从期权合约来看，当前做多的性价比高于做空~

　　从当前的期权合约，和股指期货的贴水情况来看，当前做多的性价比高于做空~成本上的优势
　　——当然，最根本的还是标的的波动，如果有大涨，那优势更加明显，如果没涨，当我没说
　　如果是短期，或者中期看多，有比较好的方法来建仓，优于直接抢入现货。
一、股指期货
　　4月23日，我们看看50和300的股指期货的贴水情况。
　　一部分是因为部分人对未来的担忧，采用股指期货进行套保，另一部分是对分红季的到来，指数会自然回落，远期股指贴水加大也属于正常。

　　3大股指当月合约贴水30-100点，换算成金额大概就是1万元一手，而股指期货的保证金大概在14万左右。到期收复贴水的话，多头白捡一万，空头要多付出一万的利润让渡。
二、认购期权
　　由于期权的定价和股指期货相关，以此为锚定，我们看到认购期权贴水严重。
　　而且认购期权的波动率低到了15%之下，期权的价格非常便宜。
　　轻度虚值几分钱的认购才200多元，很长时间没见到过了。

可见成本是比较低的，如果作为现货替代，实值认购实际是打折的。

6月份的折扣也很明显。
　　波动率也非常低。
　　三、认沽期权
　　由于期指的贴水，有精明的投资者会用期指和认沽来做空头备兑，导致现在实值认沽的价格比较贵，都涨出时间价值了。
　　波动率明显比认购高了10%左右。

所以，作为现货替代，控制仓位卖出实值认沽，到时候再被行权，也算是打折买入现货。
　　——但是关键还是在于，标的会朝什么方向波动。

现在的波动率微笑曲线是这样的。
　　一般来说，正常的期权波动率曲线应该是下面这样的微笑：

　　2019年8月中旬，经历了几天跳空低开后，股指贴水严重，认购波动率严重低于认沽。

认购和认沽的波动率之差很大

　　期权日评0808：歪嘴的微笑
　　四、5月份期权操作注意事项
　　当前标的还在震荡期，多空都好难，买方也难赚到便宜。
　　但是卖出认购利润太薄，认沽价格贵，肉厚的多。
　　还是使用卖方，但要注意波动率不再下降。
　　或者价差策略，牛市价差，熊市价差，比率价差等等，比较安全。
　　当然，方向是第一位的。
　　以上仅为分析市场现状，据此操作，盈亏自负。
　　4月23日，世界读书日，《小马白话期权》系列书籍在京东、当当搞活动，许多的满100减50，欢迎选购。

鬼谷子 · 2020-4-23 20:56:27

波动率继续做空

torresdeng · 2020-6-24 22:28:19

期权成交统计那张图是在论坛网站上的吗，谢谢

从期权合约来看，当前做多的性价比高于做空~

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