂活就是数船数高铁数飞机，如果不是有强烈兴趣的，可能觉得很难熬。而且这些交通工具信息披露源比较单一，一般都是政府单位披露，在很多数据缺失的情况下，该如何去找数据，去测算都是难题。卖方的活其实也挺多的，但是可能跟所处券商关系较大。

数据来源推荐：

万得，彭博，中国交通运输部

你可能听过的大公司：

首都机场，中通快递，中远海能，招商轮船

2020年新财富：

长江、兴业、申万宏源、华创、海通
有的行业热度值高，有的行业可能比较冷门。但是无论是哪一门行业，都有优秀的公司涌现，更有很多优秀的分析师，用心研究去发掘这些公司的价值。研究的过程，是价值发现的过程。
陪伴优秀的公司一同成长，把研究做到极致。
行业研究也是一个富有挑战，可以让你足够热爱的职业。

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